Разбор годового отчёта JiuHua Tourism за 2025 год: выручка выросла на 14,93% до 879 млн, при этом чистый денежный поток от инвестиционной деятельности сократился на 52,12%

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы выполнить поиск по запросу 【信披】 и просмотреть уровни оценки

Выручка: основной бизнес обеспечивает устойчивый рост, пассажирские перевозки — яркий акцент

В сентябре 2025 года туристическая компания 九华旅游实现ила выручку 878,564,762.01 юаня, что на 14.93% больше, чем годом ранее; масштаб выручки превысил 879M юаней, продолжая тенденцию стабильного роста. С точки зрения структуры бизнеса, выручка по основному бизнесу составила 859,478,713.88 юаня, рост на 14.43%, что является ключевым фактором, обеспечивающим рост выручки.

По сегментам бизнеса пассажирский транспорт продемонстрировал наилучшие результаты: выручка составила 198,520,119.97 юаня, увеличившись на 25.02% год к году, значительно превысив общий темп роста выручки, став новой точкой роста, поддерживающей результаты; выручка сегмента туристических агентств — 77,278,536.58 юаня, рост на 23.90%; выручка сегмента фуникулёров и канатных дорог — 328,993,279.05 юаня, рост на 12.28%; выручка гостиничного бизнеса — 254,686,778.28 юаня, рост на 7.50%, при этом темпы роста остаются относительно стабильными.

Чистая прибыль: устойчивое повышение, рост без учета разовых статей еще лучше

Чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам листинговой компании, в 2025 году составила 212,825,139.17 юаня, рост на 14.42%; масштаб чистой прибыли превысил 213M юаней. Чистая прибыль без учета разовых прибылей и убытков составила 205,128,716.19 юаня, рост на 16.42%; темп роста выше темпа роста чистой прибыли, что указывает на более высокое качество прибыли по основному бизнесу.

По разовым прибылям и убыткам: в 2025 году совокупные разовые прибыли и убытки составили 7,696,422.98 юаня, в основном включают прибыли и убытки от инвестиций или управления активами, порученного другим лицам, в размере 7,475,345.35 юаня, а также правительственные субсидии, отраженные в прибыли/убытке текущего периода, в размере 2,522,296.71 юаня и т.п.; по сравнению с 9,809,247.60 юаня в 2024 году наблюдается снижение, что дополнительно подчеркивает роль поддержки прибыли по основному бизнесу.

Прибыль на акцию: синхронное повышение по мере роста прибыли

Базовая прибыль на акцию компании в 2025 году составила 1.92 юаня/акцию, рост на 14.29%; базовая прибыль на акцию после исключения разовых прибылей и убытков составила 1.85 юаня/акцию, рост на 16.35%. Она соответствует тенденции роста чистой прибыли и чистой прибыли без учета разовых статей; повышение прибыли на акцию напрямую отражает, что прибыльность на единицу принадлежащих акционерам акций повысилась.

Расходы: в целом стабильный рост, финансовые расходы заметно изменились

В 2025 году совокупные операционные расходы за период (期间费用) компании составили 150,017,942.76 юаня, рост на 8.72%; в целом рост синхронизировался с увеличением масштаба выручки, однако темпы роста по отдельным видам расходов различались.

Коммерческие расходы: умеренный рост, структура стабильна

Коммерческие расходы составили 42,161,469.13 юаня, рост на 5.53%; темп роста ниже темпа роста выручки. По структуре: доля расходов на персонал занимает наибольшую величину — 33,977,524.64 юаня, рост на 14.03%, главным образом из‑за увеличения затрат на оплату труда персонала, связанного с расширением бизнеса; расходы на рекламу и продвижение — 3,163,056.25 юаня, снижение на 18.99% год к году; компания оптимизировала маркетинговые вложения.

Управленческие расходы: рост по мере расширения масштаба

Управленческие расходы составили 108,420,594.57 юаня, рост на 11.08%. Основная причина — рост расходов на персонал год к году на 13.31% до 80,871,462.02 юаня; расширение операционного масштаба привело к увеличению зарплат управленческой команды и связанных расходов, при этом также наблюдался рост в различной степени таких статей, как канцелярские/офисные расходы, и прочие расходы.

Финансовые расходы: сокращение за счет отрицательного сальдо, процентные доходы уменьшились

Финансовые расходы составили -564,120.94 юаня, рост на 36.17%; финансовые расходы с отрицательным значением в основном обусловлены тем, что процентные доходы выше процентных расходов. Изменение финансовых расходов в текущем периоде главным образом связано с тем, что процентные доходы снизились с 1,681,379.73 юаня до 1,374,956.22 юаня, а процентные расходы увеличились с 625,947.02 юаня до 661,099.78 юаня; в совокупности это привело к тому, что чистый показатель финансовых расходов сократился в годовом выражении.

Расходы на НИОКР: нет соответствующих вложений

В отчетном периоде у компании не было расходов на НИОКР; соответствующие НИОКР не проводились.

Состояние по исследовательскому персоналу: нет назначения исследовательского персонала

В отчетном периоде компания не раскрыла информацию о исследовательском персонале; исследовательского персонала не назначено, что соответствует отсутствию вложений в НИОКР.

Денежный поток: операционный денежный поток впечатляет, инвестиционный денежный поток существенно оттекал

Денежный поток от операционной деятельности: один из максимумов за последние годы, сильная способность «генерировать» денежные средства

Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2025 году составил 312,374,063.35 юаня, рост на 19.06%. Он уступает только показателю 2023 года 320,030,496.08 юаня, достигнув одного из максимальных значений за последние годы. Основная причина — денежные средства, полученные от продажи товаров и оказания услуг, выросли с 824,303,582.52 юаня до 951,331,153.14 юаня; рост выручки привел к увеличению притока денежных средств. Одновременно обоснованное управление денежными оттоками по себестоимости и расходам обеспечило существенное повышение чистого операционного денежного потока.

Денежный поток от инвестиционной деятельности: усиление вложений в проекты, значительный отток чистого объема

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил -215,381,458.29 юаня, снизившись на 52.12% год к году; масштабы оттока существенно увеличились. Главным образом это связано с тем, что денежные средства, уплаченные за приобретение и строительство основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов, в текущем периоде увеличились с 135,078,234.02 юаня до 212,215,436.65 юаня; возросли вложения в такие проекты, как проект канатной дороги 狮子峰等, и одновременно денежные средства, выплаченные при инвестициях, достигли 1,020,000,000.00 юаня, что привело к существенному оттоку чистого инвестиционного денежного потока.

Денежный поток от финансирования: уменьшение дивидендов, отток сократился

Чистый денежный поток от финансирования составил -75,995,756.09 юаня, рост на 13.85%; масштабы оттока несколько сократились. Основная причина — денежные средства, выплаченные в форме распределения дивидендов, прибыли или процентов по кредитам, в текущем периоде сократились с 87,437,200.00 юаня до 75,262,400.00 юаня; снижение суммы дивидендов привело к уменьшению оттока денежных средств по финансированию.

Возможные риски, с которыми компания может столкнуться

Риск форс-мажора

Факторы форс-мажора, такие как крупные эпидемии, стихийные бедствия и т.п.; если они возникнут в туристический пик сезона, это напрямую повлияет на объемы посещаемости и окажет неблагоприятное воздействие на операционные результаты таких направлений компании, как гостиничный бизнес, канатные дороги и пассажирские перевозки.

Риск ограничения пропускной способности туристической зоны

По мере улучшения транспортного сообщения в районе Цзюхуашань число туристов продолжает расти. В периоды пикового спроса, включая праздники, нагрузка на пассажиропоток в туристической зоне остается высокой. Это не только влияет на впечатления посетителей, но и может привести к повреждению природной экосистемы и туристических ресурсов, что, в свою очередь, повлияет на устойчивое развитие туристической зоны и компании.

Отраслевой специфический риск в области безопасности

Канатные дороги и фуникулёры компании относятся к специальному оборудованию; пассажирский транспорт связан с перевозкой туристов, что предъявляет крайне высокие требования к безопасности. Если из-за ненадлежащего управления или экстремальных погодных условий произойдет инцидент с нарушением безопасности, это окажет серьезное негативное влияние на повседневную деятельность компании и имидж бренда.

Вознаграждение руководителей: оптимизация структуры после смены состава

Председатель совета директоров: вознаграждение до уплаты налогов

Председатель Gao Zhengquan: в отчетном периоде совокупная сумма вознаграждения до уплаты налогов, полученного из компании, составила 620k юаней; в составе ключевого управленческого персонала находится на относительно высоком уровне, что соответствует операционным результатам компании и уровню вознаграждений в отрасли.

Генеральный директор: вознаграждение до уплаты налогов

Генеральный директор Xu Zhen: совокупная сумма вознаграждения до уплаты налогов в отчетном периоде составила 579.8k юаней; он отвечает за ежедневное операционное управление компанией, а вознаграждение соответствует операционной ответственности.

Заместители генерального директора: вознаграждение до уплаты налогов

В отчетном периоде в менеджменте произошла смена состава; вознаграждение до уплаты налогов вновь назначенных заместителей генерального директора Wang Jun, He Long, Wang Tao, Hu Mingsheng составило 374.9k юаней, 504k юаней, 493.9k юаней и 497.7k юаней соответственно; покинувшие должность заместители генерального директора Ye Yangbing, Wang Bisheng, He Ruy составили 513.5k юаней, 129.8k юаней и 126.3k юаней соответственно. В целом видно, что вознаграждение вновь назначенных заместителей генерального директора привязано к оценке результатов работы, а структура становится более рациональной.

Финансовый директор: вознаграждение до уплаты налогов

Финансовый руководитель Zhang Xianjin в отчетном периоде получил вознаграждение до уплаты налогов в общей сумме 499.3k юаней; при этом он также занимает должность секретаря совета директоров, а вознаграждение покрывает множество обязанностей, включая финансовое управление и раскрытие информации.

Нажмите, чтобы посмотреть текст объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции следует осуществлять осторожно. Этот материал является автоматической публикацией AI-модели на основе данных сторонней базы, не представляет позиции Sina Finance; любая информация, содержащаяся в данной статье, приводится только для справки и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактическое объявление. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь по biz@staff.sina.com.cn.

Массовые новости и точный анализ — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан Куайбао