Последний отчет Goldman Sachs: недавнее снижение золота соответствует историческим тенденциям, основная причина — повышение ожиданий по ставкам, целевая цена на конец года по-прежнему составляет 5400 долларов

Горячие разделы

            Акции на выбор
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симулятор торговли
        

        Клиентское приложение

Источник: Huijunt Финансы

据 сообщения, Goldman Sachs заявила, что недавнее снижение цен на золото в целом соответствует прежним тенденциям; основной причиной падения цен, по их словам, стали рост ожиданий по процентным ставкам и рыночная волатильность. В среду совместный руководитель подразделения исследований рынка сырьевых товаров Goldman Sachs Дарн·Струвен заявил: «С учетом нашей действующей модели ценообразования такое падение не является неожиданным». Он указал, что рост ожиданий по ставкам уже повлиял на спрос инвесторов, в том числе через ETF. Также он отметил, что экстремальное давление на рынке может отразиться на ценах на золото, поскольку инвесторы, сталкивающиеся с требованиями о внесении маржи, часто продают золото вместе с другими активами. Он также сказал, что недавний рост золота уже превысил ожидания по фундаментальным показателям, и часть откатов отражает «в определенной степени возвращение к нормализации». При этом Goldman Sachs сохраняет оптимистичный общий прогноз: к концу года цена на золото, как ожидается, достигнет 5400 долларов. Его обоснование заключается в том, что действия центральных банков, покупающих золото для достижения диверсификации активов (то есть перехода к активам «с более низкими гео- и финансовыми рисками»), продолжают обеспечивать поддержку.

Согласно последним рыночным данным, спотовая цена на золото в настоящее время держится примерно на уровне 4550 долларов за унцию; по сравнению с недавними максимумами наблюдается заметный откат, но при этом она все еще существенно выше уровня начала года. Последнее заявление Дарна·Струвена еще раз подтверждает точку зрения рынка о том, что не стоит чрезмерно паниковать из-за краткосрочной корректировки: подчеркивается, что нынешнее снижение в основном обусловлено изменениями макроожиданий по процентным ставкам и давлением ликвидности, а не ухудшением фундаментальных показателей. Покупки золота центральными банками как ядро структурного спроса поддерживают цены на золото, обеспечивая надежный нижний предел. С точки зрения логики драйверов, данная корректировка относится к «нормализации после слишком быстрого роста». Рост ожиданий по ставкам напрямую сдерживает привлекательность нерыночных (не приносящих доход) активов, особенно с учетом того, что по позициям в ETF возникает давление из-за погашений; в то же время в условиях экстремальной рыночной среды механизм требований по марже усиливает эффект распродаж. Однако Goldman Sachs считает, что по мере продолжения тенденции центральных банков к диверсификационным покупкам золота эта структурная поддержка постепенно станет доминировать на рынке, компенсируя краткосрочные неблагоприятные макрофакторы. Ниже приведено сопоставление ключевых факторов влияния на динамику цен на золото в последнее время:

Углубленный анализ показывает, что модель ценообразования Goldman Sachs уже в полной мере учла текущие макропеременные; недавнее снижение не поколебало ее цель по цене 5400 долларов на конец года. В компании считают, что потребности частного сектора и диверсификационные запросы центральных банков развивающихся рынков превращаются в новую точку роста, особенно в среде геополитической неопределенности, когда роль золота как актива «с более низкими политическими и финансовыми рисками» становится все более заметной. Для обычных инвесторов текущий уровень цен уже обеспечивает значительный запас прочности, он подходит для поэтапного формирования позиций в физическом золоте или в ETF; для институциональных участников эта корректировка открывает окно для тактического наращивания. Восстановление спроса со стороны азиатских стран и разворот глобальной денежно-кредитной политики также дадут дополнительный импульс к росту «средней» цены на золото; хотя в краткосрочной перспективе волатильность по-прежнему остается на высоком уровне, средне- и долгосрочная оптимистичная логика не меняется.

Итоги редакции

Последнее заявление Goldman Sachs однозначно квалифицировало недавнее падение цен на золото как нормализующуюся корректировку, соответствующую историческим тенденциям: рост ожиданий по ставкам и рыночное давление стали основными причинами. При этом, благодаря тому что центральные банки продолжают покупать золото, целевой ориентир на конец года в 5400 долларов сохраняется без изменений; последняя спотовая цена на золото находится примерно на уровне 4550 долларов за унцию, и в краткосрочной перспективе за ней вряд ли стоит гнаться. Инвесторам следует отслеживать макроданные для подтверждения, чтобы оценить средне- и долгосрочные возможности.

 Открытие счета для фьючерсов на крупной платформе Sina Совместно: безопасно, быстро и надежно

Огромный поток новостей и точная аналитика — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Чжу Хэнань