Feitian Moutai вновь поднимает цену после восьмилетнего перерыва — двойной стремительный скачок, связанный с возвращением к ценности и рыночным законам

Спросите AI · Как данное изменение цен отражает возврат ценности «Фэйтянь Маотай»?

Автор: Шунъань

Вечером 30 марта 2026 года объявление от «Гуйчжоу Маотай» нарушило спокойствие на финансовых рынках.

Согласно объявлению, начиная с 31 марта 2026 года контрактная цена на продажу ключевого продукта «Фэйтянь 53%/ 500 мл Гуйчжоу Маотай (2026)» будет изменена с 1169 юаней/бутылка на 1269 юаней/бутылка. Одновременно розничная цена в собственной системе будет изменена с 1499 юаней/бутылка, которую удерживали более восьми лет, на 1539 юаней/бутылка.

Это не первая корректировка цен «Маотай» за последние годы. В ноябре 2023 года «Маотай» повысила заводскую цену примерно на 20% с 969 юаней до 1169 юаней, но тогда не был затронут самый чувствительный для потребителей «порог 1499». А на этот раз, одновременный рост контрактной цены и розничной цены, в отрасли трактуют как то, что «Маотай» поступила по правилам баланса спроса и предложения на рынке — и это стало запоздалым «возвратом ценности».

**** Возврат ценности Фэйтянь Маотай****

Для многих обычных потребителей «1499 юаней за Фэйтянь Маотай» было похоже на легендарный символ. Хотя официальный ориентир долгое время был зафиксирован на уровне 1499 юаней, в течение подавляющего большинства времени потребители на конечном рынке почти не могли купить наличный товар по этой цене. Огромный разрыв между спросом и предложением приводил к тому, что фактические цены сделок годами были значительно выше ориентиров, формируя де-факто «двухконтурную» систему цен.

Хотя этот ценовой разрыв в краткосрочной перспективе поддерживал дефицитный образ «Маотай», он также закладывал риски вроде спекуляций в каналах и скупки с целью наживы.

«Мы, эти старые акционеры, никогда не переживали из-за того, что рост цен «Маотай» повлияет на объемы. По-настоящему беспокоит другое: долгосрочно существующий ценовой разрыв, возможно, способен вызвать хаос в каналах». В инвестиционных сообществах вроде Xueqiu обсуждение повышения цен «Маотай» продолжает набирать обороты. Один из частных инвесторов, много лет сильно сконцентрированный на «Маотай», прямо заявил: «Повышение цен — это восстановление репутации бренда, а также объяснение для тех, кто держит его долго».

Когда «Маотай» не повышала цены? Это вопрос, который в отрасли снова и снова пережёвывают. С момента повышения заводской цены в ноябре 2023 года прошло почти 3 года. А последнее изменение рыночной розничной цены нужно относить к январю 2018 года, когда ее подняли с 1299 юаней до 1499 юаней — то есть уже более 8 лет.

За прошедшие восемь лет совокупный ВВП Китая перешагнул порог в триллион+ (на миллион миллионов), а располагаемый доход на душу населения устойчиво рос. При этом официальный «ярлык-ценник» «Маотай» словно был поставлен на паузу. Одновременно алкоголь «Маотай» на конечном рынке неизменно находится в состоянии острого дефицита. Расхождение этих базовых факторов делает «повышение цен» почти неизбежной математической задачей.

«Так много лет не двигать цены, и товар, на который есть спрос, должен отражать свою ценность». — так оценивает один из опытных специалистов, давно отслеживающих отрасль ликеров. По его мнению, цена — это не только денежное выражение товара, но и прямое отражение соотношения спроса и предложения на рынке. Долгосрочное удержание официальной привязки ниже реальных цен сделок не снижало реальные затраты на покупку, а напротив позволяло промежуточным звеньям зарабатывать сверхприбыль на уровнях, значительно превышающих разумные.

В этот раз корректировка: контрактная цена для дистрибьюторов выросла со 1169 юаней до 1269 юаней, рост примерно на 8,55%; розничная цена в собственной системе выросла с 1499 юаней до 1539 юаней, рост примерно на 2,7%. Важно отметить, что в последнее время рыночная «партия/котировка» Фэйтянь Маотай уже опустилась примерно до 1550 юаней, а цена рассыпной бутылки (без коробки) — даже ниже. Это означает, что разрыв между официальным ориентиром и реальной рыночной ценой стремительно сокращается.

Вот в чем и состоит удачность момента для этой корректировки. «Маотай» не стала поднимать цену в горячий период, когда терминальные цены разогнали до более чем 3000 юаней. Вместо этого, в период отраслевой корректировки, когда рыночные настроения возвращаются к рациональности, и когда «партиевая котировка» и розничная цена близко сходятся и перекрываются, она мягко нажала «кнопку» пересмотра цен.

** Поддержка отрасли ликеро-водочных изделий «сильным сердечным тоником»**

Если внутренняя причина — выровнять каналы и вернуться к рыночным закономерностям, то ответ на долгосрочные запросы акционеров и укрепление финансовых показателей компании — это наиболее прямое внешнее проявление.

В контексте фондового рынка «Гуйчжоу Маотай» — это не только «грузовой якорь» по обращающейся рыночной капитализации в A-акциях, но и эталон value-инвестирования. Однако в последние годы, сталкиваясь с огромным «плановым» и «рыночным» ценовым разрывом, у многих долгосрочных акционеров настроения стали более тонкими и неоднозначными.

«Наверное, «Маотай» стоит рассматривать умеренное повышение цен каждый год, например на 5%-8% ежегодно? У «Маотай» есть способность поднимать цены». Известный инвестор Дуань Юнпин неоднократно публично выражал поддержку повышению цен «Маотай». Его ключевая логика — уважение рыночных закономерностей и ответственность перед интересами акционеров.

Долгое время часть инвесторов беспокоилась: огромная маржа в каналах не только «насыщает» спекулянтов, но и создает неопределенный риск для ведения бизнеса. Как только отрасль охлаждается, «затор» запасов в каналах может в любой момент рухнуть и ударить по котируемой компании. А данное повышение цен рассматривают как позитивный ответ менеджмента «Маотай» на голос акционеров.

С финансовой точки зрения это повышение контрактной цены на 100 юаней напрямую отразится в отчете о прибылях и убытках «Маотай». Для такой компании, как «Маотай», где почти нет дебиторской задолженности и где объемы производства и продаж относительно стабильны, прирост прибыли от повышения цен является предсказуемым. Многие исследовательские организации брокеров считают, что это поможет компании добиваться более устойчивых результатов: эффект поддержки прибыли на акцию будет наиболее заметным именно в отраслевом контексте.

Еще важнее то, что такое повышение происходит на фоне общего «сжатия пузырей» в отрасли. К прохладному остаточному настроению вокруг весенней выставки Чжиуцзю на 2026 год еще не успели охладеть. В целом отрасль алкогольных напитков сталкивается с высокой величиной запасов и кризисом цен, когда цены идут вниз при наличии перевернутой ситуации. В момент, когда большинство винных компаний даже вынуждены снижать цены, чтобы поддерживать объемы, то что «Маотай» осмеливается повышать цену «в противоциклическом режиме», само по себе показывает прочную жесткую силу бренда, и в огромной степени поднимает доверие каналов и фондового рынка.

««Маотай» устанавливает цены вверх, освобождая пространство посередине: это и лидерство по модели здорового цикла для отрасли, и одновременно способ не дать всей отрасли уйти в низкоценовую ценовую войну». Так считают специалисты отрасли: как абсолютный «якорь» в ликеро-водочной отрасли, повышение заводской цены и ориентиров «Маотай» напрямую открывает ценовой диапазон для высоких, субпремиальных и даже среднеценовых вин, смягчая долгосрочную проблему ценового давления.

Когда «потолок» «Маотай» поднимается вверх, у других брендов высококлассных белых вин появляется больше возможностей для ценовой маневренности: им уже не нужно жестко «сражаться плечом к плечу» в ценовом диапазоне 1000 юаней. А субпремиальные и региональные известные бренды также могут в соответствии с тенденцией выровнять ценовые диапазоны и реализовать обновление продуктов. Такая структура, где лидер задает темп и формируется «слоистая упорядоченность, одновременный рост объемов и цен», — это именно здоровая картина, которую сейчас больше всего хочет увидеть в своем будущем отрасль белых вин, испытывающая дефицит уверенности.

Очевидно, что для «Маотай» это не просто разовое повышение цен — это итерация управленческого подхода. Довести цены до уровня ценности, вернуть бренду место на рынке. Когда ценовая система «Маотай» синхронно и разумно совершает рывки в соответствии с пульсом рынка, этот гигант виноделия не только создает ощутимые дивиденды для долгосрочных держателей акций, но и в зимние холода отрасли зажигает огонь для реконструкции доверия.

Как говорят специалисты отрасли: товары, на которые есть спрос, должны отражать свою ценность. Повышение цен «Маотай» в этом раунде — это и базовое уважение к рыночным закономерностям, и высокоуровневый баланс интересов одновременно для потребителей, инвесторов и дистрибьюторов.