Только что рассматривал, почему рынок криптовалют так резко падает, когда Bitcoin спотыкается. Оказывается, это обычно не одна новость — это распутывание кредитного плеча. Когда BTC недавно резко упал, это вызвало каскад принудительных ликвидаций. Говорим примерно о $237 миллионах в длинных позициях по BTC, которые были ликвидированы за один день. За неделю? Эта цифра выросла до 2,16 миллиарда долларов. За месяц? Более 4,4 миллиарда долларов. Вот настоящая причина, почему рынки так падают.

Интересно, как это распространяется. Как только начинаются ликвидации, они создают рыночные ордера на продажу, которые толкают цены вниз, вызывая еще больше ликвидаций. Это порочный круг. Bitcoin доминирует на рынке деривативов, поэтому когда там происходит очистка кредитного плеча, это распространяется на альткоины, поскольку трейдеры снижают риски по всему рынку. Видите, как BNB, Solana, XRP тоже падают, потому что трейдеры одновременно уменьшают риски.

Большая картина того, почему происходят спады на рынке криптовалют: обычно это сочетание распутывания кредитного плеча и общего настроения избегания риска. Когда у вас есть миллиарды в открытом интересе, которые распутываются за недели, а не за часы, именно тогда возникает настоящий стресс. Понимание причин такого движения рынка помогает объяснить многое из того, что мы видим. Это редко паника из-за одного события — это результат накопленных структурных сил.