Международные цены на нефть резко выросли, проявляется эффект бабочки

Чтобы торговать акциями, смотрите аналитические отчёты аналитиков Golden Kirin — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне, помогая вам находить перспективные тематические возможности!

Источник：北京商报

По мере усиления колебаний мирового рынка энергии уже затронуты не только резко растущие цены на нефть в разных странах: всплеск транспортных издержек стремительно распространяется на сторону потребления. Перед лицом резких колебаний цен на топливо правительства по всему миру пытаются ввести меры, чтобы смягчить удар от стремительного роста цен на нефть по повседневной жизни обычных граждан. Однако весь мир, чтобы защитить экономику от самого серьёзного энергетического удара за десятилетия, несёт всё более высокую цену. В первую очередь от этого страдают правительства: субсидии на цены на нефть ложатся на их огромную бюджетную нагрузку.

Передача издержек на сторону потребления

Под влиянием ситуации на Ближнем Востоке цены на нефть продолжают удерживаться на высоком уровне и колебаться, а их эффект постепенно проникает во все аспекты жизни населения. Недавно Amazon подтвердила средствам массовой информации, что с 17 апреля начнёт временно взимать 3,5% за топливный и логистический надбавочный сбор с третьих продавцов, использующих её платформу. Сообщается, что топливный и логистический надбавочный сбор Amazon будет применяться к продавцам в США и Канаде, которые используют её услуги «Amazon Logistics». С 2 мая этот сбор также будет применяться к продавцам, использующим услуги «Prime Shopping» и «multi-channel fulfillment».

В почтовом заявлении Amazon говорится: «Рост топливных и логистических затрат уже увеличил операционные расходы всей отрасли». Amazon утверждает, что до сих пор она самостоятельно поглощала эти расходы, но, как и другие крупные перевозчики, когда затраты постоянно находятся на высоком уровне, компания вводит временную надбавку, чтобы частично компенсировать эти расходы. Компания также отметила, что эта плата «явно ниже», чем надбавки, которые взимают другие ведущие перевозчики.

Как стало известно, более 60% товаров на платформе Amazon поступают от независимых продавцов: им нужно платить Amazon комиссию за продажи и плату за складирование и доставку. Аналитики отмечают, что поскольку у продавцов ограничена маржа прибыли, эта дополнительная стоимость в конечном счёте с высокой вероятностью превращается в рост цен на товары, оплачиваемый конечными потребителями.

«Ладно, цена продажи ещё не выросла, а издержки уже сначала выросли». Так выразил сожаление один из продавцов. «Дополнительный сбор 3,5% действительно заставляет многих продавцов чувствовать себя некомфортно. Говорят, что взимают временную надбавку, но скорее всего после роста она обратно уже не снизится. Для товаров с низкой ценой покупки и низкой валовой маржой дополнительные 3,5% могут существенно сжать пространство для прибыли».

Дело не только в Amazon: всё больше перевозчиков начали взимать надбавки, чтобы компенсировать постоянно растущие энергозатраты. United Parcel Service (UPS) и FedEx уже повысили топливные надбавки. Почтовая служба США (USPS) на прошлой неделе объявила, что с 26 апреля взимать топливный надбавочный сбор в размере 8% за отправляемые посылки, и что эта мера будет действовать до 17 января 2027 года.

Кроме того, United Airlines также официально объявила, что из-за продолжающегося роста цен на топливо она повышает стоимость провоза багажа на внутренних и некоторых международных рейсах в США. С 3 апреля для пассажиров, которые летят United Airlines внутри США, в Мексику, Канаду и Латинскую Америку, стоимость первой и второй единицы провозимого багажа полностью вырастет на 10 долларов.

Старший исследователь PanGu Think Tank Цзян Хань сказал: «С точки зрения механизма передачи издержек, это повышение цен имеет прямую связь с ростом цен на нефть. Структура топливных затрат в сфере автогрузоперевозок, авиагрузоперевозок и курьерской доставки общая: рост цен на нефть напрямую повышает транспортные издержки».

Меры реагирования на высокие цены на нефть в разных странах

Помимо транспортных расходов и расходов домохозяйств на энергию, влияние высоких цен на нефть распространяется и на сферу продуктов питания и производства. Рост цен на природный газ повышает затраты на удобрения, что, в свою очередь, поднимает цены на продовольствие; а многие страны Азии и Африки, которые в высокой степени зависят от импортной нефти из Персидского залива, в конечном итоге отражают эти энергетические издержки в ценах экспортируемых товаров, логистических расходах и ценах на товары повседневного спроса.

В сообщении BBC анализ указывает: каждый раз, когда международная цена нефти поднимается на 10 долларов, цены на бензин обычно передаются на розничном уровне примерно в течение двух недель. Параллельно растут и цены на природный газ, поэтому могут усилиться давление на счета домохозяйств за энергию, на цены продуктов питания и на издержки в промышленности.

在 странах Азии, которые в значительной степени зависят от поставок энергоресурсов с Ближнего Востока, меры по экономии топлива и ограничениям движения продолжают усиливаться. На Филиппинах недавняя цена дизельного топлива уже выросла более чем в 2 раза по сравнению с концом февраля, вслед за чем синхронно поднялась и цена сжиженного нефтяного газа. Рестораны и торговцы, зависящие от сжиженного нефтяного газа, говорят, что их затраты постоянно растут, и они очень обеспокоены тем, что однажды не смогут сводить концы с концами.

Жители Японии и Кореи — также страны Азии и сильно зависят от ближневосточной сырой нефти — в полной мере ощущают удар «премии за Ближний Восток». Один из японских водителей такси говорит, что ему особенно тяжело из-за роста цен на топливо. В последнее время правительство Южной Кореи официально ввело систему «потолка цен на нефть» — это первый раз за почти 30 лет, когда правительство Кореи применяет такую систему. Судя по плану, правительство устанавливает верхние пределы цен на нефтепродукты, поставляемые нефтеперерабатывающими предприятиями на заправочные станции и дистрибьюторов, и корректирует их каждые две недели в зависимости от динамики международных цен на нефть.

На самом деле от этого не удалось уйти и странам Европы и США: они также сталкиваются с ударами вроде резкого роста расходов на поездки из-за скачков цен на нефть. В Великобритании цены на бензин уже поднялись до уровня за последние 18 месяцев. Правительство заявило, что если на заправках будут выявлены попытки извлечь сверхприбыли, оно готово принять меры вмешательства. Для домохозяйств с низкими доходами, которые зависят от топочного топлива, Великобритания открыла программу помощи на общую сумму 53 миллиона фунтов стерлингов, чтобы смягчить давление на расходы на энергию.

Рост бюджетной нагрузки

Однако весь мир, чтобы защитить экономику от самого серьёзного энергетического удара за десятилетия, несёт всё более высокую цену. Субсидии правительствам на цены на нефть — в первую очередь добавляют государствам огромную бюджетную нагрузку. По состоянию на 2024 год глобальный государственный долг вырос с 97 триллионов долларов в 2023 году до 102 триллионов долларов. Международный валютный фонд предупреждает: откладывание проведения необходимых корректировок внутренних цен хотя и может краткосрочно снизить давление на население, но может повредить бюджетным поступлениям и усилить риски инфляции и валютного курса.

Главный экономист CICC Дун Чжунъюнь анализирует: «Меры по интервенциям в цены на топливо обычно создают давление на бюджет, но форма проявления этого давления и путь передачи различаются в зависимости от инструментов политики: прямые субсидии и снижение налогов относятся к бюджетным мерам вмешательства и напрямую уменьшают бюджетные доходы; а чисто ценовое регулирование — это административное вмешательство, которое на первый взгляд не приводит к прямым бюджетным расходам, но может вызвать негативные последствия, такие как дефицит предложения, трансграничный арбитраж и искажение структуры рынка».

«В странах с высокой внешней зависимостью от энергоресурсов и одновременно с повышенным уровнем бюджетного давления дефицитная нагрузка может быть более выраженной — особенно в таких странах, как Япония, Южная Корея, Индия». Так считает главный экономист CITIC Мин Мин. «В США, как в стране — крупном игроке в энергетике, влияние конфликта США и Ирана по сравнению с рядом азиатских и европейских стран относительно ограничено, но рост цен на нефть всё равно будет подталкивать к давлению на цены, например на бензин в США, тем самым откладывая ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, повышая доходности по американским гособлигациям и дополнительно усиливая дефицитную нагрузку бюджета США».

На данный момент считается, что долговая нагрузка развивающихся стран в целом более уязвима. Мин Мин объясняет: «На этот раз энергетический удар от конфликта США и Ирана для азиатских стран сильнее; в сочетании с ростом неопределённости глобальной торговой среды для стран с высокой энергетической зависимостью и высоким уровнем бюджетного дефицита, а также с высоким давлением по выплате внешнего долга, ожидается более раннее и более резкое столкновение с негативными ударами в этой фазе конфликта США и Ирана. Одновременно усиление геоконфликтов снижает склонность к риску во всём мире, приводит к росту спроса на доллар и оттоку средств из развивающихся стран. Это также может привести к проблемам долгового риска в ряде развивающихся стран, связанным с обесценением валют, и к давлению со стороны так называемой импортированной инфляции».

北京商报记者 赵天舒

		Sina声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

Огромный объём информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

责任编辑：高佳