Moор Threads получила заказ на интеллектуальный кластер на 6,6 млрд, ускоряя коммерциализацию; выручка в 2025 году вырастет на 243%.

Сообщение Changjiang Business News: благодаря собственному кластеру интеллектуальных вычислений KUAE (KUAE) компания Moore Threads (688795.SH) получила крупный заказ.

В последнее время Moore Threads раскрыла существенное уведомление о контракте: компания заключила с одним клиентом договор о продаже продукции; предметом контракта является кластер интеллектуальных вычислений KUAE компании Moore Threads; общая сумма договора — 6,6 млрд юаней.

Корреспондент Changjiang Business News обратил внимание, что KUAE — это комплексное решение «под ключ» для вычислительного центра, представленное Moore Threads. В июле 2024 года решение для кластера KUAE было обновлено до уровня масштабирования «десятки тысяч карт».

Если данный контракт будет успешно исполнен, ожидается, что это окажет позитивное влияние на финансовые показатели деятельности Moore Threads. Согласно отчету о предварительных финансовых результатах, в 2025 году Moore Threads обеспечила валовую выручку 15,06 млрд юаней, что на 243,37% больше; чистая прибыль, относящаяся к владельцам компании (выручка материнской компании), — убыток 10,24 млрд юаней, в прошлом году за аналогичный период убыток составлял 16,18 млрд юаней; размер убытка в годовом выражении сократился.

Moore Threads заявляет, что ожидаемая дата достижения прибыли по консолидированной отчетности — не позднее 2027 года; эта прибыль включает доходы, возникающие за счет государственных субсидий. После вычета указанного дохода в 2027 году компания будет находиться в состоянии небольшой прибыли.

Подписание заказа на 6,6 млрд

Вечером 30 марта Moore Threads опубликовала уведомление о подписании существенного договора по текущей операционной деятельности: в последние дни Moore Threads заключила с одним клиентом договор о продаже продукции; общая сумма договора составляет 6,6 млрд юаней. Предметом договора является кластер интеллектуальных вычислений KUAE компании Moore Threads.

Согласно уведомлению, после вступления договора в силу в течение 2 дней контрагент перечисляет 30% от договорной стоимости; после получения и приемки поставленных товаров в течение 180 дней выплачивает 60% от договорной стоимости; 10% перечисляется до 31 декабря 2026 года.

Финансовые данные показывают, что коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности у Moore Threads относительно высокий. В первых трех кварталах 2025 года у компании количество дней оборачиваемости дебиторской задолженности составило 34,37 дня, а коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — 7,86 раза.

KUAE — это комплексное решение «под ключ» для вычислительного центра, представленное Moore Threads. 19 декабря 2023 года было официально объявлено о запуске первого в стране отечественного платформенного решения для обучения моделей уровня «тысячи карт и тысяча миллиардов параметров». Данная платформа построена на полнофункциональной GPU-инфраструктуре и представляет собой системное решение вычислительной мощности «в связке программного и аппаратного обеспечения», включая вычислительный кластер, платформу управления кластерами (KUAE Platform) и платформу больших моделей (KUAE ModelStudio). Платформа предназначена для решения задач строительства и эксплуатации/управления масштабной GPU-вычислительной мощностью за счет единого подхода к комплексной поставке.

В июле 2024 года решение для кластера KUAE компании Moore Threads было обновлено до уровня масштабирования «десятки тысяч карт», предоставив принципиально новый комплексный подход к строительству, эксплуатации и управлению контролем масштабной GPU-вычислительной мощности.

Развитие KUAE опирается на значительные инвестиции Moore Threads в исследования и разработки.

В 2022–2024 годах расходы на НИОКР компании составили 11,16 млрд юаней, 13,34 млрд юаней и 13,59 млрд юаней соответственно; в первых трех кварталах 2025 года — 8,61 млрд юаней.

По состоянию на 30 июня 2025 года Moore Threads и ее дочерние компании получили 514 патентов, из них 499 — в Китае, 15 — за рубежом.

