Частое нарушение «красных линий»: в чем сложность роста Weiwai акции

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы найти в поиске 【раскрытие информации】и посмотреть рейтинги оценки

В последнее время компания Weiwei Co., Ltd. опубликовала объявление о том, что получила два документа надзорного характера от Цзянсуского отделения КНР по регулированию ценных бумаг и от Шанхайской фондовой биржи. Оба документа связаны с тем, что в 2022–2024 годах компания неверно определяла метод учета выручки по части доходов от торговых операций с зерном и масличными культурами, что привело к неточному раскрытию выручки и затрат в регулярных отчетах в течение трех лет подряд. Шанхайская фондовая биржа вынесла предупреждение в надзорном порядке компании Weiwei Co., Ltd. и трем руководителям компании. Аналитики отмечают, что нарушения в раскрытии информации отражают неверную оценку финансовым внутренним контролем сути операций: на фоне усиления конкуренции извне и проблем во внутренней структуре компания Weiwei Co., Ltd. попала в полосу трудностей с ростом.

Нарушения при раскрытии информации

3 апреля 2026 года в решении Цзянсуского отделения КНР по регулированию ценных бумаг, адресованном Weiwei Co., Ltd. — «Решение об административных мерах надзора» (далее — «Решение»), — показано, что в 2022–2024 годах по части доходов от торговых операций с зерном и масличными культурами компания Weiwei Co., Ltd. применяла неверные методы учета валовой суммы и чистой суммы, что не соответствует требованиям пункта 34 «Стандарта бухгалтерского учета для предприятий № 14 — Выручка». В результате раскрытие выручки и себестоимости за первый квартал, полугодие и третий квартал 2022, 2023 и 2024 годов было неточным.

Затем Weiwei Co., Ltd. опубликовала «Объявление об исправлении предшествующих бухгалтерских ошибок», в котором говорится, что соответствующее корректирование уменьшает выручку и себестоимость за первый квартал 2022 года примерно на 1,17 млрд юаней, увеличивает выручку и себестоимость за первое полугодие 2022 года примерно на 117M юаней, уменьшает выручку и себестоимость за третий квартал 2022 года примерно на 31.36M юаней; уменьшает выручку и себестоимость за первый квартал 2023 года примерно на 105.6M юаней, уменьшает выручку и себестоимость за первое полугодие 2023 года примерно на 2,47 млрд юаней, уменьшает выручку и себестоимость за третий квартал 2023 года примерно на 4,48 млрд юаней; уменьшает выручку и себестоимость за первый квартал 2024 года примерно на 129M юаней, уменьшает выручку и себестоимость за первое полугодие 2024 года примерно на 247M юаней, увеличивает выручку и себестоимость за третий квартал 2024 года примерно на 448M юаней.

Согласно пункту 34 «Стандарта бухгалтерского учета для предприятий № 14 — Выручка», утвержденному Министерством финансов Китайской Народной Республики, «предприятие должно определить, является ли оно главным ответственным лицом или агентом в сделке, исходя из того, имеет ли оно контроль над соответствующим товаром до передачи товара клиенту. Если предприятие может контролировать этот товар до передачи товара клиенту, предприятие является главным ответственным лицом и должно признавать выручку по валовой сумме возмещения, полученного или подлежащего получению; в противном случае предприятие является агентом и должно признавать выручку в сумме комиссии или платы за услуги, которую оно, как ожидается, имеет право получить. При этом эта сумма должна определяться как чистая величина, полученная путем вычитания из валовой суммы возмещения сумм, подлежащих уплате другим соответствующим сторонам, либо определяться исходя из установленной величины комиссии или доли и т. п.».

В «Решении» указано, что указанные действия Weiwei Co., Ltd. нарушили пункт 1 статьи 3 «Временных правил по управлению раскрытием информации листинговыми компаниями» (указ ЦКРЦБ № 182; далее — «Правила по раскрытию информации») . Председатель совета директоров компании 任冬, генеральный менеджер 赵惠卿 и финансовый директор 赵昌磊 не обеспечили добросовестного и надлежащего исполнения обязанностей, нарушили положения статьи 4 «Правил по раскрытию информации» и несут основную ответственность за указанные нарушения. Также, согласно статье 52 «Правил по раскрытию информации», Цзянсуское отделение КНР по регулированию ценных бумаг решило применить к Weiwei Co., Ltd. административные меры в виде требования исправить нарушения, применить к 任冬, 赵惠卿 и 赵昌磊 административные меры в виде выдачи уведомительных писем и внести их в досье добросовестности участников рынка ценных бумаг и фьючерсных рынков.

В тот же день Шанхайская фондовая биржа опубликовала «Решение о вынесении мер надзорного предупреждения в отношении Weiwei Foods & Beverages Co., Ltd. и соответствующих лиц, ответственных за нарушения». «Регулярные отчеты листинговых компаний — важная основа для инвестиционных решений инвесторов; компания должна в соответствии с соответствующими требованиями применять разумные методы бухгалтерского учета к производственно-хозяйственной деятельности в отчетном периоде и обеспечивать, чтобы раскрываемая информация в регулярных отчетах была правдивой, точной и полной». — отметила Шанхайская фондовая биржа.

Weiwei Co., Ltd. заявила: «Данное исправление предшествующих бухгалтерских ошибок и ретроспективная корректировка не оказывают влияния на финансовое состояние и результаты деятельности компании, такие как общая сумма активов, общая сумма обязательств, чистые активы, чистая прибыль, относимая к акционерам листинговой компании, а также чистый денежный поток от операционной деятельности».

Что касается связанных вопросов по нарушениям раскрытия информации, репортер Beijing Business Daily направил в Weiwei Co., Ltd. по электронной почте запрос на интервью, однако письмо было отклонено и отображалось «Содержание письма отклонено».

Известный эксперт по стратегическому позиционированию, основатель консалтинга по брендовому позиционированию Fujian Huace, 詹军豪, в интервью Beijing Business Daily заявил: «Ключевое различие между методом валовой суммы и методом чистой суммы заключается в том, получила ли компания контроль над товаром и приняла ли на себя риски. Неправильное признание выручки Weiwei Co., Ltd. привело к неточному раскрытию выручки и затрат, что отражает сбой в финансовом внутреннем контроле при оценке сути бизнеса; особенно на этапах рассмотрения контрактов по торговле зерном и масличными, исполнения правил признания выручки и надзора со стороны аудита были допущены серьезные упущения».

Причем это не в первый раз

Это не первая ситуация, когда Weiwei Co., Ltd. из-за проблем с раскрытием информации получала предупреждение.

25 марта 2023 года Цзянсуское отделение КНР по регулированию ценных бумаг вынесло решение о мерах в виде требования исправить нарушения, причины заключались в следующем: «В июле 2022 года Weiwei Co., Ltd. совместно с Xuzhou Xinsheng Investment Holding Group Co., Ltd. (далее — «Xinsheng Group») и State United Tongbao Capital Investment Co., Ltd. (далее — «State United Investment») инвестировали совместно для создания инвестиционного фонда в сфере индустрии — Xuzhou Weiwei Shengtong New Consumption Investment Fund (limited partnership). 30 августа 2022 года данный фонд прошел регистрацию в Китайской ассоциации инвестиционных фондов ценных бумаг, однако Weiwei Co., Ltd. не раскрыла этот важный прогресс при оформлении записи о завершении регистрации фонда в соответствии с положениями статьи 41《Руководства по саморегулированию для листинговых компаний № 5 — Сделки и связанные сделки» Шанхайской фондовой биржи (SSE Fa〔2022〕6). Указанные действия нарушили требования статей 3 и 25 «Временных правил по управлению раскрытием информации листинговыми компаниями» (указ ЦКРЦБ № 182)».

В июле 2022 года Шанхайская фондовая биржа также направила решение о вынесении надзорного предупреждения акционеру Weiwei Co., Ltd. — Weiwei Group Co., Ltd. (далее — «Weiwei Group»). Причина — после подписания《Договора об уступке акций》с Xinsheng Group Weiwei Group не исполнила обязанность предварительного раскрытия информации о сокращении доли за 15 торговых дней заранее в соответствии с требованиями.

Weiwei Co., Ltd. — крупная трансрегиональная, межотраслевая группа компаний, основной фокус которой — «экологическое сельское хозяйство, крупный продовольственный сектор, крупный сектор продуктов питания». Текущий контролирующий акционер — Xinsheng Group с долей 30,91%. Основные продукты — линейка растительных напитков, включая «Weiwei» соевый порошок для молочного напитка и жидкий соевый напиток, линейка муки «Weiwei Liuchao Song», линейка молочной продукции «Tianshan Xue», линейка чайных продуктов «Yiqingyuan», а также дочерняя платформа по торговле спиртными напитками — компания Mingjiu Fang, основной бизнес которой — собственные бренды «Han Yuan», а также бренды-посредники, например «Shuanggou» и др. В течение многих лет соевый порошок Weiwei сохраняет лидирующую позицию в отрасли, объем производства и продаж неизменно удерживает первое место в отрасли в течение многих лет подряд, и компания получила титул «король соевого молока» в Китае.

Старший аналитик по молочной отрасли 宋亮 сказал: «В последние годы давление на бизнес у предприятий довольно большое. Некоторые листинговые компании для поддержания роста показателей могут финансово “увеличивать” выручку или “снижать” затраты. Например, ускоренная амортизация основных средств может приводить к росту чистой прибыли».

Трудности с ростом

Будучи лидером по выпуску растительных напитков, после того как Xinsheng Group взяла ее под контроль в 2021 году, Weiwei Co., Ltd. выдвинула стратегию «экологическое сельское хозяйство, крупный продовольственный сектор, крупный сектор продуктов питания», пытаясь с помощью «двух двигателей» одновременно развивать жидкий соевый напиток и разворачивать закупки зерна, хранение на складах, переработку, торговлю и производство здоровых продуктов питания.

Согласно официальному сайту Weiwei Co., Ltd., компания сотрудничала с крупными предприятиями зернового сектора внутри страны и за рубежом и в основных районах производства — в регионе Хуайхай (основной район выращивания качественной пшеницы), в Южной Хэнани (основной район выращивания мелкого арахиса), в Хэйлунцзяне Суйхуа (основной район выращивания немодифицированной сои) и в районе производства качественного риса Цзямусы — построила современные зерновые логистические парки, сформировав современный комплексный зерновой промышленный парк, объединяющий сбор, хранение, переработку и торговлю. В 2019 году зерновой логистический парк Weiwei, расположенный в Сюйчжоу, был утвержден как провинциальный зерновой логистический парк уровня провинции Цзянсу.

В связи с вхождением Xinsheng Group в капитал Weiwei Co., Ltd. ранее заявляла, что после прихода Xinsheng Group, она координирует собственные высококачественные ресурсы, реализует синергетический эффект с развитием бизнеса компании и повышает ее ключевую конкурентоспособность. Посредством создания инвестиционного фонда в сфере пищевой промышленности и современных сельских технологий совместно с Xinsheng Group и State United Investment компания делает основным ядром свой основной бизнес, верхние и нижние сегменты цепочки поставок и будущие стратегические планы, с акцентом на инвестиции в такие области, как пищевые продукты и напитки, новые потребительские сегменты, сельское хозяйство и т. д.

Следует отметить, что в последние годы результаты четырех отраслевых гигантов с доминирующим бизнесом растительных напитков — Weiwei Co., Ltd., Chengde Lulou, Yangyuan Drinks и Huanlejia — были «неудовлетворительными». Согласно финансовым отчетам, в 2025 году Huanlejia достигла выручки примерно 1,5 млрд юаней, что на 19,11% меньше в годовом выражении; чистая прибыль, относимая к владельцам, составила примерно 44,17 млн юаней, что на 70,03% меньше в годовом выражении. В первые три квартала 2025 года Chengde Lulou достигла выручки примерно 126M юаней, что на 9,42% меньше в годовом выражении; чистая прибыль, относимая к владельцам, составила примерно 384 млн юаней, что на 8,47% меньше в годовом выражении. В первые три квартала 2025 года Yangyuan Drinks достигла выручки примерно 71.91M юаней, что на 7,64% меньше в годовом выражении; чистая прибыль, относимая к владельцам, составила примерно 33.71M юаней, что на 8,95% меньше в годовом выражении. Еще более того, выручка Weiwei Co., Ltd. снижалась подряд пять лет — с 2020 по 2024 год. В первые три квартала 2025 года компания достигла выручки примерно 1.96B юаней, что на 11,2% меньше в годовом выражении; чистая прибыль, относимая к владельцам, составила примерно 241 млн юаней, что на 1,93% меньше в годовом выражении.

宋亮 сказал: «Снижение выручки у компаний в сегменте растительных напитков обусловлено, во-первых, тем, что каналы становятся более фрагментированными, а потребители стремятся к индивидуализации и привязке к сценариям; из-за этого некоторые собственные бренды получают быстрый рост. Во-вторых, продукты “готового приготовления” заменяют традиционные базовые товары. Для такой традиционной производственной компании, как Weiwei Co., Ltd., способов наращивания выручки остается только выход на новые направления, но, судя по всему, сложность такого “расширения” сейчас очень высока».

Пекинский бизнес-репортер｜孔文燮

Редактор｜孔文燮

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance