Цены выросли на 60%—70% — «опора» чипов сходит с ума! Иностранные компании монополизируют около 80% рынка высококлассных чипов, а качественные компании на рынке A-share крайне редки (с приложенным списком)

Промышленность называет чиповый «фундамент» — цены на полупроводниковые мишени продолжают расти.

В I квартале 2026 года мировой рынок полупроводников переживает шок спроса и предложения, спровоцированный спросом на высококлассную продукцию: от резервирования мощностей на уровне производителей пластин (晶圆厂) и закупок ключевых сырьевых материалов в верхнем звене, до полной загрузки производства ИИ-чипов и памяти в срединном звене, а затем до ажиотажной закупки со стороны дата-центров и умных терминалов в нижнем звене. Более 50 отраслевых компаний одновременно и активно корректируют цены; рост цен на отдельные высококлассные чипы, используемые для ИИ-тренировок, может даже превысить 100%.

Этот охвативший всю отрасль ценовой всплеск по сути является неизбежным результатом совместного действия: экспоненциального роста потребности в ИИ-вычислительных мощностях, давления по издержкам, вызванного переходом от зрелых техпроцессов к передовым, а также перестройки цепочек поставок на региональном уровне из-за геополитики.

А если смотреть на величину роста цен по отдельным направлениям, то особенно заметны подорожания — чипов памяти, полупроводниковых расходных материалов и т.п. При этом рост цен на полупроводниковые мишени весьма «резкий»; рост цен на мишени из специальных металлов достигает даже 60%—70%.

Чиповый «фундамент» взлетел до небес

Полупроводниковые мишени называют «фундаментом» чипов, потому что в процессе изготовления чипов они играют роль незаменимой ключевой позиции — это ключевой материал для реализации проводимости чипа, межсоединений и интеграции функций. В I квартале 2026 года компании, производящие электронные мишени, в целом уже приступили к повышению цен: рост цен на обычные мишени составляет 20%, а на мишени из специальных металлов — достигает 60%—70%.

В отчёте аналитиков CITIC Securities говорится, что главные драйверы подорожания мишеней — существенный рост стоимости металлов, особенно меди и вольфрама. Кроме того, у японских ведущих производителей мишеней существует риск перебоев с поставками ключевого сырья.

Рынок для мишеней в целом широк. Согласно отчёту Frost & Sullivan, ожидается, что к 2027 году мировой рынок напыляемых (sputtering) мишеней для полупроводников достигнет 25.11B юаней. CITIC Securities отмечает, что с учётом текущих балансов спроса и предложения отрасль мишеней может войти в период улучшения конъюнктуры.

Стоит также отметить, что глобальный рынок высококлассных мишеней в долгосрочной перспективе доминируют зарубежные гиганты, включая JX Metals (日矿金属), Honeywell и др. Согласно данным, четыре крупнейших игрока, представленные JX Metals и Honeywell, в сумме занимают около 80% доли рынка.

Дефицит качественных компаний на рынке A-share

На рынке A-share только три компании в основном ведут бизнес с продукцией, в названии которой есть «мишень»: Jiangfeng Electronic, Aoshichuang и Oley New Material.

Отчёт аналитиков Huachuang Securities показывает: Jiangfeng Electronic более двадцати лет глубоко работает с материалами сверхвысокой чистоты, уже превратившись из поставщика одной мишени в комплексную платформенную компанию, охватывающую высококлассные напыляемые мишени и полупроводниковые прецизионные компоненты. Продукция компании по мишеням стабильно применяется на техпроцессах 7 нм, 5 нм и вошла в 3 нм передовые техпроцессы; клиенты включают TSMC, SK hynix, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), United Semiconductor等 и другие ведущие мировые заводы по выпуску пластин. На базе устойчивой глобализации бизнеса мишеней компания следует тренду импортозамещения оборудования и расширения мощностей заводов по производству пластин: она расширяется в сторону прецизионных компонентов для оборудования, включая PVD/CVD, травление и т.п., и через проекты привлечения средств (募投项目) и внешние технологические сотрудничества ускоряет выход в ключевые «узкие места» вроде статических электродных прижимов (静电吸盘). В результате сформировался план развития с двойным двигателем «мишени + компоненты».

Согласно полугодовому отчёту за 2025 год, продукция Aoshichuang охватывает материалы для напыления мишеней (溅射靶材), материалы для испарения (蒸镀材料) и комплектующие для нанесения покрытий, относящиеся к PVD-покрытиям (PVD镀膜材料), и может широко применяться в таких отраслях, как оптическая оптоволоконная связь, плоские дисплеи, энергосберегающее стекло, полупроводники, солнечная энергетика и др.

Oley New Material специализируется на разработке, производстве и продаже высокопроизводительных напыляемых мишеней; включая медные мишени (铜靶) разных размеров и форм, алюминиевые мишени (铝靶), молибденовые мишени (钼及钼合金靶), а также ITO-мишени и другие. Продукты могут широко применяться в таких областях, как полупроводниковые дисплеи, сенсорные панели, строительное стекло, декоративные покрытия, упаковка интегральных схем, новые энергетические батареи и солнечные элементы. Это ключевые материалы для промышленного производства различных пленок.

Полупроводниковые материалы, возможно, ждут большие возможности

Также стоит ожидать благоприятной конъюнктуры в отрасли полупроводниковых материалов. В отчёте Galaxy Securities говорится, что японский производитель материалов MGC объявил о всеобщем повышении цен на 30% с 1 апреля для ключевых продуктов своего подразделения электронных материалов. В последнее время поставщики WF6 из Японии также начали уведомлять некоторые корейские полупроводниковые компании о том, что возникли перебои в поставках их сырья. Ценовой тренд на полупроводниковые материалы становится всё более очевидным; безопасность цепочки поставок, вероятно, станет центром внимания.

По статистике Securities Times·Data Treasure, в сегменте отрасли полупроводниковых материалов на рынке A-share насчитывается 25 акций. Среди них самое высокое место по прогнозируемому росту чистой прибыли на 2026 год — у Liaong Micro, прогнозируется рост более чем в 12 раз по единодушному мнению институциональных аналитиков.

Кроме того, прогнозируемые темпы роста чистой прибыли на 2026 год у отдельных компаний, включая Linwei Nena, Oley New Material, Huahai Chengke и др., также превышают 100%.

С начала этого года примерно половина акций выросла в цене; Oley New Material и Jiangfeng Electronic суммарно прибавили более 60%.

Заявление: все материалы Data Treasure не являются инвестиционными рекомендациями; на рынке ценных бумаг есть риски, инвестировать следует осторожно.

Корректура: Чжао Янь