Ежедневный обзор рынка｜Институциональные средства, возможно, продолжат поддержку, а фокус А-акций ожидается с колебаниями вверх

Покупка акций — смотрите аналитические материалы аналитиков «金麒麟», авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — поможет вам выявлять перспективные тематические возможности!

В среду рынок A-акций снова сильно вырос. Среди прочего, благодаря сильной поддержке таких направлений, как AI-аппаратное обеспечение, представленное CPO, а также линии «вычисления — электроснабжение» (算电协同), рост составил более 2% по индексу ChiNext (创业板指) и по индексу показателей роста, ориентированных на науку и технологические компании (科创成长指数). При этом малые и средние по капитализации компании лидировали еще более заметно: индекс CSI 2000 (中证2000) первым закрыл ценовой разрыв, образовавшийся в понедельник при нисходящем гэпе. Похоже, что активный импульсный капитал по-прежнему является ключевой движущей силой, подталкивающей рост A-акций.

Риск-аппетит растет, импульсный капитал активно вступает в игру

Хотя вопросы переговоров по поводу геополитического конфликта обсуждаются по-разному, международный капитал все же делает ставку на то, что исход конфликта может постепенно смягчиться на марже. Поэтому международные цены на нефть во вторник и в среду демонстрировали тенденцию к торможению и откату. При этом международные цены на золото и сырьевые товары начали постепенно восстанавливаться, а глобальные фондовые рынки и другие рискованные активы пошли в общий контрнаступательный рост — это показывает, что текущий глобальный риск-аппетит заметно улучшился. Именно это, в свою очередь, побуждает активный импульсный капитал A-акций еще сильнее наращивать позиции.

На это в динамике торгов указывает следующее: во-первых, на фоне резкого недавнего падения наиболее устойчивым к снижению оказался сектор «вычисления — электроснабжение» (算电协同). В последние несколько торговых дней это стало самым сильным направлением на рынке A-акций; некоторые акции компаний в сфере электроэнергетики с капитализацией ниже среднего/малой продолжают даже подряд закрывать день «лимитами роста» (涨停板), что демонстрирует мощную способность импульсного капитала направлять ход торгов. Поскольку большинство таких бумаг — это компоненты индекса CSI 2000 (中证2000), то их продолжающийся сильный рост поддерживал то, что CSI 2000 на протяжении двух торговых дней лидировал на рынке A-акций, и в среду быстро закрыл гэп снижения понедельника. Такая траектория означает, что силы для дальнейшего отскока индекса CSI 2000 все еще сохраняются. Во-вторых, это — возврат (补回) к росту по главной линии AI-аппаратного обеспечения, где недавняя корректировка была особенно болезненной, особенно по бумагам, представленным CPO. В среду эти акции показали особенно сильные результаты, что привело к тому, что в среду индекс ChiNext (创业板指) и индекс роста, ориентированный на науку и технологические компании (科创成长指数), выросли более чем на 2% — став лучшим подтверждением того, что риск-аппетит на A-акции в краткосрочной перспективе повысился.

Больше информации против «внутренней конкуренции» (反内卷) может усилить «бычий» накал институциональных денег

Из этого следует, что сильный отскок рынка A-акций во вторник и среду главным образом объясняется двумя факторами: во-первых, ростом риск-аппетита; во-вторых, тем, что импульсный капитал ухватил этот редкий благоприятный временной «окно» и активно делает покупки. Однако по картинам торгов в среду видно: хотя индексы сильно отскакивают, все еще существуют определенные сдерживающие факторы. Например, объем торгов так и не увеличивался: хотя Shanghai Composite (上证综指) отскочил более чем на сто пунктов за два торговых дня, в среду суммарная величина сделок на рынках Шанхая и Шэньчжэня (沪深两市成交金额) все равно составила лишь 2,18 трлн юаней. Это демонстрирует, что импульсный капитал торгуется в полную силу на покупку, но даже при этом в том числе сильные институциональные деньги не начали в массовом масштабе активно увеличивать объем инвестиций. На самом деле это подтверждается и динамикой торгов: лидеры отрасли накопления энергии (储能), электрооборудование (电力设备), химический сектор (化工板块) и т.п., где капитал сильных институтов выступал как проводник, хотя и отскакивали, но это было явно пассивное «догоняющее» движение вслед за рынком, без мощной активной волны набора позиций (сильного собирания фишек/ликвидности) и без ярко выраженного инициативного разгона вверх.

Возможно, причина в том, что у сильных институциональных денег все еще есть сомнения относительно риска внешнего «перелива» (外溢) геополитического конфликта, из-за чего на ближайшие два торговых дня они действовали осторожно. Однако в среду на информационной стороне появился новый дополнительный сигнал, который может снять их сомнения: это — информация против «внутренней конкуренции» (反内卷) в сфере доставок еды (外卖行业). Это означает, что ценовая конкуренция будет еще больше сжиматься; при этом тренд восстановления PPI и CPI может получить дополнительное усиление, что в свою очередь благоприятно для поддержки ожиданий у всех направлений капитала относительно восстановления китайской экономики. Так что это способно компенсировать давление рисков внешнего «перелива» геополитического конфликта. На самом деле это уже подтверждалось динамикой на рынке Гонконга: Meituan—W (03690) и Alibaba—W (09988) показали редкие за последнее время длинные дневные свечи (длиннотелые K-линии, 长阳K线). С одной стороны, это отражает степень признания этой «анти-внутренней конкуренции» информации зарубежным капиталом.

Тем более что усиление информации против «внутренней конкуренции» также способствует тому, что у капитала разных направлений усиливаются ожидания премии по акциям таких секторов, как продукты питания и напитки (食品饮料), химия (化工) и т.п., тем самым поддерживая стремление институциональных денег активнее делать покупки. Поэтому можно достаточно оптимистично предположить: по мере увеличения количества новой информации о местной (локальной) новой экономике сильные институциональные деньги будут постепенно наращивать долю позиций, и таким образом станут новым «толчком» для роста A-акций. То есть в отношении дальнейшего движения, хотя в краткосрочном периоде рост был слишком сильным и в краткосрочной внутридневной динамике признаки перекупленности (超买) становятся все более заметными, может понадобиться определенная техническая корректировка. Однако по мере появления ожиданий, что сильные институциональные деньги будут докупать (加仓), A-акции все равно продолжат дальнейшее восстановление. При торговых действиях можно увеличить внимание к основным линиям, которые выигрывают от информации против «внутренней конкуренции» (например, продукты питания и напитки, химическая промышленность), а также к таким секторам и бумагам, как электрооборудование, накопление энергии, ресурсы и др.

(Профессиональное удостоверение: A1210623100001)

		Заявление Sina: это сообщение является перепечаткой из совместно сотрудничавших со Sina СМИ; публикация на Sina.com.cn осуществляется в целях передачи дополнительной информации и не означает, что Sina разделяет или подтверждает взгляды, изложенные в данном материале. Содержание статьи предназначено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромный поток информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Лю Ваньли SF014