В китайском инвестиционном мире есть человек по имени Дуан Юнпин, которого называют «Восточным Баффетом». Если глубже разобраться в его инвестиционной философии и результатах, станет понятно: там действительно есть очень интересные уроки.

Сила Дуан Юнпина кроется в том, как он перешел от предпринимательства к инвестициям. В 1988 году он взял на себя небольшой завод, который тянул убытки более 2 миллионов юаней, и всего за несколько лет довел производство до масштаба 100 миллиардов юаней в год. Затем он отделился от группы Ихуá и основал Bǔbùgāo, ставшую предшественником OPPO и Vivo, и получил награду «лучший медиазакупщик» в рекламе на CCTV два года подряд. В сорок с лишним лет он резко ушел с большой дороги, переехал в США и повернул в сторону инвестиций. Говорят, что его нынешнее состояние превышает 30 миллиардов долларов.

В 2006 году Дуан Юнпин стал первым китайским инвестором, который на аукционе выиграл право на обед с Баффетом за 620 тысяч долларов. В тот момент он порекомендовал Баффету Apple, и впоследствии Баффет начал активно скупать акции Apple — об этом широко известно. Сам Дуан Юнпин также глубоко проникся идеями Баффета о ценностном инвестировании.

Если посмотреть на реальные инвестиционные результаты, то вложение в 2 миллиона долларов в NetEase разрослось до более чем 1 миллиарда долларов — примерно в 20 раз. Далее, как сообщается, доходность достигла 68-кратного уровня. Apple он держит с 2011 года в долгосрочной перспективе, и по состоянию на конец 2024 года его активы превышают 10,2 миллиарда долларов, занимая более 70% от общего портфеля.

Самое интересное в том, что Дуан Юнпин рассматривает Гуйчжоу Маотай как «долгосрочные облигации». Почти все средства он инвестировал в Маотай через счет в юанях (人民元口座) и прогнозирует, что через 10 лет цена превысит банковские вклады. Для него внутренняя ценность Маотай стабильна, а колебания цены его не волнуют. Даже в инвестициях в Tencent и Pinduoduo он использует стратегию докупки именно в моменты, когда котировки падают и рынок вялый.

Всего у Дуан Юнпина есть 10 принципов инвестирования, но самый важный — этот. Сначала: ловить рыбу там, где она водится. Пока A-акции 20 лет стоят на месте, американские акции продолжают расти. Затем: выбирать ценные бумаги за 1 год и держать их 10 лет. Баффет тоже говорит: «Акции, которые нельзя держать 10 лет, не стоит держать ни секунды».

Покупка акций — это покупка компании. Если у компании есть хороший продукт, превосходная бизнес-модель и руководство с видением, бояться нечего. В инвестициях нужна вера: верить от всего сердца и не реагировать на любой рыночный шум. Дуан Юнпин ведет два счета. Один — для ценностного инвестирования: он не продавал Apple 14 лет и получил отдачу в сотни раз. Другой — для спекулятивных операций, но там он получил лишь небольшую прибыль.

У инвестиций нет обходных путей. Те, кто ищет обходной путь, будут продолжать искать и через 20 лет. Спекуляции в итоге — то же самое, что подбрасывать монету: это лишь шанс 55 к 45. Также важно уменьшать число решений: если принимать 20 решений в год, неизбежно будешь ошибаться. Он говорит, что для жизни достаточно 20 инвестиционных решений.

Покупать, когда никто не обращает внимания, и продавать, когда люди толпятся. Когда NetEase обвалилась до 1 доллара, Дуан Юнпин сказал: «Когда вещь стоит 10 юаней и продается за 1 юань — какая тут нужна храбрость?». В то время у NetEase было 4 юаня денежных средств на акцию, а цена была всего 1 юань.

Считать, что A-акции — это азартная игра, — большая ошибка. Реальную прибыль приносят именно ценностные инвесторы. Маотай, в который инвестировал Дуан Юнпин, более десяти лет не продавал и не трогал. В конце концов, он верит в судьбу: ты обязательно станешь тем, кем хочешь стать. Спекулянты не меняются, а те, кто соглашается с ценностным инвестированием, со временем превращаются в таких людей. Именно поэтому Дуан Юнпин обедает с Баффетом.