Кванъюаньская электросеть увеличила объем производства электроэнергии, прибыль выросла в 1,75 раза, долг с процентами сократился более чем на 1,5 млрд юаней, финансовые расходы снизились

Сообщение из «Чанчжян бизнес-бао» ● репортёр «Чанчжян бизнес-бао» Шэнь Южун

С неба пролился благодатный дождь — компания QianYuan Electric (002039.SZ) стала одним из бенефициаров.

Согласно недавно опубликованным данным годового отчёта, в 2025 году QianYuan Electric обеспечила выручку, близкую к 3,3 млрд юаней, что на ~70% больше; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 6 млрд юаней, увеличившись примерно в 1,75 раза.

Результаты деятельности за 2025 год — лучшие показатели QianYuan Electric за 21 год с момента листинга.

QianYuan Electric в основном занимается разработкой и эксплуатацией гидроэлектростанций; в последние годы компания также развивала сектор новой энергетики — производство электроэнергии за счёт солнечной энергии. Ключевой причиной того, что в 2025 году операционные показатели компании обновили максимум, стало существенное увеличение выработки электроэнергии.

В 2025 году объём генерации QianYuan Electric составил 600M кВт·ч, увеличившись примерно на 72%. Основная причина существенного роста выработки — более обильные осадки (приход воды) по сравнению с 2024 годом: рост на 45%.

Помимо существенного роста операционных показателей, QianYuan Electric, работающая в капиталоёмком секторе, также продемонстрировала заметное улучшение финансового положения. По состоянию на конец 2025 года её процентные обязательства составили около 6 млрд юаней, что на более чем 1,5 млрд юаней меньше, чем на конец предыдущего года. Одновременно финансовые расходы компании продолжали снижаться.

QianYuan Electric придерживается умеренной дивидендной политики. За весь 2025 год компания направит на выплату денежных дивидендов более 200 млн юаней; коэффициент выплаты дивидендов составил 34,91%, и в течение четырёх лет подряд он держится на уровне около 30%.

Генерация резко выросла — рекорд по результатам

QianYuan Electric добилась лучших в истории операционных результатов.

Согласно годовому отчёту, в 2025 году QianYuan Electric достигла выручки 3.29B юаней, увеличившись на 69,98%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 6 млрд юаней, увеличившись на 175,02%; чистая прибыль без учёта разовых факторов составила 598M юаней, увеличившись на 153,16%.

QianYuan Electric была размещена на бирже Shenzhen Stock Exchange в 2005 году; в течение последних 21 года операционные результаты компании демонстрировали заметные колебания.

Что касается выручки, в 2005 году она составляла 355 млн юаней. После колебаний на уровне «порядка 300 млн» в течение трёх лет, в 2008 году выручка достигла 723 млн юаней, увеличившись на 135,24%. В 2009–2013 годах выручка продолжала колебаться. В 2014 году произошёл исторический прорыв: впервые она превысила 2 млрд юаней и достигла 2.15B юаней. С этого момента и по 2024 год — в течение этих 11 лет выручка компании колебалась около уровня 2 млрд юаней.

В части чистой прибыли, относящейся к акционерам: в 2005 году — 0,47 млрд юаней; в 2006 году — убыток 47M юаней; в 2007 и 2008 годах — 0,17 млрд юаней и 1,21 млрд юаней соответственно. Затем в 2009 году показатель снова снизился до 17M юаней. В 2010–2013 годах он составил 0,65 млрд юаней, -0,84 млрд юаней, 1,37 млрд юаней, -121M юаней — выраженные колебания. В 2014–2024 годах, хотя чистая прибыль, относящаяся к акционерам, периодически тоже колебалась, в целом способность к получению прибыли заметно усилилась по сравнению с периодом до 2014 года. За эти 10 лет минимальная годовая чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составляла 1,30 млрд юаней, а максимальная — 34M юаней, это произошло в 2020 году.

За 20 лет с 2005 по 2024 год чистая прибыль, относящаяся к акционерам, у QianYuan Electric и чистая прибыль без учёта разовых факторов не имели большой разницы, что указывает на то, что в основном чистая прибыль, относящаяся к акционерам, поступает от основной деятельности.

QianYuan Electric в основном занимается разработкой, строительством и операционным управлением гидроэлектростанциями, а также развивает бизнес по солнечной генерации, однако основной бизнес всё равно остаётся в сфере гидроэнергетики. Сфера гидроэнергетики сильно зависит от погодных условий — это и является одной из главных причин колебаний результатов компании.

В 2025 году рекорд по операционным результатам QianYuan Electric также связан с дождевыми осадками.

Как сообщается, в 2025 году объём поступления воды (приход воды) для QianYuan Electric был примерно на 45% выше, чем в тот же период годом ранее, соответственно существенно вырос и объём генерации. В течение всего года объём генерации компании составил 65M кВт·ч, что на 71,90% больше. В том числе выработка на гидроэлектростанциях составила 84M кВт·ч, увеличившись на 80,89% год к году; выработка на солнечных электростанциях — 668 млн кВт·ч, снизившись на 7,19% год к году.

Чистый объём денежных средств от операционной деятельности: 2,4 млрд — рост на 94%

При обновлении рекорда по операционным результатам финансовое положение QianYuan Electric также заметно улучшилось.

QianYuan Electric — единственная публично торгуемая энергетическая компания в провинции Гуйчжоу, входящая в состав China Huadian Corporation, ориентированная на каскадную разработку гидроэнергетических ресурсов в пределах Гуйчжоу в бассейнах «двух рек и одной реки» (Beipanjiang, Furongjiang, Sanchahe). Основные площадки электростанций в основном обеспечили выполнение требования плана «дистанционного централизованного управления» (remote centralized control) для повышения эффективности гидроэнергетики. Благодаря строительству систем централизованного управления компания обеспечивает техническую поддержку для оптимизации диспетчеризации и дистанционного управления каскадными электростанциями в рамках речного бассейна — на основе системы централизованного управления.

Электростанции QianYuan Electric реализовали взаимодополнение «гидро + солнечная» (water-solar complementarity). В 2020 году QianYuan Electric в бассейне Beipanjiang успешно выиграла квоты на световые/солнечные проекты — три проекта солнечной генерации: Guangzhao, Mameshiya, Dongqing (в сумме 750 МВт) — которые были включены в диапазон государственных субсидий по конкурсной/ценовой программе 2020 года. В середине-конце декабря 2020 года проекты последовательно ввели в сеть для выработки электроэнергии, тем самым обеспечив «три первых»: создание первого в стране базового комплекса возобновляемой энергии каскадного типа «гидро + солнечная» в рамках речного бассейна; первый по масштабу проект солнечной конкурсной комплектации у China Huadian; первый по установленной мощности одиночный объект в провинции Гуйчжоу. Также обеспечено «три наиболее»: самое короткое время ввода в эксплуатацию подстанции 500 кВ; самый высокий уровень напряжения; солнечный проект в горной местности с наибольшей сложностью строительства среди проектов сопоставимого масштаба по всей стране.

В последние годы компания QianYuan Electric инвестировала и строила относительно меньше новых проектов. По состоянию на конец 2025 года общий введённый суммарный установленный потенциал компании составляет 137M кВт, в том числе: установленная мощность гидроэлектростанций — 99M кВт, установленная мощность солнечных электростанций — 739,6 тыс. кВт.

Снижение числа новых инвестиционно-строительных проектов в сочетании с устойчивой прибыльностью привело к тому, что финансовое положение QianYuan Electric продолжало улучшаться.

К концу 2013 года коэффициент задолженности по активам (asset-liability ratio) QianYuan Electric был крайне высоким — 80,32%. Благодаря 10 годам непрерывного снижения к концу 2023 года он составил 58,56%, впервые опустившись ниже 60%. К концу 2024 года и к концу 2025 года коэффициент задолженности по активам составлял 56,14% и 48,85% соответственно, продолжая снижаться; к концу 2025 года он достиг исторически минимального значения.

После листинга QianYuan Electric стабильно демонстрировала чистый приток денежных средств от операционной деятельности; в 2021–2024 годах он составлял соответственно 130M юаней, 12.12B юаней, 11.45B юаней и 3.97M юаней. В 2025 году чистый объём денежных средств от операционной деятельности составил 3.23M юаней — также исторический максимум, с ростом на 93,63% год к году.

Финансовые расходы, которые имеют с этим определённую связь, в 2025 году составили 739.6k юаней — это самый низкий уровень за последние 10 лет. В 2015 году финансовые расходы на пике доходили до 1.95B юаней; затем они снижались подряд.

В 2025 году процентные обязательства QianYuan Electric существенно сократились. На конец периода процентные обязательства составили 1.81B юаней, что на 2.43B юаней меньше, чем 215M юаней на конец предыдущего года.

За весь 2025 год сумма денежных дивидендов QianYuan Electric составила 7.53B юаней, обновив исторический максимум; коэффициент выплаты дивидендов составил 34,91%, компания продолжала удерживать уровень выше 30%, и это максимальное значение с 2017 года.

Редактор: ZB

Огромные объёмы новостей и точная интерпретация — всё в мобильном приложении Sina Finance APP