Фонды по нефтегазовой тематике значительно скорректировались, но это не мешает притоку средств в продукты QDII

Источник: «Экономический справочник»

Перед открытием 1 апреля ряд фондов, включая Объединенный фонд инвестиций в нефть 嘉实原油证券投资基金 (QDII-LOF) и Инвестиционный фонд нефти 易方达原油证券投资基金 (QDII), последовательно опубликовали объявления, предупреждая о рисках премий на биржевом вторичном рынке. Корреспондент, проанализировав данные Tonghuashun iFinD, отметил, что для внутрибиржевых фондов на тему нефти и газа биржевая надбавка к цене остается на высоком уровне: в течение марта 10 фондов на тему нефти и газа в целом опубликовали 175 уведомлений о предупреждении о рисках премии.

Часто публикуемые уведомления о рисках премии, а также объявления о временной приостановке торгов в сочетании с резкими колебаниями международных цен на нефть привели к тому, что внутрибиржевые фонды на тему нефти и газа в целом испытали значительную коррекцию вниз; при этом показатели обращающихся долей и масштаб продуктов фондов разделились. Согласно данным iFinD, среди 9 продуктов нефтегазовых тематических ETF, созданных более чем 1 год назад, 2 продолжают получать приток средств — это фонды акций QDII; а у 7 пассивных индексных фондов акций обращающиеся доли и масштабы существенно сократились.

Биржевые торги с высокой премией «остывают»

Высокая премия у нефтегазовых тематических фондов напрямую связана с недавним ростом международных цен на нефть. Согласно данным iFinD, фьючерс Brent на ближайший месяц с непрерывной котировкой (BRN0Y) на 27 февраля по расчетной цене составлял лишь 72.87 доллара США. Под влиянием ситуации на Ближнем Востоке 9 марта в течение дня цена на мгновение приблизилась к 120 долларам, а дневная расчетная цена достигла 98.96 доллара. Затем цены продолжили колебаться на высоком уровне: 19 марта в течение дня снова приблизились к 120 долларам, а дневная расчетная цена составила 108.65 доллара.

Под влиянием резкого скачка международных цен на нефть, вызванного ситуацией на Ближнем Востоке, нефтегазовые тематические фонды пережили массовый рост. При раздельном расчете по разным долям в обращении по всему рынку насчитывается 55 нефтегазовых тематических фондов; из них 7 — товарные фонды QDII, рост с начала года у всех превысил 60%, и в настоящее время у всех приостановлены заявки на покупку. Фондов акций QDII — 18: рост с начала года находится в диапазоне 29.58%–44.92%, и сейчас лишь 6 из них открывают заявки на покупку.

На фоне «волны ограничений» в первичном рынке нефтегазовые тематические фонды в вторичном рынке резко повысили торговую привлекательность: приток средств в сочетании с колебаниями международных цен на нефть продолжал поднимать уровень премии нефтегазовых тематических фондов. Например, рассмотрим нефтегазовые тематические ETF-фонды: среди 9 продуктов, созданных более чем 1 год назад, лишь фонды 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) и 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) показали высокую премию.

В частности, у ETF 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) и 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) уровень премии достиг пика 24 марта — 28.75% и 19.98% соответственно. В течение марта они соответственно опубликовали 43 и 15 уведомлений о рисках премии; по состоянию на 31 марта уровень премии уже значительно снизился — 12.26% и 12.52%.

В соответствии с продолжающимся «охлаждением» биржевой премии, приведенные выше два фонда показали значительное падение внутрибиржевых торговых цен. Например, в 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) цена в ходе торгов 24 марта достигала 1.560 юаня; к закрытию 31 марта она упала до 1.435 юаня. После временной остановки и последующего возобновления торгов на ранней сессии 1 апреля цена последовательно снижалась; в тот день она резко упала на 9.76% до 1.295 юаня.

Нефтегазовые фонды: потоки средств расходятся

По мере того как уровень премии продолжал снижаться, а внутрибиржевые торговые цены стали возвращаться, у нескольких нефтегазовых тематических ETF-фондов возникли ситуации с кратковременным всплеском, последующим откатом и существенным сокращением масштаба. Например, в случае ETF 汇添富中证油气资源ETF: на 27 февраля обращающиеся доли и масштаб составляли 6.04 млрд долей и 923 млн юаней; 9 марта показатель вырос до пика — 604M долей и 3B юаней. К 31 марта они уже снизились до 1.18B долей и 1.75B юаней соответственно.

Однако средства все еще продолжали поступать во внутрибиржевые нефтегазовые тематические фонды QDII. Обращающиеся доли ETF 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) и 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF (QDII) выросли с 674M долей и 1.47B долей по состоянию на 27 февраля до 777M долей и 1.7B долей по состоянию на 30 марта. За период обращающиеся масштабы увеличились на 318 млн юаней и 620 млн юаней соответственно; и обращающиеся доли, и масштаб установили новые рекорды.

«На этот раз резкое повышение международных цен на нефть сопровождалось сильной волатильностью; в основном это связано со совокупным влиянием нескольких факторов, таких как соотношение спроса и предложения на мировом нефтяном рынке, геополитическая обстановка и т.д.», — заявил один из сотрудников фондовой компании из Южного Китая корреспонденту. В связи с тем, что в первичном рынке нефтегазовые тематические фонды QDII были подвержены крупномасштабным ограничениям по покупке, инвесторы могли переключиться лишь на внутрибиржевые торги, чтобы набирать позиции; дисбаланс спроса и предложения повышал уровень премии во внутрибиржевых нефтегазовых тематических фондах QDII.

Указанный выше источник отметил, что рост и падение нефтегазовых тематических фондов тесно связаны с международными ценами на нефть. Слишком высокая премия означает досрочную оплату будущего роста, который, возможно, будет реализован; некоторые нефтегазовые тематические фонды, которые ранее активно разогревались, по-прежнему находятся на высоком уровне премии. Для инвесторов, которые продолжают наблюдать и планировать вложения в нефтегазовые тематические фонды, следует сохранять бдительность и избегать погони за ростом: если ожидания не оправдаются или рыночные настроения остынут, инвесторы могут столкнуться с ситуацией, когда цена на нефть не падает, а сам фонд тем временем резко снижается.

Относительно будущей динамики международных цен на нефть 银河期货 (Yinhe Futures) напомнила: из-за повторяющихся вспышек и последующего охлаждения конфликта на Ближнем Востоке на рынке возникает эффект «пилы», и международные цены на нефть будут продолжать колебаться на высоком уровне. Отдел исследований 申银万国期货 (Shenyin Wanguo Futures) также проанализировал: под влиянием текущих «сигналов охлаждения» ситуации на Ближнем Востоке международные цены на нефть сначала подскочили, затем откатились. При этом рыночная премия за риск последовала обратным движением; однако если в ближайшие недели не будет достигнуто реального прогресса в переговорах или конфликт неожиданно усилится, сохраняется риск повторного скачка цен на нефть.

Огромные объемы информации и точные разъяснения — в приложении Sina Finance