Недавно я снова задумался об одной легенде японского фондового рынка и вдруг осознал, что некоторые биржевые принципы, оказывается, отлично подходят и нынешнему криптовалютному рынку.

Говоря о японском трейдинговом сообществе, там есть две легендарные фигуры: одного называют «богом торговли» — Котэгава Такаши, а другой — самый сильный розничный трейдер CIS. Самое интересное в их историях то, что оба начали знакомиться с торговлей еще в студенческие годы: с небольшого капитала они шаг за шагом накапливали опыт и в итоге выросли до уровня трейдеров, которые управляют капиталом на сотни миллионов и выше. Самый известный эпизод — та ситуация с ошибочным выставлением заявки по J-COM: CIS в одной сделке заработал 600 млн иен, но Котэгава Такаши оказался жестче — всего за 10 минут он разогнал до 2 млрд иен, что по курсу того времени примерно соответствует 150 млн юаней.

На раннем этапе Котэгава Такаши на самом деле занимался контринвестициями. В 2000–2003 годах произошел крах интернет-пузыря, и весь глобальный фондовый рынок трясло в медвежьем тренде — не был исключением и японский рынок: многие инвесторы теряли всё, до последней копейки. Но он заметил, что даже в медвежьем рынке цены не будут падать бесконечно — они обязательно отскакивают из состояния отчаяния. Его подход был довольно прост: найти те акции, которые сильно недооценены, и ждать момента, когда произойдет отскок, чтобы заработать. Для этого нужен характер, смелость, а еще нужно потратить время на подготовку. В основном он смотрел на показатель расхождения (дивергенцию) 25-дневной скользящей средней: когда значение дивергенции явно уходит в отрицательную область, тогда и покупал. Например, если 25-дневная линия по какой-то акции равна 100 иенам, а текущая цена — 80 иен, то дивергенция составляет -20%; в этот момент он и считал, что появилась возможность.

К 2003 году обстановка на рынке изменилась: японский фондовый рынок начал расти благодаря реформам и восстановлению мировой экономики. Котэгава Такаши тоже поменял стратегию: с «подбора дешевого» он перешел к торговле по тренду (follow the trend). Этот поворот позволил его капиталу взлететь с 100 млн иен до 8 млрд иен. Он привык делать короткие сделки на горизонте «две ночи и один день»: в один и тот же период он одновременно держал 20–50 акций — так он и риски распределял, и сразу ловил несколько возможностей. Особенно хорошо он умел находить акции с задержкой роста: например, если среди четырех крупнейших компаний в стальной отрасли начинала расти одна, он покупал те несколько, которые еще не сдвинулись, и таким образом заходил в волну всего сектора.

Подход CIS был еще более прямолинейным: у него не было каких-то сложных методов, но его принцип следования тренду отлично дополнял стратегию Котэгава Такаши. Он считал, что акции, которые растут подряд, с высокой вероятностью продолжат расти, а акции, которые постоянно падают, с высокой вероятностью продолжат падение. Торговля строилась именно на этом понимании. Большинство людей воспринимают колебания цен на акциях как игру «50 на 50»: видят, что рост слишком сильный, и начинают бояться, что придется «покупать на хаях» и оказаться в ловушке. Но у рынка на самом деле очень сильная преемственность: сильные бумаги притягивают больше капитала, «сильный становится еще сильнее», а «слабый — еще слабее». Мы должны принять силу такого рынка, а не бороться с ней.

Он отдельно подчеркивал один момент: ни в коем случае не покупайте, когда акции уже начали падать. Многие, видя сильный рост, боятся оказаться в позиции, где их «затолкают» по цене на вершине, поэтому ждут кратковременной коррекции и заходят позже. В итоге в бычьем рынке они напрямую упускают весь цикл. Еще один пример — докупка в случае убытка: CIS полагал, что если вы ошиблись в оценке, самый умный шаг — признать это, быстро остановить убыток, а не добавлять ставки на провальную позицию.

И самое интересное: и Котэгава Такаши, и CIS в японском трейдинговом круге держатся довольно скромно и редко раскрывают свои мысли. Но те стратегические идеи, которые «утекали» наружу, позже были изучены и систематизированы множеством трейдеров и применены ими в собственной торговле. Они также напоминали всем трейдерам: не стоит слепо верить каким-то «золотым правилам» прошлого. Рынок — это сложная динамическая система, и когда правила широко распространяются, они становятся менее эффективными. По-настоящему отличные трейдеры часто появляются в моменты больших биржевых кризисов, экономических потрясений или переломов рынка — потому что в такие периоды большинство людей впадает в панику, а выделяются те немногие, кто способен сохранять спокойствие, трезво оценивать ситуацию и действовать решительно.

Эти принципы торговли сохраняют ценность и сегодня: и для акций, и для криптоактивов, потому что фундаментальные закономерности рынка по сути совпадают.