Майв Биотек в прошлом году удвоил выручку, убытки превысили 900 миллионов! С момента выхода на биржу совокупные убытки превысили 4 миллиарда, пытается выйти на Гонконгскую фондовую биржу

24 марта вечером компания Майвей Биолоджикалс (688062.SH) опубликовала годовой отчет за 2025 год. Компания получила совокупную выручку от основной деятельности в размере 663 млн юаней, что на 231,62% больше; чистая прибыль, относящаяся к владельцам (материнской компании), составила -969 млн юаней, убыток по сравнению с прошлым годом сократился. Выручка Майвей Биолоджикалс в основном формируется за счет выручки от реализации лекарственных препаратов в размере 250 млн юаней и выручки от технологических услуг в размере 409 млн юаней.

В сфере НИОКР: затраты Майвей Биолоджикалс на исследования и разработки в 2025 году составили 977 млн юаней, что на 24,79% больше по сравнению с 2024 годом. Несколько продвигаемых в разработке препаратов, в частности проведение клинических исследований, особенно ключевых регистрационных клинических исследований, привели к тому, что сумма расходов компании на НИОКР оказалась высокой.

По состоянию на дату раскрытия годового отчета Майвей Биолоджикалс располагает 14 приоритетными продуктами, находящимися на доклинической стадии, в клинических исследованиях или на стадии вывода на рынок, включая 10 инновационных препаратов и 4 биосимиляра; компания сфокусирована на онкологических заболеваниях и заболеваниях, связанных с возрастом, таких как иммунные, офтальмологические, ортопедические и др. области. В 2025 году ее первый инновационный препарат — инъекционный Агистоцин α (迈粒生®) — был одобрен к выпуску и上市.

Что касается причин изменения операционной выручки, в годовом отчете Майвей Биолоджикалс указала: в отчетном периоде операционная выручка компании в годовом исчислении увеличилась на 231,62%, что главным образом связано с тем, что компания подтвердила к учету существенные суммы доходов по лицензионным контрактам с Qilu Pharmaceuticals и DISC. При этом выручка от продаж лекарственных препаратов составила 250 млн юаней, что на 105 млн юаней больше, чем в соответствующем периоде прошлого года, то есть рост на 72,71%. Среди них выручка от продаж препарата диноз-антитело к болезни костей и средств для лечения опухолей, 地舒单抗, составила 206 млн юаней, увеличившись на 48,59% в годовом выражении.

С 2025 года Майвей Биолоджикалс уже заключила BD-сотрудничество с Kalexo, Qilu Pharmaceuticals и CALICO соответственно. В сделке с Kalexo компания Майвей Биолоджикалс впервые применила модель NewCo для достижения BD-сотрудничества. Майвей Биолоджикалс заявила, что 2025 год является для компании крайне важным годом для BD-бизнеса инновационных препаратов. Компания уже достигла ряда прорывов, включая IL-11 моноклональное антитело, инъекционный Агистоцин α, инновационный препарат с двойной мишенью siRNA 2MW7141 и другие продукты, по которым реализованы внешние лицензионные партнерства.

Согласно данным Wind, с момента основания в 2017 году Майвей Биолоджикалс не достигла прибыльности. С момента выхода на биржу в 2022 году совокупный накопленный убыток превысил 4 млрд юаней. На фоне относительно высокого коэффициента активов к обязательствам и роста расходов на НИОКР Майвей Биолоджикалс подала заявку на листинг на Гонконгской бирже в 2025 году. В ноябре 2025 года Майвей Биолоджикалс получила от Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг уведомление «关于迈威(上海)生物科技股份有限公司境外发行上市备案通知书» («Уведомление об архивировании регистрации внешнего выпуска и листинга для Майвей (Шанхай) Биотехнология Ко., Лтд.»), далее — «《通知书》».

По вопросам прогресса листинга на рынке Гонконга, показателей деятельности компании и т.д. репортер из издания «时代周报» связывался с Майвей Биолоджикалс по телефону и по электронной почте; на момент подготовки материала не было получено действенного ответа.

25 марта акции Майвей Биолоджикалс закрылись на уровне 32,82 юаня за акцию, рост на 1,36%.

Источник изображения: творческая продукция 图虫

Множество сделок BD стимулировало резкий рост выручки

В годовом отчете за 2025 год Майвей Биолоджикалс сообщила: в отчетном периоде выручка от основной деятельности составила 659 млн юаней, что на 229,97% больше, чем годом ранее. Себестоимость основной деятельности — 60.85M юаней, что на 110,47% больше, чем годом ранее. Это главным образом связано с тем, что компания подтвердила к учету существенные суммы доходов по лицензионным контрактам с Qilu Pharmaceuticals и DISC. В 2025 году Майвей Биолоджикалс достигла ряда BD-сотрудничеств с отечественными и зарубежными фармкомпаниями, и это также стало главным источником ее операционной выручки.

17 сентября 2025 года Майвей Биолоджикалс объявила, что подписала с компанией Kalexo «Эксклюзивное лицензионное соглашение» и «Соглашение о покупке акций привилегированного выпуска» в отношении проекта 2MW7141. Майвей Биолоджикалс предоставляет Kalexo право на эксклюзивную разработку, производство и коммерциализацию продуктов, связанных с проектом 2MW7141, в глобальном масштабе, а также права на разработку лицензируемых продуктов иными способами.

Майвей Биолоджикалс получит от Kalexo авансовые платежи в размере до 1 млрд долларов США и платежи по вехам, включая первый платеж и денежный платеж в ближней перспективе в 12 млн долларов США; кроме того, при выполнении оговоренных условий Майвей Биолоджикалс дополнительно получит от Kalexo преференциальные акции серии A в двузначном количестве в общей сложности. Описанные выше BD-сделки также стали для Майвей Биолоджикалс первым выходом на международный уровень с сотрудничеством по модели NewCo.

Майвей Биолоджикалс пояснила: 2MW7141 — это разработанный компанией самостоятельно препарат на основе малых нуклеиновых кислот с двойной мишенью, находящийся на доклинической стадии. Препарат в основном нацелен на регулирование липидов у группы пациентов с нарушениями липидного обмена и на профилактику высокорисковых сердечно-сосудистых событий; предполагается подача IND в США и Китае в 2026 году.

Ранее, 26 июня 2025 года вечером, Майвей Биолоджикалс объявила о достижении сотрудничества с Qilu Pharmaceuticals и CALICO соответственно.

Майвей Биолоджикалс и ее полностью принадлежащая дочерняя компания泰康生物 заключили соглашение с Qilu Pharmaceuticals относительно上市-препарата инъекционный Агистоцин α. В рамках соглашения Qilu Pharmaceuticals получает право на разработку, производство, улучшение, использование и коммерциализацию лицензируемого продукта в Большом Китае. Суммарно первый платеж и коммерческие вехи по продажам в рамках данной сделки могут в общей сложности достигать 500 млн юаней, включая единовременный невозвратный первый платеж 380 млн юаней и т.д.

Одновременно Майвей Биолоджикалс также планирует подписать соглашение с компанией CALICO из Google по таргетной терапии IL-11 (включая 9MW3811). В рамках сделки CALICO получает эксклюзивное право на разработку, производство и коммерциализацию лицензируемых продуктов во всех регионах, кроме Большого Китая. CALICO выплатит Майвей Биолоджикалс единовременный невозвратный первый платеж в размере 25 млн долларов США; кроме того, Майвей Биолоджикалс также сможет дополнительно получить платежи по вехам в сумме до 571 млн долларов США, включая вехи ближней перспективы, разработки, регистрации и коммерциализации.

В 2025 году китайская индустрия инновационных препаратов пережила большой всплеск BD-сделок. Согласно данным, опубликованным Национальным управлением по лекарственным препаратам Китая, в 2025 году общий объем инновационных препаратов в Китае по сделкам внешнего лицензирования превысил 130 млрд долларов США, число лицензионных сделок — более 150, что стало историческим максимумом. Майвей Биолоджикалс также является участником этой волны BD-сделок по инновационным препаратам в 2025 году.

Что касается распределения ресурсов в BD-бизнесе инновационных препаратов, Майвей Биолоджикалс ранее, отвечая на запросы институциональных инвесторов в ходе исследовательских встреч, также отметила, что компания активно продвигает другие BD-направления по инновационным препаратам, включая такие продукты в портфеле, как Nectin-4 ADC, B7-H3 ADC, CDH17 ADC, ST2 моноклональное антитело, а также несколько доклинических направлений. При этом компания всегда считает, что сам BD-бизнес обладает неопределенностью.

Поиск листинга на Гонконгской бирже

Согласно данным Wind, с момента основания в 2017 году Майвей Биолоджикалс не достигла прибыльности. После листинга на КСПК в 2022 году чистая прибыль, относящаяся к владельцам, за 2022–2025 годы составила убытки 955 млн юаней, 1 053 млн юаней, 1 044 млн юаней и 969 млн юаней соответственно; накопленный убыток уже превысил 4 млрд юаней.

Согласно данным Wind, с момента листинга в 2022 году коэффициент активов к обязательствам Майвей Биолоджикалс составлял 24,00%, 42,24%, 63,61% и 88,30% соответственно, при этом показатель ежегодно рос.

Одновременно Майвей Биолоджикалс продолжала крупные инвестиции в НИОКР. В годовом отчете за 2025 год также отмечено: в отчетном периоде компания направила значительные средства на доклинические исследования, клинические испытания и подготовку к выводу новых лекарств на рынок в рамках продуктовой линейки. Расходы на НИОКР за 2023 год, 2024 год и 2025 год составили 836 млн юаней, 783 млн юаней и 977 млн юаней соответственно. На дату раскрытия данного отчета компания располагает 10 основными находящимися в разработке препаратами; развитие таких направлений, как доклинические исследования, клинические испытания и подготовка к выводу новых лекарств на рынок, по-прежнему требует крупномасштабных инвестиций в НИОКР.

На этом фоне Майвей Биолоджикалс также выбрала расширение каналов финансирования и подала заявку на листинг на Гонконгской бирже в 2025 году. 29 августа Майвей Биолоджикалс опубликовала объявление о том, что 29 августа 2025 года она вновь подала в Гонконгскую фондовую биржу заявку на выпуск акций H и листинг на главной доске Гонконгской фондовой биржи, а в тот же день разместила на веб-сайте Гонконгской фондовой биржи материалы по заявке на данный выпуск. Ранее, 6 января, Майвей Биолоджикалс также подавала в Гонконгскую фондовую биржу заявку на листинг.

Ранее Майвей Биолоджикалс заявляла, что листинг на Гонконгской бирже направлен на удовлетворение потребностей компании в капитале для развития операционной деятельности, обеспечение устойчивого развития и повышение уровня интернационализации. Согласно проспекту, Майвей Биолоджикалс планирует направить привлеченные средства на разработку ключевого продукта 9MW2821 для множества показаний и клинических исследований на разных стадиях; также — на разработку других продуктов продуктовой линейки, ориентированных на онкологические заболевания и возраст-ассоциированные заболевания с большим клиническим спросом. Кроме того, средства будут использованы для коммерциализации и общих целей компании, включая общие нужды финансирования.

Майвей Биолоджикалс получила в ноябре 2025 года уведомление «《通知书》» от Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг. Ранее Майвей Биолоджикалс также отмечала в ответах на запросы институциональных инвесторов: на данный момент все процедуры проверки и утверждения успешно продвигаются; что касается конкретного масштаба и цены выпуска, компания будет всесторонне оценивать с учетом интересов существующих акционеров, отражения стоимости компании и ситуации на внутреннем и зарубежных рынках капитала.

Следует отметить, что связанные акционеры Майвей Биолоджикалс также столкнулись с кризисом доверия в 2025 году. 4 августа 2025 года вечером Майвей Биолоджикалс объявила, что председатель совета директоров и генеральный менеджер Лю Да-тао в связи с подозрением в сделках с использованием краткосрочных колебаний получил от Шанхайского регулятора Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг уведомление «《行政处罚决定书》». В период с 18 января 2022 года по 18 июля 2022 года Лю Да-тао использовал счет ценных бумаг некоего Чжоу и суммарно купил «迈威生物» 976.6k акций на общую сумму 1929,77 млн юаней; при этом суммарно продал «迈威生物» 634.3k акций на общую сумму 1388,36 млн юаней.

В соответствии со статьей 44 и статьей 189 Закона о ценных бумагах Китайской Народной Республики, Лю Да-тао был вынесен предупреждение и назначен штраф в размере 600 тыс. юаней. Майвей Биолоджикалс заявила, что данное решение не окажет существенного влияния на повседневную операционную деятельность компании.

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance