С стратегическим планом «прорыва границ» глубоко проанализировать повышение ценности Autohome

Поскольку отечественная автомобильная отрасль вступила в новую стадию, в которой происходит переход к электрификации, к модели прямых каналов продаж, а также обостряется конкуренция на фоне уже существующего спроса, пользователи больше не удовлетворяются просто поиском информации. Вместо этого они стремятся к сквозному сервису «посмотреть — выбрать — купить — использовать — обменять» в формате единого пакета услуг. Автомобильная интернет-платформа вступает в период глубоких преобразований — и это уже стало неизбежным путем.

Вечером 5 марта отечественная ведущая автомобильная интернет-платформа Autohome (ATHM.US,02518) официально раскрыла неаудированные финансовые результаты за IV квартал и за весь 2025 год. Это, без сомнения, дает внешнему миру отличное окно для наблюдения за тем, как лидирующая платформа онлайн-автосервисов проводит стратегическую трансформацию в период изменений отрасли.

Согласно раскрытой отчетности, в IV квартале общая выручка компании составила 1,46 млрд юаней. Скорректированная чистая прибыль, относимая к Autohome, — 304 млн юаней. Если смотреть на показатели за весь год: общая выручка за 2025 год — 6,45 млрд юаней, а скорректированная чистая прибыль, относимая к Autohome, — 1,61 млрд юаней.

Хотя данная отчетность не демонстрирует впечатляющего роста, масштабные инновационные инициативы, развернутые в течение этого года, — безусловно, лучшее время для проверки стратегических результатов Autohome.

Председатель совета директоров и CEO Лю Чи заявил: «2025 год — первый год трансформации Autohome из платформы автомобильной информации в платформу комплексных услуг автомобильной экосистемы. Перед лицом глубоких изменений в автомобильной отрасли компания фокусируется на двух ключевых мерах: на уровне контента — продолжает последовательно усиливать строительство качественного контента, совершенствовать экосистему авторов и повышать возможности распространения в новых медиа; на уровне сервисов — ускоряет формирование сквозной системы услуг онлайн и офлайн (300959) в едином целом, чтобы для пользователей и партнеров отрасли создать более эффективный, удобный и сквозной опыт обслуживания автомобильной экосистемы. В процессе трансформации в качестве двигателя используется искусственный интеллект, который всесторонне дает импульс инновациям продуктов и оптимизации операций».

Можно видеть, что в момент, когда рынок автомобильного потребления вступает в период глубоких изменений, Autohome не занимает пассивную оборонительную позицию. Напротив, благодаря твердым шагам стратегии компания продолжает укреплять возможности комплексных сервисов платформы: контент — как фундамент, электромобили — как двигатель роста, AI-цифровизация — как основной движущий фактор, а рынок подержанных автомобилей — как дифференцирующая конкурентоспособность. Это также заложит важную основу для будущего роста показателей компании.

Качественный контент стимулирует сделки, укрепляя фундамент трафика и доверия

В индустрии автомобильных интернет-сервисов качественный контент подобен точному «магниту», который собирает на платформе пользователей, действительно настроенных на покупку автомобиля. Для Autohome, которое стоит на контенте как на фундаменте, постоянная оптимизация контентного строительства по-прежнему является ключевым моментом: именно это помогает компании сформировать профессиональное доверие, выстроить защитный вал, повысить удержание пользователей и способствовать росту, а также создать долгосрочные барьеры.

Если смотреть сквозь призму отчетности, в 2025 году Autohome за счет инноваций в контентном освещении, усиления экосистемы авторов и расширения границ контентной экосистемы многомерно оптимизировала построение контента компании. В результате платформа достигла «высокой активности в течение дня» и «высокой вовлеченности» данных, тем самым укрепив базу экосистемного трафика компании.

Конкретно: в части инноваций контентного освещения — на автосалоне Guangzhou International Auto Show в ноябре 2025 года компания инновационно глубоко интегрировала репортажи о выставке с конференцией для авторов. Вокруг темы «Полезные репортажи с автосалона» была создана сверхдлинная иммерсивная трансляция продолжительностью 2 дня 23 часа, параллельно охватившая шесть основных ведущих платформ новых медиа, обеспечив эффективное многомерное и сценарное распространение контента. Углубляя экосистему авторов, компания в IV квартале запустила платформу комплексного контент-маркетинга для автосферы «Zhijia Wanxiang» («知家万象»), а также за счет фокуса на пяти вертикальных направлениях — отраслевые эксперты, технологии, автоспорт, outdoor и зарубежье — дополнительно расширила границы сервисной экосистемы компании, привлекая более 2,500 качественных авторов новых медиа из Autohome и со всего интернета для размещения на платформе.

Цифры — лучший тестер. По мере того как компания продолжает оптимизировать построение контента, данная стратегия также приносит сильный позитивный эффект.

Согласно данным QuestMobile, количество ежедневных пользователей на мобильных устройствах у Autohome в декабре 2025 года достигло 77,51 млн, сохраняя стабильность год-к-году, что дополнительно подтверждает мощную привлекательность высококачественной контентной экосистемы платформы. Одновременно принадлежащий компании «Zhijia Media MCN» продолжает расширяться: уже собрано более 500 качественных авторов из разных областей, а общий масштаб охвата пользователями во всех направлениях в новых медиа успешно превысил 100 млн; эффект масштаба также проявился в сфере распространения в новых медиа.

Судя по приведенным выше операционным данным, 77,51 млн пользователей в среднем ежедневно на мобильном канале и общий масштаб охвата пользователей в новых медиа, превысивший 100 млн, — это не просто трафик. Это «живая вода», которая позволяет в дальнейшем запустить такие бизнесы, как сделки в магазине и финансовые услуги. По мере того как компания все глубже выстраивает свою «защитную стену» за счет качественного контента, это, безусловно, окажет позитивное влияние на выручку и монетизацию компании, обеспечив эффект «чем лучше контент — тем больше зарабатывает».

Создание модели O2O нового ритейла; вторая кривая роста постепенно формируется

В декабре 2025 года розничная и оптовая доля электромобилей в Китае по показателям продаж соответственно составила 62,2% и 64,3%, и отрасль официально перешла в «эпоху 60%». В период всеобщего проникновения электромобилей автомобильные канальные модели также начали перестраиваться: с позиции «основу составляют офлайн» к «глубокой интеграции онлайн и офлайн». На этом фоне ускорение Autohome глубокой интеграции онлайн и офлайн с помощью модели O2O нового ритейла, которая ломает традиционную модель покупки автомобилей, очевидно, является дальновидным решением.

С точки зрения стратегических действий компании, прорыв Autohome за счет модели O2O нового ритейла прежде всего проявляется в планировании бизнеса в сегменте электромобилей.

В сфере электромобилей Autohome использует магазин как точку опоры: компания провела первоначальную апробацию модели нового ритейла с интеграцией онлайн и офлайн. После запуска тестового режима в конце сентября 2025 года компания магазин Autohome в IV квартале была официально запущена.

В частности: на уровне онлайн Autohome дополнительно интегрирует ресурсы отрасли, выстраивает сквозную работу с информационным потоком по наличию автомобилей и оптимизирует пользовательский опыт при выборе авто. На уровне офлайн компания фокусируется на формировании партнерской сети в «белых зонах» городов низких уровней, точно закрывая «слепые пятна» основных каналов ведущих производителей электромобилей. Кроме того, сценарное управление офлайн-мероприятиями также стало важной точкой соприкосновения для O2O-интеграции: в течение всего 2025 года Autohome реализовала по всей стране более 5000 офлайн-автосалонов и мероприятий по групповым закупкам. На этой основе компания также активно инициировала межотраслевые коллаборации с молодежными культурными IP, такими как киберспорт и музыкальные фестивали, продлевая цепочку «посмотреть — выбрать — испытать — купить» до иммерсивных пространств.

В планировании бизнеса с подержанными автомобилями дифференцирующий конкурентный барьер Autohome также постепенно формируется. Компания выстраивает два крупных бизнес-сценария — «купить подержанный автомобиль» и «продать подержанный автомобиль» — в формате единого сквозного сервиса: от AI-оценки и выездной диагностики до продажи по цене через многоканальную модель, ориентированную на более высокую цену. Далее — от огромного объема реальных предложений автомобилей и многомерного строгого отбора проверок до полной прозрачности цены и состояния автомобиля. При этом дополнительно предлагаются недорогие финансовые продукты, страхование, продление гарантии, а также послепродажные гарантии. Кроме того, предоставляется комплексное оформление «под ключ» (передача прав, оформление технического состояния/категории, постановка на учет и доставка автомобиля). В результате создается удобный, надежный, эффективный и защищенный опыт сделки с подержанным автомобилем для обеих сторон — покупателя и продавца.

При таком стратегическом планировании «вторая кривая роста» Autohome также постепенно формируется и становится новым двигателем роста компании.

Технологии AI дают мощный импульс; укрепляем дифференцирующие конкурентные барьеры

За последние год-полтора, по мере того как технологии искусственного интеллекта ускоренно проникают в различные отрасли и сценарии применения, тезис «AI — это новая форма производительности» стал общим негласным консенсусом в каждом секторе. Но вопрос о том, как внедрить AI в бизнес-процессы, чтобы добиться существенного скачка в эффективности операционной деятельности, эффективности принятия решений и эффективности сервиса — это также важная тема, которую должны обсуждать все крупные компании.

На этот вопрос Autohome отвечает так — полностью принять трансформацию, основанную на AI, и активно продвигать развитие технологических возможностей с глубокой интеграцией в бизнес-сценарии.

С одной стороны, Autohome с AI-цифровизацией как ключевым двигателем перестраивает всю цепочку. Конкретно: в отчетном периоде Autohome последовательно запустила собственную «Cangjie» LLM и интеллектуальную платформу «Tian Shu», объединив DeepSeek и данные по вертикалям; запустила продукты AI в цифровом контуре продаж и оценки — «AI Marketing Brain», «Yuqian Pioneer», «Xianliao Master», «Xiaoguan Shenqi», «Chache Zhuanjia» и другие AI-продукты для численных данных/цифровых функций, охватывающие всю сквозную цепочку от маркетинга до продаж и оценок. Кроме того, в течение периода компания также запустила пользовательские AI-инструменты, такие как AI-интеллектуальный помощник, AI-байер, AI-эксперт по проверке авто и AI-интеллектуальный инструмент для «съемки и представления площадки/лота»; они с разных измерений помогают компании добиться скачка эффективности.

С другой стороны, Autohome также, используя технологии AI, продвигает построение стандартизированной системы сервисов для подержанных автомобилей. Например: на стороне предложения автомобилей Autohome через «AI-эксперта по проверке авто» решает проблему информационной асимметрии, делая «нестандартные» характеристики автомобиля прозрачными и стандартизируя оценочные критерии стоимости. Кроме того, совместно с 9 авторитетными организациями по проверке компания создала строгий альянс по сертификации источников автомобилей, продвигая среду торговли подержанными автомобилями в сторону большей нормативности и прозрачности.

Если связать с последними данными, в течение года компания уже завершила обновление в формате AI-ориентации по всей продуктовой линейке, обеспечив синхронный рост качества пользовательского опыта и возможностей сервисов для отрасли. По состоянию на текущий момент обновленные цифровые продукты успешно обслужили более 50 ведущих автомобильных брендов, придавая новый импульс цифровой трансформации и интеллектуальным обновлениям в автомобильной индустрии.

Краткий итог

Как известно, в капитальных рынках смотрят на квартальные отчеты, но построение экосистемы — это «вековой труд», который сдается в виде итоговой работы. Обменять краткосрочную «просрочку» ради долгосрочного права определения своей «трассы» — это счет, который называется «стратегическая ценность». А подход Autohome «используя AI и офлайн-точки заново построить автомобильную экосистему» по сути является стратегическим выбором — «сегодняшнюю чистую прибыль обменять на завтрашнее право определять отрасль».

В краткосрочной перспективе за счет активного строительства в четырех направлениях — контент, электромобили, AI и подержанные автомобили — масштаб прибыли Autohome может быть затронут определенным образом. Однако в долгосрочной перспективе, благодаря опережающим инвестициям для захвата права определения отрасли, компания осуществляет ключевой переход — от медиа об автомобилях к платформе экосистемных услуг. Долгосрочная ценность такого стратегического размещения не требует лишних объяснений.

Взгляд в будущее: по мере того как наращиваемая сила роста Autohome продолжит раскрывать потенциал, компания может получить двусторонний скачок — и по финансовым результатам, и по оценке стоимости.