Внешние потрясения не могут подорвать среднесрочную основу роста рынка. Институты рекомендуют покупать на откатах, поскольку тенденция к росту отраслей продолжается.

Котировки акций смотрите по аналитическим обзорам аналитиков Golden Qilin — авторитетно, профессионально, своевременно, полноценно. Поможет вам выявить перспективные темы и возможности!

7 апреля, в первый торговый день после праздника Цинмин на A-акциях рынок получил продолжение. В период праздников внешние рынки, включая рынки Японии и Кореи, колебались и росли; международные цены на нефть и на золото демонстрировали разную динамику, а склонность рынка к риску немного повысилась. На фоне продолжающегося геополитического конфликта на Ближнем Востоке и сохраняющейся неопределенности в траектории международных цен на нефть, как будет развиваться биржевая ситуация на A-акциях в дальнейшем — вызывает особый интерес.

По мнению представителей отрасли, в краткосрочной перспективе неопределенность конфликта США и Ирана (США — Иран) по-прежнему сдерживает склонность рынка к риску, однако это не меняет фундамент для средне- и долгосрочного роста A-акций. По мере того как будут постепенно проявляться ряд позитивных сигналов, рынок, как ожидается, сможет продолжить движение вверх во втором квартале. Что касается дальнейшей расстановки позиций, в краткосрочном плане рекомендуется продолжать размещение на более низких уровнях в секторах, поддерживаемых политикой и опирающихся на восходящий отраслевой тренд. Направление роста остается главной сильной линией текущего этапа рынка: на детализацию, например, AI-вычисления/инфраструктуру, полупроводники, хранение данных, инновационные лекарства и т. п., стоит обратить внимание.

● Корреспондент: Ху Юй

Позитивные сигналы уже проявляются

6 апреля, в связи с праздником Цинмин A-акции не торговались. На внешних рынках Япония и Корея вместе росли, рыночные настроения слегка восстановились. По данным Wind, по состоянию на закрытие того дня индекс Nikkei 225 вырос на 0,55%, а комплексный индекс Кореи — на 1,36%.

На рынке сырьевых товаров международные цены на нефть показали сценарий «открытие с ростом — затем снижение», а международные цены на золото колебались и затем ускорились вверх. По данным Wind, по состоянию на 17:00 по пекинскому времени 6 апреля фьючерсы на нефть NYMEX, основной контракт, снизились на 1,63% до 109,72 доллара за баррель; фьючерсы на Brent на ICE, основной контракт, упали на 0,76% до 108,20 доллара за баррель. Цена фьючерсов на золото COMEX развернулась с падения к росту, вернула уровень 4700 долларов за унцию и составила 4720 долларов за унцию.

Геополитический конфликт на Ближнем Востоке на прошлой неделе вновь разгорелся, вызвав заметные колебания мировых рынков акционерных инструментов. Международная нефть в какой-то момент была близка к достижению внутридневного максимума, установленного 9 марта. Международное золото претерпело заметную корректировку. Для рынка A-акций, хотя он также испытывает давление из-за внешних рисковых шоков, представители отрасли считают, что ключевая среднесрочная нижняя точка, возможно, уже близка; по мере проявления некоторых позитивных сигналов рынок во втором квартале может продолжить колебательный рост.

Стратегическая команда Guotai Junan Securities оценивает: в краткосрочной перспективе неопределенность конфликта США — Иран по-прежнему подавляет склонность рынка к риску, а вторичное «прощупывание дна» рынка уже реализуется. Если в краткосрочном периоде появится сценарий, при котором высадка/операция США достигнет тактических целей и произойдет быстрое отступление, то это станет ключевым сигналом сходимости (снижения) среднесрочной макроэкономической неопределенности. Это также означает, что наиболее значимый момент для влияния конфликта США — Иран на рынок капитала будет пройден; в дополнение, на фоне внутренних мер, поддерживающих стабильность рынка капитала, и ускорения «вымывания» из-за ускорения выхода из оптимизма/пессимизма, рынок, вероятно, получит важную среднесрочную нижнюю точку.

Что касается позитивных сигналов, которые рынок «накапливает», то начальник стратегического отдела Guoxin Securities Ву Синькун считает: с внешней стороны на фоне повышающегося нефтяного ценового «центра тяжести» у США может сохраняться риск стагфляции; в сочетании с приближением промежуточных выборов политическое давление, вызванное войной, может сдерживать продолжительность конфликта — при этом у стороны США существует потребность как можно скорее завершить конфликт. С внутренней стороны: в настоящее время макроэкономическая политика сохраняет позитивный вектор; меры по стимулированию внутреннего спроса, как ожидается, будут продолжать усиливаться, способствуя восстановлению базовых показателей экономики. Одновременно в нашей стране обрабатывающая промышленность имеет заметные преимущества в глобальном масштабе, а последующий экспорт также может сохранять устойчивость. «Даже если рынок снова уйдет вниз, его потенциал снижения, возможно, уже невелик, и есть ожидания, что во втором квартале рынок продолжит движение вверх».

Динамика цен на нефть — ключевая переменная

Как уловить ритм размещения в дальнейшем? Уже ли наступило время «прибежать вперед»? После изучения мнений представителей отрасли корреспонденты выяснили: сегодня динамика международных цен на сырьенную нефть по-прежнему остается ключевой переменной, влияющей на структуру рынка в ближайшей перспективе. Инвесторам можно начинать пробовать лево-ориентированное размещение, но не стоит действовать слишком агрессивно; при этом степень деловой активности — важный фактор при принятии решений о размещении.

По мнению главного стратегического аналитика China Galaxy Securities Ян Чао: рост международных цен на нефть поднимает ожидания мировой инфляции; ожидания отсрочки снижения ставок приводят к дальнейшему ужесточению предельной мировой ликвидности. Это усилит торговую логику сектора «замещения энергии» и роль защитных секторов как «подушки»; одновременно частично подавит результаты наступательных сегментов, включая технологически растущие компании. Если в дальнейшем ожидания по смягчению конфликта усилятся и это приведет к колебательному снижению международной нефти и росту ожиданий по смягчению ликвидности, то это будет способствовать восстановлению рынка акций роста. С позиции внутренней среды: основные логики — поддержка политикой, приток средств на рынок, и ключевая логика переоценки китайских активов — не изменились; внешний конфликт не поколебал основу средне- и долгосрочного роста A-акций.

С учетом того, что сейчас не только обе стороны конфликта США — Иран начинают подавать сигналы «освобождения выхода», но и другие страны помимо зоны конфликта предпринимают более активные действия, начальник стратегического отдела Kaiyuan Securities Вэй Цисин считает: с точки зрения размещения сигналы для лево-ориентированного размещения уже проявились, инвесторам можно действовать немного более активно, чем ранее, но все же не стоит чрезмерно агрессивничать. Если в дальнейшем цены на нефть и связанные с ними индикаторы волатильности продолжат снижаться, то склонность рынка к риску, вероятно, сможет восстановиться дополнительно. Направление роста по-прежнему будет оставаться одним из направлений с наибольшей эластичностью в процессе восстановления склонности к риску.

В апреле наступает период массового раскрытия годовых отчетов по A-акциям за 2025 год и квартальных отчетов за 1 квартал 2026 года. Сигналы, более отражающие состояние фундаментальных показателей компаний и отраслевую деловую активность, предстанут перед инвесторами и станут важной подсказкой для выявления структурных возможностей.

Начальник стратегического отдела HuaJin Securities Дэн Лидзюнь считает: в период колебаний вблизи «дна» рынка отрасли, которые получают поддержку политики, демонстрируют восходящий отраслевой тренд и опережают по темпам роста прибыли, обладают относительным преимуществом. На данный момент эти отрасли могут включать электронику, связь, цветные металлы, энергетическое оборудование и др. По прогнозам прибыльности по 1 кварталу 2026 года темпы роста прибыли в отраслях, таких как транспорт, цветные металлы, электроника, компьютеры, оборонная промышленность, возможно, будут относительно высокими. Что касается изменений отраслевой деловой активности: в 1 квартале деловая активность в восходящих (верхних) сегментах, включая нефтепереработку и нефтехимию, цветные металлы, химическую промышленность, может повыситься; деловая активность в средних сегментах, включая электронику и связь, может в 1 квартале улучшиться в некоторой степени.

Направление роста по-прежнему остается главной сильной линией

Что касается направления размещения на дальнейший период, Дэн Лидзюнь рекомендует: в краткосрочной перспективе продолжать размещение на более низких уровнях в отраслях, поддерживаемых политикой и идущих вверх по отраслевому тренду, таких как связь, электроника, инновационные лекарства, цветные металлы, оборонная промышленность и т. п. Поддерживаемые к вниманию сегменты включают AI-оборудование, полупроводники, AI-вычисления/инфраструктуру, накопители энергии, коммерческий космос и т. д.; для отраслей «дивидендного» типа рекомендуется обратить внимание на уголь, электроэнергию, банки и т. п.

Вэй Цисин считает: направление роста по-прежнему остается главной сильной линией текущего этапа рынка, однако инвестиционную стратегию необходимо соответствующим образом скорректировать. Рекомендуется обратить внимание на детальные сегменты, такие как энергетическое оборудование, энергетические металлы, хранение данных, полупроводники, роботы, жидкостное охлаждение, интернет-сервисы в Гонконге, инновационные лекарства и т. д. Ожидается, что в 2026 году показатели высокодивидендных активов превзойдут 2025 год; среди детальных направлений для внимания — уголь, страхование, нефтепереработка и нефтехимия, транспорт и перевозки и т. д. Кроме того, возможности восстановления в необязательном потреблении и сервисном потреблении, включая такие сферы как outdoor-спорт, туризм, отели, питание и рестораны, также заслуживают внимания.

Золото, являющееся традиционным защитным активом, после начала этого раунда конфликта «пошло против тренда» и упало. Учитывая, что покупка золота центральными банками является важной опорой этого раунда роста цен на золото, однако в последнее время часть центральных банков начала продавать золото, что в определенной степени вызвало на рынке опасения относительно того, сможет ли цена на золото снова пойти вверх.

Макроглавный аналитик Research Institute Guolian Minsheng Securities Линь Янь считает: в марте в целом мировые центральные банки по-прежнему были чистыми покупателями золота. Сокращение доли в золоте некоторыми центральными банками не влияет на основной тренд покупки золота центральными банками. Их распродажа золота — это тактические меры, предпринятые с учетом временного облегчения бюджетного кризиса и т. п., и это не влияет на долгосрочную логику, согласно которой ослабление доверия к доллару приводит к увеличению покупки золота центральными банками; тем самым тенденция роста цен на золото сохраняется. Основная тенденция долгосрочного роста золота не изменилась.

		Заявление Sina: это сообщение перепечатано из партнерских СМИ Sina; Sina.com публикует данную статью исключительно с целью передачи дополнительной информации и не означает согласия с ее точками зрения или подтверждения описанного. Контент статьи предназначен только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск, а ответственность — на них.

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP

Редактор: Ян Цы