Рост выручки, сокращение убытков по прибыли

5 декабря 2025 года Moore Threads официально прошла листинг на Шанхайской фондовой бирже на STAR Market, став первой в Китае компанией в сфере полнофункциональных GPU, вышедшей на рынок капитала.

В соответствии с ранее утвержденным планом, средства, привлеченные Moore Threads в размере 80 млрд юаней, будут направлены на следующие проекты: 25,1 млрд юаней — на проект разработки следующего поколения автономных и поддающихся контролю AI-чипов для обучения и инференса (AI training/inference), 25,02 млрд юаней — на проект разработки следующего поколения автономных и поддающихся контролю графических чипов, 19,82 млрд юаней — на проект разработки следующего поколения автономных и поддающихся контролю AI SoC-чипов, 10,06 млрд юаней — на пополнение оборотного капитала.

Через несколько дней после листинга Moore Threads опубликовала уведомление: Moore Threads и дочерние компании, реализующие проекты, финансируемые за счет привлеченных средств, планируют использовать временно свободные средства от размещения в размере не более 75 млрд юаней (включая эту сумму) для управления денежными средствами с помощью финансовых операций (cash management).

После привлечения столь крупного объема средств компания сразу вложила деньги в финансовые операции, что вызвало сомнения на рынке. Moore Threads объяснила: компания ранее четко раскрыла план использования привлеченных средств по проектам; привлеченные 75 млрд юаней предусматривают поэтапные, заранее определенные мероприятия по использованию — включая НИОКР, технологические обновления и т.д. — и также будут строго продвигаться согласно заранее установленному плану реализации проектов. Период реализации проекта — 3 года, а выплаты средств будут осуществляться поэтапно в зависимости от хода работ. Поскольку проект осуществляется поэтапно, на текущем этапе — с целью повышения эффективности использования привлеченных средств — при условии обеспечения успешной реализации проектов, недопущения влияния на ранее предусмотренные планы по использованию исходных средств и гарантирования безопасности привлеченных средств, компания в настоящее время планирует осуществлять операции по управлению денежными средствами (cash management) в отношении части временно неиспользуемых привлеченных средств, чтобы обоснованно повысить доходность средств; это отвечает интересам компании и всех ее акционеров.

По итогам деятельности наблюдается дальнейшее улучшение операционных показателей Moore Threads. В 2022–2024 годах Moore Threads соответственно реализовала выручку 4608,83 млн юаней, 1,24 млрд юаней и 4,38 млрд юаней; чистая прибыль, относящаяся к владельцам материнской компании, соответственно — убыток 18,94 млрд юаней, 17,03 млрд юаней и 16,18 млрд юаней. Убытки продолжают сокращаться, а масштаб выручки продолжает увеличиваться.

Согласно отчету о предварительных финансовых результатах, в 2025 году Moore Threads обеспечила валовую выручку 15,06 млрд юаней, что на 243,37% больше; чистая прибыль, относящаяся к владельцам материнской компании, — убыток 10,24 млрд юаней, при этом убыток существенно сократился в годовом выражении.

Moore Threads заявляет, что благодаря развитию AI-индустрии и сильному спросу на рынке высокопроизводительных GPU ее конкурентоспособность продукции и уровень признания на рынке продолжают расти, что приводит к росту выручки и валовой прибыли; одновременно величина убытков в годовом выражении сокращается. Компания по-прежнему находится на этапе с высокой долей затрат на НИОКР. По сравнению с международными отраслевыми лидерами компания все еще отстает в комплексной силе НИОКР, накоплении ключевых технологий, продуктовой экосистеме и т.п. Компания пока не прибыльна и имеет накопленные непокрытые убытки.

Стоит отметить, что ранее Moore Threads сообщала: ожидается, что самое раннее компания сможет выйти на прибыль по консолидированной отчетности в 2027 году; указанная прибыль включает доходы, возникающие за счет государственных субсидий; после вычета этого дохода в 2027 году компания будет находиться в состоянии небольшой прибыли.

● Корреспондент Changjiang Business News Ван Цзинь

Редакторы: ZB

Огромный поток новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP