Искусственный интеллект во всей цепочке приложений, сокращение убытков в сфере доставки! Новые бизнес-проекты JD.com сталкиваются с важными изменениями

5 марта, JD Group опубликовала неаудированные финансовые отчеты за четвертый квартал и весь 2025 год, показывающие, что годовая выручка компании выросла двузначными темпами, но в четвертом квартале зафиксирован чистый убыток, а инвестиции в новые бизнес-стратегии стали основной причиной снижения прибыли, одновременно компания объявила о выплате годовых дивидендов наличными и продолжении программы выкупа акций.

В отчете указано, что чистая прибыль JD Group за 2025 год по международным стандартам (Non-GAAP) составила 27 миллиардов юаней; операционная прибыль JD Retail за 2025 год выросла двузначными темпами по сравнению с предыдущим годом, а операционная маржа составила 4,6%. Генеральный директор JD Group Хуань Жань на пресс-конференции сообщил, что новые бизнесы развиваются согласно стратегическому плану, и AI полностью внедрена в внутренние операции.

Постоянный рост выручки, давление на прибыль, колебания цен на электронику

За весь 2025 год общая выручка JD Group достигла 13 091 миллиарда юаней (около 1,872 миллиарда долларов США), что на 13,0% больше по сравнению с предыдущим годом. В частности, рынок электроники с аккумуляторами показал рост на 7,1% за год на фоне высокой базы; категория ежедневных товаров продолжила двузначный рост в течение пяти кварталов подряд, увеличившись на 15,3% за год, при этом доля товарных доходов превысила 40%, достигнув рекордного уровня за год, а сегмент супермаркетов показал двузначный рост в восемь кварталов подряд; доходы от услуг выросли на 23,6% за год, достигнув 21,8% от общей выручки, что стало новым рекордом.

Однако показатели прибыли оказались под давлением. За 2025 год чистая прибыль, принадлежащая обычным акционерам, составила 19,6 миллиарда юаней (примерно 2,8 миллиарда долларов), снизившись на 52,7% по сравнению с прошлым годом; по международным стандартам (Non-GAAP) — 27 миллиардов юаней (около 3,9 миллиарда долларов), снизившись на 43,5%.

Основной источник выручки — бизнес JD Retail. В отчете указано, что за 2025 год операционная прибыль составила 514 миллиардов юаней (около 7.4B долларов), увеличившись на 25,1%, а операционная маржа выросла с 4,0% до 4,6%; в четвертом квартале операционная прибыль составила 9.8B юаней (около 14 миллиардов долларов), немного снизившись по сравнению с 900kми за аналогичный период прошлого года, но маржа осталась стабильной на уровне 3,2%.

Источник данных: финансовый отчет JD Group, графика: журналисты Jingjing Baohe Finance, Чэн Цзицзяо

Хуань Жань на пресс-конференции отметил, что в 2026 году электроника из-за высокой базы будет испытывать временное давление в первой половине года, однако это давление снизится по сравнению с четвертым кварталом 2025 года, и во второй половине рост постепенно восстановится. В связи с постоянным ростом стоимости чипов памяти цены на электронику будут колебаться, что повлияет на объем продаж.

В отчете также указано, что стратегия офлайн-расположения JD продолжает развиваться: к концу четвертого квартала 2025 года в стране насчитывалось 26 магазинов JD MALL, более 110 городских флагманских магазинов JD Electronics, свыше 4500 офлайн-магазинов 3C цифровой техники, а бизнес мгновенной розницы “JD Fashion Express” привлек более тысячи торговых партнеров, что дало трехзначный рост количества магазинов по сравнению с прошлым годом.

По расходам, все статьи расходов демонстрируют рост. За 2025 год маркетинговые расходы выросли на 75,1% до 84 миллиардов юаней, расходы на исследования и разработки — на 30,5% до 22,2 миллиарда юаней, расходы на выполнение заказов — на 25,2% до 88,2 миллиарда юаней, что в основном связано с продвижением новых бизнесов, технологическими разработками и оптимизацией логистики.

Новые бизнесы продолжают расширяться, топ-менеджеры ожидают снижения затрат на доставку

К концу 2025 года численность сотрудников JD превысила 900 тысяч человек. Общие расходы на человеческие ресурсы в 2025 году достигли 157,2 миллиарда юаней, увеличившись на 33,7 миллиарда по сравнению с 2024 годом. Хуань Жань сообщил, что в условиях жесткой конкуренции новые бизнесы будут развиваться согласно стратегическому плану. На сегодняшний день масштаб доставки еды стабильно растет, убытки сокращаются по кварталам, и AI полностью внедрена в внутренние операции.

В отчете указано, что в области новых бизнесов заказы JD Food стабильно растут, структура заказов в сфере питания улучшается, объем инвестиций в четвертом квартале сократился по сравнению с предыдущим периодом, а синергия с JD Retail постепенно реализуется; в Пекине открыто 30 магазинов “Seven Fresh Kitchen”. Расширение зарубежных операций ускоряется: онлайн-ритейл Joybuy в Европе запущен в шести странах (Великобритания, Германия, Франция и др.), планируется официальный запуск в марте 2026 года. Однако новые бизнесы все еще находятся в инвестиционной фазе, и за 2025 год операционные убытки составили 46.64B юаней, что стало основным фактором давления на общую прибыль компании.

Хуань Жань отметил, что в 2025 году JD Food завершила значительную перестройку в области R&D, а в 2026 году планируется продолжить укрепление ключевых компетенций, а также снизить общие инвестиции в доставку по сравнению с 2025 годом. JD Food продолжит повышать эффективность субсидий, внедрять точечные стратегии субсидирования в разных регионах и создавать инновационные бизнес-модели с глубокой интеграцией в экосистему JD.

В отчете указано, что AI-технологии активно внедряются во всей цепочке JD. К концу четвертого квартала более 50 тысяч продавцов используют сервис JoyStreamer, внутренние интеллектуальные системы превысили 50 тысяч единиц, а продукты с брендом JoyInside показали рост продаж более чем в 20 раз во время кампании “11.11” по сравнению с “6.18”.

В отчете также сообщается, что JD Group одобрила план выплаты дивидендов за 2025 год: по каждой обыкновенной акции будет выплачено 0,5 доллара США, или по 1,0 доллара США за американский депозитарный сертификат (который представляет две обыкновенные акции класса A), общая сумма дивидендов составит около 1,4 миллиарда долларов.

Параллельно реализуется программа выкупа акций. В 2025 году компания по плану выкупа на 50 миллиардов долларов, принятым в августе 2024 года, выкупила 183,2 миллиона акций класса A (эквивалент 91,6 миллиона американских депозитарных сертификатов) на сумму около 3 миллиардов долларов, что составляет 6,3% от общего числа акций в обращении на конец 2024 года. Все выкупленные акции были полностью аннулированы. По состоянию на 31 декабря 2025 года оставшийся объем программы составляет 2 миллиарда долларов.