Yao Pi Glass увеличила зарубежную выручку на 2.43%, при этом валовая прибыль снизилась. Третий по значимости акционер сосредоточен на основном бизнесе; за четыре раунда сокращения доли он может получить до 500 миллионов юаней наличными.

Сообщение Yangtze Business Daily ●Корреспондент Yangtze Business Daily: Хуан Цун

В последние годы рост масштабов YaoPi Glass (600819.SH) оказался вялым.

Согласно недавно опубликованному годовому отчету YaoPi Glass, в 2025 году компания добилась выручки от основной деятельности в размере 5.64B юаней, что на 0,10% больше в годовом выражении; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 136 млн юаней, что на 16,74% больше.

Следует отметить, что среди трех основных направлений бизнеса YaoPi Glass только сегмент автомобильных стекол для обработки нарастил выручку.

В рамках глобальной экспансии YaoPi Glass продолжает активно развивать рынки сбыта за рубежом. Однако в 2025 году зарубежная выручка компании составила 736 млн юаней: хотя она и выросла на 2,43% в годовом выражении, маржа валовой прибыли достигла 28,41%, что на 6,85 процентного пункта меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На этом фоне, в последнее время YaoPi Glass объявила, что ее акционер — China Composite Materials Group Co., Ltd. (далее «China FuCai») — исходя из собственной стратегической планировки и развития бизнеса, с фокусом на потребности основного направления «композитные материалы», планирует сократить долю на 29.3M акций.

По состоянию на закрытие на дату данного объявления цена акций YaoPi Glass составила 7,09 юаня за акцию; исходя из этого, China FuCai в результате данного сокращения доли сможет выручить более 200 млн юаней.

Как выяснил корреспондент Yangtze Business Daily, это четвертый раунд сокращения доли China FuCai; в предыдущих трех раундах компания уже выручила более 300 млн юаней, а с учетом содержания последнего планируемого сокращения общий объем выручки от сокращения доли компании может достигнуть 500 млн юаней.

China FuCai ранее в трех раундах выручила более 300 млн юаней

Основной бизнес YaoPi Glass включает разработку, производство и продажу стекла флоат, строительных стекол после обработки и автомобильных стекол после обработки.

В последнее время YaoPi Glass объявила, что акционер China FuCai, исходя из собственной стратегической планировки и развития бизнеса, с фокусом на потребности основного направления по композитным материалам, планирует в течение 3 месяцев, начиная с 15 торговых дней после даты опубликования данного объявления, сократить долю не более чем на 3,00% от общего количества акций компании, то есть не более чем на 29.3M акций. При этом сокращение посредством механизма торгов с фиксированной заявкой (concentrated bidding) — не более чем на 1,00% от общего количества акций компании, то есть не более чем на 9.77M акций; сокращение посредством крупноблочных сделок (block trades) — не более чем на 2,00% от общего количества акций компании, то есть не более чем на 19.54M акций. Планируемый период сокращения доли — с 27 апреля 2026 года по 26 июля 2026 года. Цена сокращения определяется по рыночной цене.

По состоянию на закрытие на дату данного объявления цена акций YaoPi Glass составила 7,09 юаня за акцию; исходя из этого, China FuCai в результате данного сокращения доли сможет выручить более 200 млн юаней.

Согласно материалам, по состоянию на дату раскрытия данного объявления China FuCai владеет 70.26M акций YaoPi Glass с неограниченным оборотом, что составляет 7,19% от общего количества акций компании; это третий по величине акционер компании.

Данные показывают, что первоначально China FuCai владела 119 млн акций YaoPi Glass, что составляло 12,74% от общего количества акций публичной компании. За последний год China FuCai неоднократно сокращала долю в акциях YaoPi Glass.

В феврале 2025 года YaoPi Glass опубликовала объявление о планируемом сокращении доли China FuCai: начиная с первого сокращения 15 апреля, компания в этот раунд получила выручку 86.79M юаней.

В ноябре 2025 года и в январе 2026 года YaoPi Glass еще дважды публиковала объявления о планируемом сокращении доли China FuCai. В ходе двух раундов компания получила выручку 51.39M юаней и 164 млн юаней соответственно.

По итогам трех раундов сокращения China FuCai суммарно выручила более 300 млн юаней; с учетом содержания последнего планируемого сокращения общий объем выручки от сокращения доли компании может достигнуть 500 млн юаней.

На вторичном рынке: после того как China FuCai опубликовала информацию о сокращении доли, цена акций YaoPi Glass резко упала на 5,64%, находясь на минимальных уровнях примерно за последние 7 месяцев. Кроме того, с середины ноября 2025 года котировки публичной компании продолжают снижаться в условиях колебаний, а падение составило более 30%.

В последние годы финансовые показатели YaoPi Glass уже вошли в стадию стагнации.

В 2023 году YaoPi Glass обеспечила выручку в размере 5.59B юаней, что на 17,49% больше в годовом выражении, впервые преодолев рубеж 5 млрд юаней. Однако в тот же период чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила убыток 125 млн юаней, при том что за аналогичный период прошлого года была прибыль 15.19M юаней.

На это YaoPi Glass ответила, что в 2023 году из-за неблагоприятных факторов, включая устойчиво высокие затраты на сырье и топливо в первой половине года в сегменте флоат, медленные темпы разгрузки складских запасов и т.п., убытки компании в первой половине были значительными; одновременно компания активно стремилась к технологическому лидерству и прорывам, повышала разработку и производство новых продуктов, из-за чего выросли затраты на НИОКР и отладку.

В 2024 году YaoPi Glass добилась выручки от основной деятельности 5.64B юаней, что на 0,86% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 116 млн юаней, что на 192,76% больше.

Нетрудно заметить, что прибыльность YaoPi Glass восстановилась, но масштабы выручки почти не растут.

Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2025 году: выручка YaoPi Glass составила 5.64B юаней, что на 0,10% больше в годовом выражении; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 136 млн юаней, что на 16,74% больше.

Выручка в сегменте строительных стекол после обработки снизилась на 12,37%

В 2025 году выручка YaoPi Glass выросла незначительно; главным образом это было обеспечено сегментом автомобильных стекол после обработки компании.

В 2025 году主营业务收入 сегмента автомобильных стекол после обработки YaoPi Glass составила 2.28B юаней, что на 23,99% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; маржа валовой прибыли увеличилась на 0,16 процентного пункта.

YaoPi Glass сообщила, что в текущем периоде сегмент автомобильных стекол тесно воспользовался возможностями эпохи быстрого развития индустрии новых энергетических транспортных средств (NEV), сделав деятельность по NEV ядром роста; одновременно компания активно расширяла рынки сбыта за рубежом, обеспечив значительный рост выручки от основной деятельности. Компания продолжала оптимизировать и корректировать структуру продуктов: рост выручки по продуктам с высокой добавленной стоимостью, таким как многослойные лобовые стекла, многослойные люки/солнцезащитные люки (天窗) и многослойные дверные стекла автомобилей; также компания продвигала локализацию материалов и научное снижение затрат, компенсируя неблагоприятный фактор ежегодного снижения цен на продукты в отрасли — в результате маржа валовой прибыли немного выросла.

Однако в тот же период основной доход сегмента флоат-стекла YaoPi Glass составил 1.79B юаней, что на 8,45% меньше, чем годом ранее; при этом маржа валовой прибыли увеличилась на 3,79 процентного пункта по сравнению с прошлым годом.

В годовом отчете YaoPi Glass указала, что в отрасли флоат-стекла сохраняется давление противоречий между спросом и предложением: спрос в downstream-рынках недостаточен, усиливается конкуренция в отрасли, снижаются цены продаж на некоторые продукты; кроме того, из-за сокращения объема производства и продаж в результате влияния ремонта на заводе Liaoning YaoPi Lengxiu (大连耀皮冷修产销量减少) основной доход по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился. Компания постоянно оптимизировала и корректировала структуру продаж продуктов: рост выручки по продуктам с высокой добавленной стоимостью, таким как стекла приватности и онлайн LOW-E автомобильные стекла; на фоне этого, в сочетании со снижением закупочных цен на основные сырье и энергоносители, включая кальцинированную соду (纯碱) и нефтяной кокс/смоляной кокс (乙烯焦油), маржа валовой прибыли повысилась.

В 2025 году основной доход сегмента строительных стекол после обработки YaoPi Glass составил 1.97B юаней, что на 12,37% меньше, чем годом ранее; маржа валовой прибыли увеличилась на 0,10 процентного пункта.

YaoPi Glass пояснила, что в текущем периоде спрос в конечных сегментах рынка недвижимости оказался вялым, конкуренция в отрасли строительных стекол после обработки была ожесточенной, снизились как объемы продаж, так и цены продуктов, поэтому основной доход по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократился; компания твердо реализовывала стратегию дифференцированной конкуренции: доля выручки дифференцированных продуктов, таких как стекла «трехсеребряные» (三银玻璃), стекло сверхкрупного формата с закалкой/склеиванием (超大规格钢化/夹胶玻璃), гнутое стальное стекло и BIPV, повышалась; при этом падали цены закупки основных сырьевых материалов — благодаря чему маржа валовой прибыли немного выросла.

В 2025 году внутренняя выручка YaoPi Glass составила 4.79B юаней: хотя она и снизилась на 0,09% в годовом выражении, внутренняя маржа валовой прибыли составила 15,66%, что на 2,24 процентного пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Согласно годовым материалам, YaoPi Glass поставляла стекла для новых моделей клиентов по новым энергетическим транспортным средствам (NEV), включая Geely, BAIC, BYD, Lantu, Avatr? (岚图/蔚来/小鹏/理想) и др.; производство этих новых моделей началось поэтапно. Выручка по внутренним заказам NEV-продуктов существенно выросла в годовом выражении. Компания успешно взяла на себя реализацию нескольких ключевых проектов, включая Geely Galaxy и BYD Tianmu (天幕), и добилась реализации партнерства с высококлассными зарубежными автопроизводителями вроде Avatr.

В рамках глобализации YaoPi Glass опирается на преимущества глобальных ресурсов NSG и продолжает развивать рынки сбыта за рубежом. Углубление сотрудничества в сфере послепродажных стекол за рубежом: компания успешно разработала новых клиентов в Южной Европе, Канаде, Северной Ирландии и других регионах; также с известными производителями оконных систем/люков (天窗) была достигнута стратегическая кооперация — соответствующие проекты сотрудничества уже перешли в стадию разработки, закладывая импульс для дальнейшей разработки новых продуктов.

Однако в 2025 году зарубежная выручка YaoPi Glass достигла 736 млн юаней: хотя она и выросла на 2,43% в годовом выражении, маржа валовой прибыли составила 28,41%, что на 6,85 процентного пункта меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Визуальный Китай (Visual China)

Редакторы: ZB

Огромные объемы информации, точная интерпретация — в приложении Sina Finance APP