【Стратегия по зарубежным рынкам (Западный Китай)】Проблемы на Ближнем Востоке застряли, в некоторых рынках на этой неделе произошла сверхпадение и последовал отскок

Западная стратегия по зарубежным рынкам (HSBC)

Ключевые выводы о глобальных рынках за неделю: геополитические вопросы на Ближнем Востоке по-прежнему находятся в состоянии затяжного противостояния; на этой неделе в ряде глобальных рынков наблюдался сверхпроданный отскок. На этой неделе три основных индекса американского фондового рынка показали сверхпроданный отскок, в течение недели в некоторые торговые дни наблюдалась повышенная волатильность; на этой неделе, помимо энергетического сектора, в большинстве остальных отраслей американского рынка также наблюдался отскок. На этой неделе индекс TAMAMA по технологиям отскочил; сейчас P/E индекса TAMAMA по технологиям незначительно вырос до 30.8. На этой неделе произошел отскок на полупроводниковом рынке Филадельфии; P/E полупроводников Филадельфии быстро вырос до 39.09, вновь оказавшись в диапазоне, близком к отметке 40. На этой неделе индекс Nasdaq отскочил, а P/E индекса Nasdaq вырос до 37.24. Поскольку по мере развития этапа сверхпроданного отскока оценка акций технологического сектора США будет постепенно повышаться, новые акценты для фундаментальных показателей сектора по-прежнему требуют ожидания; на это также накладывается усложнение геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Ожидается, что после периода сверхпроданного отскока внутри сектора акций технологических компаний США по-прежнему будет наблюдаться колебание и дифференциация; некоторые акции, которые не были достаточно переварены на уровне отдельных эмитентов, по-прежнему столкнутся с определенным давлением. Сейчас P/E по Шиллеру для S&P 500 растет до 37.94 и все еще находится в зоне, которая считается завышенной. Из-за наличия неопределенности в политике Трампа, в сочетании с влиянием геополитических факторов, а также с учетом того, что оценка на рынке США находится в фазе повышения, ожидается, что после того как в ближайший период будет пройден этап сверхпроданного отскока, во внутриотраслевом разрезе в сегментах финансов, потребительского сектора, сектора телекоммуникационных услуг, промышленности и др. некоторые активы, находящиеся на относительно высоких уровнях, будут по-прежнему испытывать давление на среднесрочном горизонте. Поскольку ранее краткосрочное падение на европейском рынке было значительным, на этой неделе в Европе наблюдался сверхпроданный отскок. С учетом давления на базовые экономические показатели Европы, а также того, что во многих ключевых европейских рыночных индексах коэффициент P/B по-прежнему остается на завышенном уровне, плюс неопределенность, обусловленная геополитическими факторами, ожидается, что после прохождения нынешнего этапа сверхпроданного отскока такие ключевые европейские индексы, как DAX Германии, FTSE 100 Великобритании, CAC40 Франции, FTSE MIB Италии, STOXX 50 Европы, STOXX 600 Европы и др., по-прежнему будут легко демонстрировать некоторую волатильность. На этой неделе колебания индекса Nikkei 225 в течение недели оставались достаточно заметными. В настоящее время P/B индекса Nikkei 225 все еще составляет 2.34, оставаясь на завышенном уровне. Поскольку ранее за некоторый период краткосрочная коррекция на японском рынке была значительной, в ближайшее время возможно пережить сверхпроданный отскок; однако, принимая во внимание то, что ликвидность в Японии по-прежнему остается довольно жесткой, а экономика страны — довольно слабой, и учитывая, что P/B японского фондового индекса остается завышенным, ожидается, что после этапа сверхпроданного отскока на среднесрочном горизонте по индексу Nikkei 225 все еще будет сохраняться давление, связанное с дальнейшей коррекцией. Поскольку на ожидания продолжают влиять многоплановые факторы, включая неопределенность в базовой экономике или в экономике США, а также неопределенность дипломатической и торговой политики, ожидается, что после того как в течение некоторого времени будет пройден этап сверхпроданного отскока, на среднесрочном горизонте по таким индексам развивающихся зарубежных рынков, как IPSA Сантьяго в Чили, IBOVESPA Бразилии, MXX Мексики, SENSEX30 Индии, индекс Хошимина и др., все еще будет сохраняться определенное давление. Поскольку ранее краткосрочное падение на корейском рынке было значительным, ожидается, что в ближайшее время также будет наблюдаться определенный сверхпроданный отскок; однако, с учетом того, что на корейском рынке в технологическом сегменте имеется много «пузырей», а давление пока не было достаточно переварено, ожидается, что после периода сверхпроданного отскока в среднесрочной перспективе по комплексному индексу Кореи вероятность дальнейшей корректировки сохранится. В связи с влиянием ближневосточных геополитических вопросов ожидается, что на данном этапе ближневосточные рынки будут с большей вероятностью демонстрировать повышенную волатильность в сторону роста/скачков; с другой стороны, из-за усложнения ближневосточной проблемы ожидается, что давление, связанное с среднесрочной коррекцией, для индекса TA35 Израиля будет особенно значительным. На этой неделе на рынке Гонконга разные широкие базовые индексы демонстрировали разнонаправленную динамику. Ожидается, что в ближайшее время внутри рынка акций Гонконга различные активы по-прежнему будут легко демонстрировать дивергенцию. Поскольку влияние внешних рынков ограничено, предпочтение отраслевым трендам и наличие некоторых активов с устойчивой фундаментальной базой дает определенные структурные возможности.

Показатели рынка США за неделю: на этой неделе индекс S&P 500, индекс Nasdaq и промышленный индекс Доу-Донса выросли; темпы роста составили соответственно 3.36%, 4.44% и 2.96%.

Показатели рынка Гонконга за неделю: на этой неделе выросли индекс Hang Seng, индекс Hang Seng China Enterprises и Hang Seng Hong Kong Listed Mainland Enterprises; темпы роста составили соответственно 0.66%, 0.04% и 0.15%. На этой неделе индекс Hang Seng Tech снизился на 2.07%.

Важные макроэкономические данные за рубежом: в марте 2026 года темп роста CPI в еврозоне в годовом выражении составил 2.5%, что выше предыдущего значения 1.9%; темп роста базового CPI в еврозоне в годовом выражении составил 2.3%, что ниже предыдущего значения 2.4%.

Предупреждение о рисках: денежно-кредитная политика ФРС — выше ожиданий; рост экономики ниже ожиданий; усиление глобальных геополитических рисков; глобальные «черные лебеди».

Служба анализа ценных бумаг: Ван Итан S1120521080003;

Дата публикации: 2026-04-04;

«Ближневосточный вопрос в тупике: сверхпроданный отскок на этой неделе на некоторых рынках»

Чтобы получить полный отчет, свяжитесь с соответствующим менеджером по продажам

«Правила надлежащей оценки пригодности инвесторов в ценные бумаги и фьючерсы» вступили в официальную силу с 1 июля 2017 года. Мнения и информация, опубликованные через данный официальный подписной канал, предназначены только для профессиональных клиентов — институциональных инвесторов компании West China Securities. Если вы не являетесь профессиональным клиентом-институциональным инвестором из числа клиентов West China Securities, во избежание инвестиционных рисков отмените подписку, не принимайте и не используйте любую информацию из этого официального подписного канала. В связи с ограничениями, установленными в настройках доступа к этому официальному подписному каналу, если он доставил вам неудобства, просим понять. На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности.

Юридическое заявление:

Данный официальный подписной канал создан и ведется исследовательским подразделением West China Securities. Данный официальный подписной канал не является платформой для публикации исследовательских отчетов West China Securities. Информация, размещенная в данном официальном подписном канале, предназначена только для профессиональных клиентов — институциональных инвесторов West China Securities и используется исключительно для оперативного обмена исследовательскими взглядами на фоне новых медиа. Информация, размещенная в данном официальном подписном канале, отобрана/скомпилирована из исследовательских отчетов, уже опубликованных исследовательским подразделением West China Securities, либо представляет собой последующие трактовки уже опубликованных отчетов. Если в результате такого отбора возникают разночтения, следует опираться на полный текст, опубликованный в день выхода отчета.

Ни при каких обстоятельствах информация, направляемая данным официальным подписным каналом, или высказанные в нем мнения не являются инвестиционной рекомендацией для кого-либо. West China Securities и исследовательское подразделение West China Securities также не несут ответственности за любые убытки, понесенные кем-либо вследствие использования информации из данного официального подписного канала.

Авторские права на данный официальный подписной канал и на его размещаемый контент принадлежат West China Securities; West China Securities сохраняет за собой все юридические права в отношении данного официального подписного канала и распространяемого в нем контента. Без предварительного письменного разрешения West China Securities ни одна организация или частное лицо не имеет права в любой форме делать перепечатки, копии, публиковать, перепечатывать и цитировать. В противном случае все неблагоприятные последствия и юридическая ответственность, связанные с таким перепечатыванием, копированием, публикацией, перепечаткой и цитированием, несут лицо или организация, которые осуществили это без разрешения.

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance