Чистый приток почти 14 миллиардов! Северный капитал установил второй по величине однодневный объем за год

每经记者 王海慜 每经编辑 肖芮冬

31 мая в полдень Государственный совет опубликовал «Уведомление Государственного совета о доведении до исполнения комплексных мер по обеспечению устойчивости экономики» (далее — «Уведомление»), которое включает 6 направлений и 33 конкретные меры политики и распределение обязанностей: затрагиваются фискальная политика, денежно-кредитная и финансовая политика, политика по стабилизации инвестиций и стимулированию потребления и др., а также политика по обеспечению безопасности продовольствия и энергетики, политика по обеспечению стабильности цепочек поставок промышленности, политика по обеспечению базовых условий жизни.

Государственный совет требует, чтобы все регионы и ведомства, исходя из духа «кропотливой работы, как при вбивании дюбеля», обеспечили качественное выполнение всех решений и развертываний Коммунистической партии и Государственного совета, чтобы реальным образом удержать экономику во II квартале, приложить усилия, чтобы заложить хорошую основу для развития во второй половине года, и поддерживать экономическую деятельность в разумном диапазоне.

«Уведомление» в тот же день оказало поддерживающее влияние на рынок A-акций: на рынке сложилась картина общего роста, и в 31 отрасли уровня «Шэньвань I» 26 отраслей выросли. Среди отраслей с наибольшим ростом можно отметить косметический уход, электронику, сельское, лесное, животноводство и рыболовство, продукты питания и напитки, электрооборудование и др. Есть ли вероятность, что A-акции смогут начать здесь очередную волну отскока? На этот вопрос «Ежедневные экономические новости» побеседовали с главными аналитиками нескольких команд брокерских компаний, занимающихся стратегическими исследованиями.

Важно отметить: 31 мая северный поток капитала (Northbound) был чистым притоком почти на 14B юаней, установив второе по величине значение чистого однодневного притока капитала за этот год.

Разбор главных стратегов: позитив для политики

Главный стратег West China Securities 易斌 указал журналистам, что выпуск пакета мер по стабилизации экономики сигнализирует о том, что ускоренное восстановление экономики в будущем представляется возможным: исходя из документа, правительство четко демонстрирует решимость удержать экономическую «базу». В последнее время и Шанхай также опубликовал документ «План ускорения восстановления экономики и ее повторного подъема»; общая логика политики в целом сосредоточена на восстановлении работы и производства, стабилизации спроса и усилиях по возвращению экономики к нормальному руслу, обеспечивая функционирование в разумном диапазоне.

易斌 считает, что основной линией рынка в июне станет переход от периода «политических торгов» к периоду «проверки экономикой». Начиная с конца апреля динамика рынка была тесно связана с обстановкой по эпидемии. Плотные сигналы политики в мае — главный фактор, поддержавший восстановление рыночных настроений. Для рынка можно увидеть, что в первой половине мая рынок показал яркое отыгрывание сценария эпидемического восстановления, но во второй — торговый ритм в июне будет постепенно замедляться, а стиль торговли станет более сбалансированным.

Главный стратег Debon Securities 吴开达, отвечая на интервью журналистам, сказал: «Государственный совет опубликовал «Уведомление Государственного совета о доведении до исполнения комплексных мер по обеспечению устойчивости экономики», и мы считаем, что основное внимание нужно уделить нескольким аспектам: во‑первых, снижение налогов и сборов продолжит усиливаться, объем возврата налогов увеличится на 26.4k юаней; общий объем возврата/снижения налогов за год составит 2,64 трлн юаней, продолжая снижать издержки предприятий и стабилизировать занятость. Во‑вторых, специальные облигации к концу июня будут в основном размещены: прилагаются усилия, чтобы использовать их полностью к концу августа. По сравнению с формулировкой заседания Госсовета от 29 марта о том, что размещение специальных облигаций должно быть завершено к концу сентября, этот темп существенно переносится на более ранние сроки. В‑третьих, поэтапное сокращение налога на покупку автомобилей на 600 млрд юаней — это напрямую дает потребителям скидки при покупке автомобилей, стимулируя спрос на автомобили. В‑четвертых, структурная денежно-кредитная политика вновь делает акцент: доля бюджетной поддержки инструментов поддержки кредитов для малого и микробизнеса повышается с 1% до 2%».

«В настоящее время в целом экономика по‑прежнему находится в пассивном цикле пополнения запасов. На это накладывается и то, что в ряде регионов внутри страны эпидемия проявляется спорадически и многократно; также на фоне конфликта РФ—Украина цены на сырьевые товары находятся на высоком уровне. В мае индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) составил 49,6%, ниже линии «уровня равновесия» между ростом и спадом; макроэкономическая деловая конъюнктура остается слабой, и требуется, чтобы внутренние меры политики работали против цикличности, чтобы поддержать совокупный спрос. 23 мая Госсовет принял развертывание. Прошло всего 8 дней, и официальное уведомление было выпущено. 25 мая на совещании по стабилизации «экономического стола» были приняты жесткие меры по реализации: использовалось окно времени, чтобы обеспечить, что меры политики будут в основном внедрены до конца первой половины года. Ожидается, что в мае удастся нащупать «экономическое дно», и рынок акций будет постепенно выходить из низшей точки, поднимаясь ступенька за ступенькой. По темпу: логика ослабления влияния эпидемии первой волны и запуск восстановлений работы и производства уже реализована. По мере того как фискальная сторона будет усиливаться и обеспечит связь от «широких денег» к «широкому кредитованию», рынок накопит силы для второй волны атаки. С точки зрения отраслей: воспользуйтесь четырьмя возможностями — стабилизация роста, самостоятельная и контролируемая (доступность), восстановление потребления, а также стратегические ресурсы», — сказал 吴开达.

ETF — взаимосвязь — шаг дальше

Важно отметить: 31 мая северный поток капитала (Northbound) был чистым притоком почти на 140 млрд юаней, установив второе по величине значение чистого однодневного притока капитала за этот год.

По данным Choice, максимальная точка чистого однодневного притока северного потока за текущий год пришлась на 20 мая: в тот день чистый приток составил 142,36 млрд юаней. За весь май чистый приток составил 14B юаней, установив новый максимум за текущий год.

В последнее время некоторые меры, введенные регуляторами, дадут иностранным инвесторам, инвестирующим в отечественный рынок акций, больше вариантов выбора. Например, 27 мая Комиссия по ценным бумагам Китая (CSRC) публично запросила мнения по «Объявлению о соответствующих договоренностях по включению ETF в механизмы взаимосвязанного доступа»; это означает, что включение ETF в механизм взаимосвязанного доступа достигло существенного прогресса.

В ответ команда стратегов China Merchants Securities (600999) ранее опубликовала позицию: согласно проекту документа о запросе мнений по включению ETF в механизмы взаимосвязанного доступа, составленным Шанхайской и Шэньчжэньской биржами, в отношении ETF на A-акции был проведен отбор. В общей сложности ETF, которые в основном соответствуют условиям включения, составляют 77 штук, что соответствует 13,75% всех ETF на A-акции; соответствующий размер стоимости чистых активов — 14.24B юаней, или 65,35% от всего объема акционных ETF. Среди этих ETF 33 — ETF на широкие индексы, соответствующий объем 16.87B юаней; 44 — отраслевые или тематические ETF, соответствующий объем 320.5B юаней. Среди отраслевых/тематических ETF большинство приходится на ETF в сфере TMT и новой энергетики, например: ETF по полупроводникам, ETF по связи, ETF по новым энергетическим автомобилям, ETF по солнечной энергетике и т.п.

Команда стратегов China Merchants Securities считает, что включение северного потока будет способствовать развитию внутреннего рынка ETF. С одной стороны, это принесет на рынок ETF дополнительный объем капитала, что поможет повысить ликвидность соответствующих ETF и активность торгов, тем самым повышая позитивность при подписке на биржах первичного рынка и ускоряя расширение масштабов ETF. С другой стороны, в будущем, по мере того как северный поток будет включаться, ожидается рост доли институциональных инвесторов в структуре инвесторов ETF, что будет позитивно влиять на здоровое развитие рынка ETF.

Кроме того, команда стратегов China Merchants Securities также отметила, что согласно проекту по запросу мнений взаимосвязанные ETF уже четко ограничены торговлей на вторичном рынке, поэтому напрямую не принесут на рынок A-акций дополнительный объем капитала, и не будут влиять на цены акций-компонентов путем арбитражных сделок между первичным и вторичным рынками ETF, оказывая ограниченное прямое влияние на A-акции.

(Редактор: 岳权利 HN152)

Пожаловаться