Максимум 5,64%, дивидендная доходность везде превышает 3%! Покупка акций банков лучше, чем хранение денег в банке: 21 публичная компания выплатила дивиденды на сумму 5800 млрд.

Источник: Временной журнал-онлайн издания «Время»

Публикация годовых отчетов банками вступила в фазу периодического затишья: по состоянию на 2 апреля 22 котирующихся банка уже опубликовали годовые отчеты. С точки зрения объема дивидендов: 21 банк за 2025 финансовый год в совокупности направил на дивиденды более 9.4B юаней, что примерно на сто млрд юаней больше, чем за 2024 год.

С середины 2025 года банковские акции завершили сценарий одностороннего роста и перешли в стадию консолидации и корректировок. С точки зрения дивидендов: текущая дивидендная доходность банковских акций уже «лучше всех» по сравнению с низкорисковыми продуктами, такими как банковские продукты для управления капиталом и денежные фонды.

Данные Wind показывают, что исходя из цены закрытия на 2 апреля дивидендная доходность перечисленных 21 банка превышает 3%; при этом у шести национальных акционерных банков дивидендная доходность превышает 5%.

Отдельно стоит отметить, что с конца прошлого года разные траектории формирования позиций демонстрируют паевые фонды и страховые активы. Судя по недавним годовым отчетам паевых фондов, во второй половине 2025 года паевые фонды сократили более чем на 1,2 млрд акций Агрикультурного банка, а страховые средства — как «длинные деньги» — продолжают увеличивать долю в Агрикультурном банке.

На фоне текущей низкой процентной ставки и дефицита ликвидных активов устойчивость дивидендов банковских акций этой «определенности» становится дефицитным ресурсом. По мнению специалистов отрасли, рядовые инвесторы должны придерживаться концепций долгосрочного инвестирования и инвестирования в стоимость, рассматривая банковские акции как «якорь» для портфеля активов при длительном удержании, чтобы снизить риски, связанные с краткосрочной торговлей.

Источник изображения: Creative images от “Цуту” (TuChuang)

Совокупный объем дивидендов превысил 72.92B, у 6 акционерных банков дивидендная доходность выше 5%

По состоянию на 2 апреля 22 котирующихся банка раскрыли годовые отчеты за 2025 год: из них 6 государственных крупных банков, 9 банков с акционерным капиталом, 3 городских коммерческих банка и 4 сельских коммерческих банка. При этом 21 банк уже опубликовал план выплаты денежных дивидендов; по сравнению с 2024 годом для 2025 года в целом прослеживается тенденция «от стабильности к росту» в банковских дивидендах.

Данные Wind показывают, что за 2025 год совокупные дивиденды по указанным 21 банкам достигли 3.71B юаней, что на 93,97 млрд юаней больше, чем в 2024 году; число банков с объемом дивидендов свыше 100 млрд юаней — 12.

Государственные крупные банки по-прежнему являются основной движущей силой дивидендных выплат среди котирующихся банков. Дивиденды Промышленно-банковской корпорации за 2025 год в совокупности составили 3.08B юаней и заняли первое место; вслед за ними идут Строительный банк, Агрикультурный банк и Банк Китая: их совокупные дивиденды составили 2.99B юаней, 1.24B юаней и 640M юаней соответственно.

С точки зрения доли дивидендов: таких банков, у которых показатель превышает 30%, — 15. Доля дивидендов у 招商银行 составила 35,34% — это первое место среди котирующихся банков. У шести государственных крупных банков доля дивидендов также превышает 30%; согласно годовому отчету Bank of Communications, банк уже 14 лет подряд удерживает коэффициент выплат дивидендов на уровне выше 30%.

Сейчас Жэнчжоуский банк является единственным котирующимся банком, который не осуществил выплату денежных дивидендов за 2025 год. Относительно причин невыплаты в годовом отчете Жэнчжоуского банка объясняется, что есть два основных фактора: во-первых, банк находится на ключевом этапе углубления реформ и «формирования курса» на трансформацию; нераспределенная прибыль, оставленная в компании, способствует укреплению финансовой базы для высококачественного развития и дальнейшему повышению способности противостоять рискам. Во-вторых, на фоне усиления финансового надзора и усиления ограничений по капиталу, пополнение за счет удержанной прибыли является основным эффективным путем обеспечения достаточности капитала. Нераспределенная прибыль, удержанная банком, будет использована для пополнения базового капитала первого уровня, чтобы повысить уровень достаточности капитала.

С точки зрения уровня дивидендной доходности: исходя из цены акций на 2 апреля, дивидендная доходность указанных 21 банка находится на уровне выше 3%. При этом у Bank 兴业 дивидендная доходность самая высокая — 5,64%. Помимо 兴业 банка, среди котирующихся банков с дивидендной доходностью выше 5% еще есть 5: 华夏银行, 光大银行, 平安银行, 招商银行 и 民生银行, их дивидендная доходность составляет 5,61%, 5,49%, 5,29%, 5,07% и 5,03% соответственно; все они являются банками с акционерным капиталом.

Из 21 банка дивидендная доходность государственных крупных банков находится в среднем диапазоне. Среди шести государственных крупных банков самая высокая дивидендная доходность — у Bank of Communications: 4,58%. У 邮储银行, 工商银行, 建设银行, 中国银行 и 农业银行 дивидендная доходность составляет 4,21%, 4,07%, 4,06%, 3,81% и 3,61% соответственно.

Паевые фонды сократили долю в Агрикультурном банке более чем на 1,2 млрд акций, страховые активы наращивают покупки вопреки рынку

В последнее время паевые фонды завершили раскрытие годовых отчетов за 2025 год, и общие детали структуры держаний стали более ясными.

Согласно данным Wind, по состоянию на конец 2025 года три крупнейшие доли паевых фондов в банковских акциях занимают 工商银行, 农业银行 и 交通银行, при этом число акций составляет 533M, 275M и 265M соответственно, однако по сравнению с концом июня 2025 года в каждом случае наблюдалось сокращение позиций в разной степени.

В 2025 году общий рост Агрикультурного банка достиг 54,26% и занял первое место среди котирующихся в A-shares банков, однако во второй половине прошлого года паевые фонды существенно сократили долю в Агрикультурном банке; по масштабу сокращения это было первое место среди банковского сектора.

По данным Wind, во второй половине 2025 года среди банков, по которым фондовые управляющие сократили доли в наибольшей степени, в топ-5 вошли: 农业银行, 江苏银行, 工商银行, 杭州银行 и 招商银行; сокращение составило 595M акций, 0,640 млрд акций, 0,533 млрд акций, 246M акций и 157M акций соответственно.

Однако наряду с сокращением паевые фонды также увеличивают доли в некоторых местных городских коммерческих банках и сельских коммерческих банках.

По состоянию на конец 2025 года паевые фонды владели 齐鲁银行 0,595 млрд акций, что на 138M акций больше, чем на конец июня 2025 года; размер позиции близок к удвоению. Кроме того, есть и те, у кого прирост превысил 0,1 млрд акций: 张家港行, 浙商银行, 中国光大银行 (H-акции), 华夏银行 и 中国银行; прирост составил соответственно 137M акций, 114M акций, 111M акций, 5.86B акций и 0,111 млрд акций.

По сравнению с паевыми фондами, страховые активы усиливают формирование позиций в банковских акциях.

Согласно данным Wind, по состоянию на 2 апреля, среди котирующихся компаний, опубликовавших годовые отчеты, три компании с наибольшим ростом квартальной (к 3-му кварталу) величины позиций страховых активов в топ-3: 农业银行, 工商银行 и 中信银行. При этом 平安人寿 владеет 946M акций Агрикультурного банка, что в квартальном выражении больше на 1.16B акций. Продукты, относящиеся к 中国人寿, держат 906M акций 工商银行 и 402M акций 中信银行, квартально больше на 191M акций и 0,191 млрд акций соответственно.

В текущих условиях, когда процентные ставки по депозитам продолжают снижаться, а волатильность на рынке облигаций усиливается, доходность низкорисковых вариантов вложений, таких как банковские продукты по управлению капиталом и денежные фонды, также продолжает снижаться.

Данные Puyi Standards показывают, что по состоянию на конец февраля 2026 года средний уровень годовой доходности за последние 1 месяц по всем действующим открытым продуктам фиксированного дохода в рамках всего рынка (без учета продуктов управления денежными средствами) составляет 2,34%, при этом в квартальном выражении снижение на 0,66 процентного пункта; средний уровень годовой доходности за последние 3 месяца — 2,27%, квартально снижение на 0,12 процентного пункта. На этом фоне привлекательность дивидендной доходности банковских акций продолжает расти.

Су Шуан банк, приглашенный старший исследователь Сюэ Хунъянь сообщил корреспонденту газеты «Сайтэй Чжоу Бао» (Time Weekly) следующее: «В настоящее время большинство котирующихся банков имеют относительно высокую дивидендную доходность. В период снижения рыночных ставок активы, сочетающие устойчивый денежный поток и высокую долю дивидендов, становятся тихой гаванью для средств с низким уровнем склонности к риску. Хотя доля недовеса со стороны активно управляемых фондов в банковском секторе расширилась, длинные деньги — такие как страховые компании и фонды соцобеспечения — по-прежнему продолжают формировать позиции. Политика регулятора, направленная на “повышение доли дивидендов и усиление возврата средств акционерам”, также дополнительно повышает привлекательность распределения инвестиций в банковские акции».

Огромный объем информации и точная интерпретация — в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Ли Линьлин