China Life в 2025 году зарабатывает 4,22 млрд юаней в день; руководство раскрывает новые тенденции в размещении средств

China Economic News reporter 陈晶晶, Beijing report

现场中国人寿业绩发布会 受访者/图

A股 上市保险公司 的 2025 年业绩报告 陆续 发布。

中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”，601628.SH，2628.HK）日前披露 2025 年业绩报告：2025 年， 公司 归母净利润 达 154.08B元， 同比 增长 44.1%， 相当于 日赚 约 422M元； 总保费 首次 突破 700B元大关， 达 729.89B元， 同比 增长 8.7%。

这一 业绩 离不开 投资收益 的 助力。2025 年， 中国人寿 总投资收益 达 387.69B元， 较上年 提升 79.44B元， 同比 提升 25.8%， 总投资收益率 达 6.09%， 较上年 同期 上升 59 个基点。

中国人寿 副总裁兼董事会秘书 刘晖 在 2025 年业绩会上 向《中国经营报》等 媒体 记者 表示，2025 年， 中国人寿 持续 加强 资产负债 联动管理， 深入推进 产品 和 业务 多元， 科学管控 负债 成本， 有效 提升 投产 效能； 同时， 前瞻 把握 市场机遇， 不断 优化 资产 配置结构， 增强 投资组合 收益 稳定性 及 长期回报潜力， 公司 经营业绩 实现 稳步 增长。

权益投资 增加 450B元

从 资产配置 结构 来看， 截至 2025 年 年末， 中国人寿 投资资产 规模 达 74k亿元， 较上年末 增长 12.3%。 其中 股票 和 基金（不包含 货币市场基金） 配置比例 由 2024 年 年底 的 12.18% 上升 至 16.89%。 固定 到期日 金融资产 占比 为 70.51%， 以 债券、定期存款 和 债权型金融产品 为主。

信用资产 投资 方面， 主要 包括 信用债 以及 债权型金融产品， 投向 主要为 银行、交通运输、非银金融、公用事业 和 能源 等 领域。 截至 2025 年 年末， 中国人寿 持仓 信用债 外评 AAA 级 占比 超过 99%； 债权型金融产品 外评 AAA 级 占比 超过 99%。

权益投资 方面， 2025 年 中国人寿 稳步 开展 高股息 股票 配置， 公开市场 权益投资 规模 超 12k亿元， 较 年初 增加 超 450B元。 另类 投资 方面， 聚焦 优质 主体 和 核心资产， 创新 投资模式， 加强 前瞻 布局。

刘晖 在 业绩会上 介绍，2025 年 中国人寿 投资收益 大幅 上升 的 原因 有 三点： 一是 坚定 做多 中国资产，2025 年 战略性 提升 权益比例 近 5 个百分点， 权益投资 规模 超 12k亿元， 重点 布局 了 代表 中国 新质生产力 方向 的 科技类 股票 投资； 二是在 前几年 抓住 利率 高位 和 长债 大规模 发行 的 机会， 跨周期 增加 长债 配置， 目前 积累 长期债券 超 30k亿元， 同时 在 利率 下行 过程中 加大 高股息 股票 配置； 三是 把握 市场结构性机会， 在 权益投资 中 抓住 成长风格 主升浪。

对于 市场 备受关注 的 股权投资 布局， 刘晖 透露， 主要 通过 直接 股权投资 聚焦 核心资产， 来 布局 具有 稳定 现金流 的 绿色 “双碳” 资产； 通过 PE 基金 来 布局 新兴产业， 例如 大健康 系列基金 出资 近 20B元， 培育 了 22 家 上市公司， 总市值 超过 上万亿元。 在 科创 领域， 发行 科创基金 5B元， 培育 了 多家 人工智能 企业。 近期， 又 发起 长三角 科创基金 4B元， 聚焦 人工智能、集成电路 等 科技 赛道。

将 瞄准 人工智能 与 半导体

在 低利率 环境下， 真正 考验 保险公司 的 是 长期资产负债管理 能力。 中国人寿 总精算师 侯晋 在 业绩会上 表示： “公司 实现 资产负债 联动升级， 主要 体现在 四个 方面： 一是 同步 推进 浮动收益型业务 转型、加大 权益投资 和 加强 账户 精细化管理； 二是 统筹 考虑 负债 久期 科学管理 与 资产久期 灵活调控， 有效 久期 缺口 不到 1.5 年； 三是 积极 应对 市场 利率变化， 产品 预定 利率 动态 调整 与 择时 择优 配置 固收 资产 协同 发力， 新业务 负债 保证 成本率 降低 超 60 个基点； 四是 价值 创造 和 实现 更 稳健， 内生资本 创造能力 更 强韧。”

未来， 中国人寿 保险资金 将 如何 配置？

刘晖 详细 介绍 称， 权益投资 方面， 中国人寿 将 持续 推进 中长期 资金 入市， 重点 布局 两大类资产： 一是 代表 中国 新质生产力 方向 的 科技类 股票 投资， 紧跟 技术迭代 和 国产替代 的 主线， 沿 人工智能 全产业链 寻找 具有 爆发式 增长机会 的 投资标的； 二是 优质 高股息 股票 的 配置， 构建 多元 红利组合， 以 应对 利率下行。

固定收益 方面， 目前 中国 债券市场 呈现 低位震荡、中枢 上移 的 态势，10年期 国债 利率 在 1.75% 到 1.9% 之间 运行， 比 去年 利率 中枢 有 小幅 回升。 中国人寿 将 关注 长债 利率 上行 带来 的 配置型机会， 同时 采用 多元 固收 策略， 寻找 具有 性价比 的 品种 进行 投资， 包括 二永债、相对较好 的 固收 品种 以及 另类 债权计划 等。

对于 “十五五” 期间 的 投资方向， 刘晖 进一步 透露， 中国人寿 将 围绕 国家 培育 壮大 新兴产业、超前布局 未来产业 的 部署， 继续 通过 并购基金、PE基金、S基金 等 多元化 工具， 重点 聚焦 三大方向， 包括 人工智能 和 半导体， 紧扣 技术迭代 和 国产替代 主线， 沿 人工智能 全产业链 挖掘 具有 爆发式 增长机会 的 投资标的； 大健康 与 生物技术， 布局 创新药械、智能诊疗、慢病管理 等 领域； 绿色能源 与 新基建， 深耕 风电、核电 等 清洁能源 行业， 关注 新型储能、算力协同 等 投资机会。

（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：翟军）

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