Рынок ценных бумаг посылает новые сигналы? Ограничения по объему согласованных кредитов для малых и средних банков в этом году были ослаблены, крупные банки по-прежнему выполняют роль "якоря"

이름 재정관찰자 중 하나로 여겨지는 어음 시장. Cai Lian She 기자는近日부터 업계 소식을 통해, 올해 3월 어음 시장이 방출한 이슈가 과거 신용 관찰 신호와 다르다는 점을 파악했다: 주식제 은행은 전년 동기 대비 어음 순상환 압력을 약 190B 위안 더 줄였고, 국유 대형 은행과 농업개발은행(농발행)은 작년 동기 대비 순상환 압력 60B 위안에서, 순매입이 120B 위안 넘게 증가(逆升)했다.

상하이 푸란 진푸 부총재 저우하이빈은 기자에게 3월 어음 양도 및 직대(직접대출) 금리의 중간값이 계속 하락했고, 중소 은행(주식행 포함)의 직대 및 양도 발생액도 전체적으로 계속 감소했다고 밝혔다. 기관 피드백을 통해 파악한 중요한 이유는 중소 은행에 대한 합의 대출(合意贷款) 규모 요구가 다소 완화됐기 때문이다.

Cai Lian She 기자는 여러 주식행 및 도·상업은행의 업무 관계자에게 연락해 확인한 결과, 위의 “규모 요구 완화” 상황이 실제로 존재한다는 사실이 확인됐다. 뿐만 아니라, 여러 인터뷰 대상 은행의 대기업(공공) 업무 관계자도 기자에게 피드백했는데, 규모 요구가 희미해지면서 내륙 도시의 지방 은행 1분기 신용 대출 집행이 과거보다 약했고, 일부 은행은 전년 동기 대비 집행이 약 30%-40% 하락했다고 했다.

여러 인터뷰 대상 은행: 올해 신용 규모 요구가 희미해지고, 탄력성이 증가

여러 인터뷰 대상 은행 관계자들은 Cai Lian She 기자에게 확인해 주며, 관련 부서가 이전에 강조했던 특정 분야에서의 “대출 증가율이 일정 수준 이상이어야 한다”, “집행이 규모 요건에 도달해야 한다” 같은 요구는 올해 들어 분명히 희미해졌다고 말했다.

한 주식제 은행의 기업금융 관계자는 기자에게, 본사가 올해 집행 목표를 수립할 때 여전히 기술과 신산업을 강조하지만, 다른 분야 예컨대 중소기업/포괄성(普惠) 대출 증가에 대한 경직된 성장 요구는 약화되고 있다고 밝혔다.

지방 차원의 변화도 뚜렷하다. 서부의 한 도·상업은행 관계자는 “과거에는 관련 부서가 대출 집행에 대해 창구(윈도우) 지도를 했지만, 올해는 통계 보고로 전환돼 더 이상 규모 요구를 하지 않는다”고 말했다. 또한 중부 지역의 한 도·상업은행 지점 책임자는 올해 “규모 평가의 탄력 구간이 확대됐다”고 직설적으로 말했다.

더 중요한 것은 구조 변화다. 일부 은행 업무 관계자들은 최근 2년간 현지 신규 신용 대출에서 대형 은행 비중이 보편적으로 50%를 넘었고, 일부 지역에서는 70%에까지 이르렀다고 언급했다. 광둥의 한 고위 도·상업은행 업무 관계자는 이런 업무 구도 하에서는 계속해서 중소 은행에 “합의 규모” 제약을 거는 의미가 이미 크지 않다고 분석했다.

베이징의 한 증권사 은행업 분석가는, 일선에서 나타난 이런 중소 은행의 “부담 경감” 방식의 본질은 은행 경쟁이 계층화된 현실을 인정하는 것, 즉 중소 은행은 더 이상 총량 확대의 주력 역할을 맡지 않고, 더 많은 부분이 지역 서비스와 차별화된 포지셔닝으로 돌아가게 된다는 점이라고 봤다.

일부 인터뷰 대상자들은 기자에게 올해 “대출을 덜 한다”는 것이 더 이상 반드시 평가 압력이 상승한다는 것을 의미하지는 않는다고 전했다. 과거에는 월말·분기말 합의 지표가 아직 충분히 채워지지 않으면 흔히 재촉 전화가 오곤 했다.

대형 은행은 여전히 총량 안정 책임을 지게 될 것

주식행·도·상업은행·농촌상업은행 등 중소 은행의 “완화(감압)”와 뚜렷이 대비되는 것은 국유 대형 은행이 여전히 신용 대출 총량을 안정시키는 역할을 맡고 있다는 점이다.

어음 시장 데이터 또한 이 추세를 뒷받침한다. Cai Lian She 기자가 파악한 정보에 따르면 2025년 3월 국유 대형 은행의 어음 재할인(전전) 사업은 여전히 순상환 압력이 주를 이뤘지만, 2026년 3월에는 순매입이 120B 위안을 초과하는 방향으로 전환됐다. 어음 금리가 지속적으로 하락하고 시장 수요가 부족한 상황에서도 국유 대형 은행이 경기와 반대로 배치(구성) 강도를 높였는데, 이는 실제로 사회융자총액(社融) 총량을 안정시키는 “평형추(압동석)” 역할을 했다고 볼 수 있다.

또한 업계 관계자들은 국유 대형 은행의 시장에서 “어음을 거둬들이는(收票)” 성격이 이미 바뀌었다고 지적했다. 저우하이빈은 현재 국유 대형 은행의 어음 “물량을 늘리는(上量)” 활동은 더 이상 어음 등 단기 도구에 의존해 단순히 물량을 밀어넣는(冲量) 데에 있는 것이 아니라, 더 많은 부분이 실제 대출과 자산 배치(자산 구성)를 중심으로 이뤄진다고 봤다. 이는 곧 신용 대출 집행의 품질 요구가 높아지고 있으며, 총량 확장과 구조 최적화가 동시에 추진되고 있다는 것을 의미한다.

Cai Lian She 기자는 이것이 3월 26일 인민은행(央行) 통화정책위원회 1분기 정례회의 취지와 일치한다는 점에 주목했다. 당시 회의는 대형 은행이 실물경제에 대한 금융 서비스의 핵심 주도(주력) 역할을 발휘하도록 유도하고, 중소 은행이 본업(주된 책임) 분야에 집중하도록 하며, 은행의 자본 역량을 강화해야 한다고 지적했다.

푸란 진푸 보고서는 2026년 3월, 6개월 만기 국채(股票据/국유 어음으로 표기된 항목)의 어음 금리가 한때 1% 아래로 내려갔는데, 이는 자금 여건의 완화와 동시에 자산 희소성도 함께 존재함을 보여준다고 봤다. 감독이 “내권식 경쟁(내권 경쟁)”을 시정하는 것과 “신용 총량을 희석(淡化)하는” 것에 대한 관심을 강화하는 배경에서, 대량으로 “어음으로 대출을 대신 채우는(以票充贷)” 행위를 억제하게 될 것이다.

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책임자: 리린린