За 4 года накопленные убытки составили 500 миллионов, а цена акций рухнула на 94,5%+ ! Вчерашний «Гермес в мире eMule» — «Герой из мира eMule» — сегодня разрывается на части, чтобы выжить

Источник：Бренд-обсерватор

Бывшая «умная Э-веломотор-«топ»-единица», еще в прошлом году так и не смогла вырваться из судьбы с убытками.

«Трое в одной игре» в мире электросамокатов в 2026 году, возможно, будут еще ожесточеннее, чем вы себе представляете.

В прошлом месяце на презентации «девятка», объявившая себя новой силой в мире электросамокатов, заявила, что ее глобальный суммарный объем отгрузок уже достиг более 10 миллионов штук, и при этом сказала, что намерена выйти на рынок мотоциклов на бензине; соответствующая годовая цель — добиться прорыва до 6,5 миллиона штук.

Тем временем и другой «старый противник» из числа новых сил, электромотоциклет «Сяониу» (далее в тексте для удобства — «Сяониу»), тоже объявил о выпуске F5 Wind Speed и линейки U3, а также поднял соответствующие показатели автономности на новый уровень.

Источник изображения: сеть

Пока все хотят в новом году показать себя с лучшей стороны, еще одна новая сила в мире электросамокатов — «Цзихэ» — тоже выдвинула годовую цель по продажам, чтобы добиться 1,2 миллиона штук.

Можно сказать, что в первом квартале традиционного пикового сезона мир электросамокатов уже давно пропитан отчетливым запахом пороха конкурентной борьбы: пока компании двухколесных электромобилей растирают ладони в ожидании схватки, соперники тоже готовы к рывку.

Бывший «умный лидер» в сегменте электросамокатов «Сяониу», однако, показал внешнему миру немного неожиданную годовую финансовую отчетность.

Источник изображения: Сяониу электрик

Судя по данным из этой отчетности, в 2025 году результаты «Сяониу» — мало того что не позволили догнать лидеров отрасли, таких как Yadee и AIMA; даже в рамках самой дорожки «новых сил» в мире электросамокатов, если и дальше не приложить усилий, то, возможно, очень скоро даже не удастся разглядеть хвостовые фонари «девятки».

Слабый рост внутри страны, четыре года подряд убытки, на зарубежных рынках продажи уполовинились — в такой вялой обстановке «Сяониу» срочно нужно найти новую точку роста. Почему же тот самый тогдашний «умный лидер» электросамокатов постепенно «отстал»?

За 4 года накопленный убыток 500 миллионов

Падение цены акций на 94,5%!

16 марта «Сяониу» опубликовал свою финансовую отчетность за 2025 год. По поверхностным данным, у «Сяониу» в 2025 году результаты выдающиеся.

В 2025 году он продал 1.2M электромотоциклов, что на 29% больше, чем в 2024 году.

Соответствующая выручка составила 4.31B юаней, что на 31% больше, чем в 2024 году; валовая маржа — 19,6%, что год-к-году выше на 4,4 процентных пункта.

Источник изображения: финансовая отчетность Сяониу за 2025 год

Очевидно, что в 2025 году у «Сяониу» дела шли хорошо: и продажи, и выручка значительно выросли. Но за этим «позитивом» скрывается немало серьезных опасений.

При росте и выручки, и продаж «Сяониу» все равно создал чистый убыток в размере 39,4 млн. Еще более «щекотливый» момент заключается в том, что это уже четвертый год убытков «Сяониу».

С момента, когда в 2022 году «Сяониу» впервые перешел из прибыли в убыток, он уже затем подряд четыре года оставался в убытках.

Источник изображения: Tencent Weizheng

Теперь, в 2025 году, пусть «Сяониу» и понес убыток 39,4 млн, по сравнению с убытком 193 млн в 2024 году он сузился, но ситуация, похоже, по-прежнему не выглядит оптимистичной.

Судя по отчетности, давление на «Сяониу» в четвертом квартале 2025 года было весьма значительным.

В этот традиционный сезон спада на рынке двухколесных электромобилей его чистый убыток за квартал достиг 88,1 млн юаней, а величина убытка год-к-году увеличилась на 21,5%.

Еще больше тревоги вызывает то, что «Сяониу» показал на зарубежных рынках: пока конкуренты стремятся открыть зарубежные рынки, чтобы получить новую кривую роста,—

Источник изображения: Сяониу электрик

—в прошлом четвертом квартале зарубежные продажи «Сяониу» составили всего 14 тысяч единиц, что на 68,4% меньше по сравнению с тем же периодом 2024 года.

Падение зарубежных продаж год-к-году и слабый спрос также стали основными «триггерами» убытков «Сяониу» в четвертом квартале 2025 года.

Такое резкое снижение продаж неизбежно вызовет «эффект бабочки» и в итоге повлияет на глобальную стратегию «Сяониу».

По мере публикации данных о финансовых убытках, динамика его общей цены акций тоже не выглядит удовлетворительно. 19 марта 2026 года (время по восточному США) цена закрытия составила 2,93 доллара за акцию.

Источник изображения: Сяониу электрик

По сравнению с пиковым внутридневным значением 53,38 доллара от 16 февраля 2021 года, эта цена акций упала примерно на 94,5%.

Кто мог подумать, что изначально, при создании, собравший на себе множество «ореолов» «Сяониу» — всего за десять лет — окажется в таком положении, в котором многие инвесторы теряют уверенность. И, судя по траектории развития «Сяониу», все это, вероятно, было вполне предсказуемо.

Э-веломоторный «Hermes» с ориентацией на премиум

И все равно приходится снижать цены, чтобы выжить

На протяжении долгого времени в индустрии двухколесных электромобилей ходила присказка: «Нань Яди, Бэй Айма».

Но в 2014 году «Сяониу» — как «альтернативный» дебютант — внезапно появился на рынке и успешно запустил масштабную «перестановку» в отрасли.

Изначальная концепция основателей «Сяониу» заключалась в том, чтобы строить двухколесные электромобили по модели компании, которая создает смартфоны.

Во время создания команды «Сяониу» многие участники были сотрудниками мировых гигантов из таких компаний, как Huawei, Microsoft, McKinsey и подобных.

Источник изображения: сеть

Имея такой роскошный состав, «Сяониу» еще до запуска серийных моделей смог привлечь примерно 50 млн долларов США в виде инвестиций от различных институтов.

В июне 2015 года молодая «Сяониу» успешно вывела на рынок свою модель N1. Появление этой машины означало, что рынок двухколесных электромобилей официально вступил в эпоху «умных литиевых батарей».

Появление N1 от «Сяониу» можно назвать идеальным решением многих ключевых болей тогдашних владельцев электросамокатов.

Источник изображения: Сяониу электрик

Например, на жалобы о том, что замок легко вскрыть, а также про падение автономности — «Сяониу» напрямую продемонстрировал технологии, которые переворачивают отрасль, и по очереди закрыл эти болевые точки.

В батарее «Сяониу» использовал литиевые батареи с более высокой плотностью энергии и большей легкостью: в то время как многие другие компании еще применяли свинцово-кислотные батареи, это решение «Сяониу» сразу повысило и автономность, и удобство использования на одну «ступень».

Кроме того, «Сяониу» также полностью оцифровал заряд, разблокировку, позиционирование, трекинг траектории и так далее; более того, даже разблокировка через NFC возможна, а автомобиль умеет подавать предупреждение при отклонениях в поведении.

Источник изображения: сеть

Хотя сегодня нам эти функции кажутся привычными и даже базовыми для многих электросамокатов, важно помнить: модель N1 дебютировала в 2015 году; десять лет назад эти функции — для конкурентов и для потребителей — были весьма впечатляющими.

Такая впечатляющая функциональность помогла «Сяониу» прочно закрепиться в сегменте двухколесных электромобилей с ценой выше 4000 юаней.

Затем его продажи пошли по нарастающей: в 2016 году продажи «Сяониу» составили 80 тысяч единиц, а к 2018 году они резко выросли до 340 тысяч.

Источник изображения: Сяониу на сцене листинга в США

При этом в 2018 году молодая «Сяониу» также успешно вышла на рынок США и разместилась на NASDAQ (в виде листинга на американской бирже). К 2021 году продажи превысили 1 млн единиц, а соответствующая рыночная стоимость — более 4 млрд долларов США.

Но всему хорошему приходит конец: вскоре у «Сяониу» начали регулярно возникать проблемы.

Довольно долгое время его премиальный флагман N1S использовал электродвигатели Bosch, а также литиевые батареи Panasonic; эти два ключевых компонента и были важной опорой, позволявшей N1S выделяться среди аналогов и получать широкое признание.

Источник изображения: Сяониу электрик

Однако начиная с 2025 года — к этому моменту поставщики таких комплектующих постепенно сменились на отечественных поставщиков. С другой стороны, жалобы на расхождение между фактической автономностью и рекламируемой автономностью «Сяониу» также стали появляться все чаще.

В последующие годы «Сяониу» находился в состоянии рыночного давления; на фоне растущей конкуренции в отрасли «Сяониу» был вынужден идти на стратегию «снижать цену ради объема», чтобы поддерживать показатели, но это, в свою очередь, привело к утечке ценовой премии бренда.

Позже «Сяониу» пошел в «выход за рубеж», как и многие другие компании в индустрии двухколесных электромобилей. Но никто не ожидал, что в 2025 году на зарубежных рынках его ждет провал.

Источник изображения: Сяониу электрик

В таких условиях вопрос о том, как «Сяониу» пробиться в 2026 году, стал проблемой, с которой он теперь должен обязательно разобраться. В поиске новой точки роста «Сяониу» выбрал путь, который в корне отличается от пути других автопроизводителей.

Точно «прицельный» удар новым нацстандартом (New GB)

Какие еще козыри у «Сяониу»?

Для компаний в сфере двухколесных электромобилей 2025 год стал ключевым годом, когда одновременно есть и возможности, и вызовы.

После внедрения нового национального стандарта сможет ли отрасль выйти из периода корректировочных «болей», завершить полное восстановление — это стало ключевым вопросом для множества компаний в этой сфере в течение года.

Для лидеров вроде Aima, Tailin, Yadee новые правила означают, что в краткосрочной перспективе на них будет давить давление по продажам, но косвенно, до внедрения нового стандарта многие потребители заранее делали покупки — что помогло им переварить часть складских запасов.

Источник изображения: Tailin

А в январе 2026 года Yadee, как ожидается, прогнозирует прибыль за этот год не ниже 2,9 млрд юаней; по сравнению с 1,27 млрд юаней в 2024 году это больше чем вдвое.

Это показывает, что такие лидеры, как Yadee, сохраняют уверенность в оценке ситуации после внедрения нового национального стандарта и считают, что после прохождения периода «болезненной адаптации» они продолжат достигать высоких темпов роста.

Но для новых сил вроде «Сяониу» некоторые ограничения нового национального стандарта — это словно «точно прицельный удар» по их части преимуществ.

Источник изображения: сеть

Раньше преимущество в характеристиках «Сяониу» в глазах многих «фанатов» электросамокатов заключалось в том, что оно служило опорой для модификаций и тюнинга.

Многим энтузиастам удавалось довольно легко взломать «Сяониу» с заявленной скоростью и, таким образом, разблокировать электросамокат с исходных 25 километров в час до 50 километров в час и даже выше.

В отношении такого незаконного ускорения уже в 2022 году даже инициатива 315 выделяла это и называла конкретно. А с внедрением нового национального стандарта в 2025 году механизмы защиты от вмешательства были усилены, и параллельно ужесточился надзор в разных регионах.

Источник изображения: OI News

Это означает, что в каком-то смысле, когда продукт полностью ограничен стартовой линией отрасли на уровне 25 километров в час, издержки и высокая стоимость «Сяониу» — прочность кузова, электродвигатель, система амортизации — будет сложно реализовать в полной мере так, как раньше, когда они могли поддерживать эффект ценовой премии бренда.

И по соответствующим финансовым показателям можно увидеть: после внедрения нового национального стандарта в 2025 году в четвертом квартале у «Сяониу» уже возникла нагрузка по части ключевых показателей.

В четвертом квартале его продажи составили только 172,8 тысячи автомобилей, что на 23,8% ниже по сравнению с тем же периодом 2024 года.

В такой ситуации «Сяониу» тоже ищет новые способы получать прибыль. Судя по его последним шагам, «Сяониу» собирается сделать ставку на AI, чтобы заново выстроить повествование о своем премиальном бренде.

Источник изображения: Сяониу электрик

17 марта он даже опубликовал систему «Lingxi AIOS», и эта система будет одновременно представлена вместе с новыми моделями.

Эта система — первая в индустрии: серийная интеллектуальная автомобильная мультимедийная система, в которой установлен Qwen3.5; владелец может с ее помощью управлять всем автомобилем, и даже в автономном (офлайн) режиме система может выполнять задачи.

На этот раз, сможет ли «Сяониу» оседлать «ветер AI» и стать первым в отрасли, кто пожнет плоды на практике в части «AI вождения», — покажет время.

Пишу напоследок

Тогдашняя «девятка», которая вместе с «Сяониу» тоже выходила на рынок через премиум и интеллектуализацию, сейчас уже способна войти в четверку лидеров в отечественном рынке, располагая долей рынка 6,9%.

Темпы роста доли рынка «девятки» — самые быстрые среди топ-10 компаний отрасли в 2025 году; в 2025 году она также реализовала 14k юаней чистой прибыли, относящейся к материнской компании.

Источник изображения: Сяониу электрик

Успех «девятки» сегодня косвенно показывает, что потребители по-прежнему готовы покупать двухколесные электромобили с характеристиками интеллектуализации и премиальности.

Сможет ли «Сяониу», будучи когда-то «умным лидером» электросамокатов, сделать разовый прорыв в рамках отраслевого «поворота на скорости» благодаря ставке на AI и вновь возглавить индустрию — это, вероятно, сможет ответить только время.

Как вы относитесь к этому? Пишите в комментариях и обсуждайте; поделитесь вашим мнением или взглядом, спасибо.

Особое заявление: вышеизложенное отражает только личные взгляды и позицию автора и не представляет точку зрения или позицию Sina Finance Headlines. Если вам нужно связаться с Sina Finance Headlines из-за содержания произведения, авторских прав или других вопросов, сделайте это в течение 30 дней после публикации указанного контента.

Масштабные объемы новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP