Если вы занимаетесь 永久先物取引, то есть понятие, которое обязательно нужно знать — 資金調達率. Многие люди, неожиданно, всё ещё понимают это недостаточно хорошо.

Проще говоря, 資金調達率 — это комиссия, которая регулярно передаётся между держателями позиций ロング и ショート. Когда цена 永久先物 отклоняется от スポット価格, эта величина работает как стимул, чтобы сгладить это расхождение.

Механизм такой: если 資金調達率 положительная, то трейдеры с ロング позицией платят комиссию трейдерам с ショート позицией. Если же она отрицательная, то всё наоборот. То есть, если рынок настроен оптимистично, то «выгодная сторона» окажется у держателей позиции ロング, а они же в итоге и теряют.

Есть в основном два фактора, которые определяют эту 資金調達率. Во-первых, это процентная ставка. Она отражает разницу между стоимостью заимствования базовой валюты и валюты котирования. Например, для BTC/USD — это разница между стоимостью привлечения долларового капитала и биткоинового капитала. Обычно она небольшая и стабильная.

Второй фактор — プレミアム指数. Он измеряет разницу между 永久契約価格 и スポット価格. Если プレミアム положительный, значит 永久先物 оценивается выше, чем спот. То есть в таком состоянии сильнее покупательское давление. Если он отрицательный — наоборот, сильнее давление со стороны продавцов.

Имейте в виду, что способ расчёта отличается в зависимости от биржи. Например, на примере 某大型先物取引所: они используют 固定金利モデル, а デフォルトの金利 составляет 0.03% в день. Оплата производится так: эту сумму делят и платят 8時間ごと3回.

С точки зрения управления рисками важно заранее понимать, как именно на той бирже, которой вы пользуетесь, рассчитывается 資金調達率. Разумно заранее выяснить, сколько комиссия будет начисляться при удержании позиции. Особенно если вы долго держите ロング: если 資金調達率 положительная и имеет тенденцию к росту, это может привести к неожиданному увеличению затрат.

Достаточно знать эти моменты — и расчёт доходности в фьючерсной торговле станет гораздо точнее.