22 компании, торгующиеся на A-акциях, обзор качества активов: в целом улучшение, розничный сектор под давлением, шесть государственных крупнейших банков показывают яркие результаты

По состоянию на 31 марта 2026 года среди 42 котируемых на A股 (Китайской фондовой бирже) банков уже 22 банка представили свои «итоги» за 2025 год, при этом шесть крупнейших государственных банков (Industrial and Commercial Bank of China、Agricultural Bank of China、Bank of China、China Construction Bank、Bank of Communications、Почтово-сберегательный банк Китая) уже полностью раскрыли информацию.

Судя по годовым отчетам за 2025 год, которые представили эти котируемые банки, качество активов в целом демонстрирует тенденцию к улучшению: у большинства банков доля проблемных кредитов (NPL) по сравнению с прошлым годом остается на том же уровне или улучшается; у 4 банков фиксируется небольшое повышение, при этом в целом сохраняется благоприятная картина.

Однако в части структурных изменений репортер 《Ежедневных новостей о экономике Китая》 отмечает, что в некоторых котируемых банках в корпоративных кредитах доля проблемных кредитов по сектору недвижимости заметно выросла. Кроме того, в целом по банкам ухудшилась доля проблемных розничных кредитов, и у нескольких банков также повысилась доля проблемных кредитов по ипотеке.

Качество активов в целом продолжает улучшаться

Качество активов — это «линия жизни» коммерческих банков. Хорошее качество активов означает, что банк способен своевременно возвращать основную сумму и проценты, обладает более сильной устойчивостью к рискам, тем самым обеспечивая надежную работу банка и его устойчивое развитие.

Согласно обнародованным годовым отчетам за 2025 год, качество активов указанных 22 котируемых на A股 банков в целом демонстрирует тенденцию к оптимизации, что согласуется с данными, опубликованными Главным государственным управлением финансового надзора КНР: в 2025 году доля проблемных кредитов у банков всех типов улучшилась; наиболее заметно улучшились сельские коммерческие банки (农商行): в четвертом квартале доля проблемных кредитов снизилась на 0.14 процентного пункта по сравнению с первым кварталом до 2.72%.

Как «стабилизирующий якорь» банковской отрасли, шесть крупнейших государственных банков особенно впечатляют. За исключением Почтово-сберегательного банка Китая, у пяти банков — Industrial and Commercial Bank of China、Agricultural Bank of China、Bank of China、China Construction Bank и Bank of Communications — в целом доля проблемных кредитов снизилась в годовом сопоставлении; снижение сосредоточено в диапазоне от 0.02 до 0.03 процентного пункта. В частности, у Industrial and Commercial Bank of China и China Construction Bank доля проблемных кредитов составляет 1.31%, у Bank of Communications — 1.28%, у Agricultural Bank of China — 1.27%, у Bank of China — 1.23%, все они сохраняют относительно низкие уровни.

В настоящее время среди акционерных банков, которые уже раскрыли годовые отчеты за 2025 год, у Minsheng Bank, Xingye Bank и Everbright Bank доля проблемных кредитов немного выросла соответственно на 0.02, 0.01 и 0.02 процентного пункта до 1.49%, 1.08% и 1.27% соответственно.

В региональных банках репортер 《Ежедневных новостей о экономике Китая》 отмечает: по состоянию на 31 марта 2026 года 7 банков раскрыли долю проблемных кредитов за 2025 год. Эти 7 банков — Zhengzhou Bank、Chongqing Bank、Yuzhou Rural Commercial Bank、RuiFeng Bank、Qingdao Bank、Zhangjiagang Bank и Wuxi Bank; при этом у RuiFeng Bank доля проблемных кредитов слегка выросла на 0.02 процентного пункта до 0.99%, тогда как у остальных банков доля проблемных кредитов остается на уровне прошлого года или снижается.

Доля проблемных кредитов в сфере недвижимости по-прежнему остается относительно высокой

Аналитик Guangfa Securities Цзи Цзюнь Ни (倪军) отметил, что по состоянию на 31 марта 2026 года из 22 котируемых банков, опубликовавших годовые отчеты за 2025 год, доля проблемных корпоративных кредитов в 2025 году по сравнению с концом 2024 года снизилась на 0.14 процентного пункта до 1.07%; при этом по таким отраслям, как «широкая» инфраструктура (基建)、оптовая и розничная торговля (批发零售业) и обрабатывающая промышленность (制造业), снижение доли проблемных кредитов было наиболее значительным. По отраслям в 2025 году доля проблемных корпоративных ипотечных/недвижимостных кредитов в коммерческих банках по-прежнему оставалась завышенной; далее следуют оптовая и розничная торговля, строительство и обрабатывающая промышленность. Кроме того, на фоне политики по урегулированию долгов (化债) качество кредитов в сфере инфраструктуры в целом остается относительно хорошим, а доля проблемных кредитов продолжает снижаться.

По корпоративным кредитам в сфере недвижимости разброс между разными банками довольно велик, и прослеживается тенденция «двухполюсного» разделения.

Например, в Zhengzhou Bank: в 2024 году доля проблемных кредитов по сектору недвижимости составляла 9.55%, а в 2025 году — 5.11%, снижение — на 4.44 процентного пункта. Кроме того, объем проблемных кредитов по сектору недвижимости у этого банка также снизился с 2.12B юаней в 2024 году до 941M юаней в 2025 году, снижение более чем на 50%. Общая сумма проблемных кредитов по сектору недвижимости у Minsheng Bank также резко сократилась: со 16.69B юаней в 2024 году до 11.74B юаней в 2025 году, что повлияло на снижение доли проблемных кредитов по сектору недвижимости с 5.01% до 3.61%.

Однако есть и банки, сталкивающиеся с давлением роста доли проблемных кредитов в сфере недвижимости. Например, Chongqing Bank и Industrial and Commercial Bank of China: в 2024 году они уже добились снижения доли проблемных кредитов по сектору недвижимости — до 5.63% и 4.99% соответственно, но в 2025 году показатель вырос на 2.12 процентного пункта и на 0.4 процентного пункта соответственно до 7.75% и 5.39%.

В части кредитов физлицам на жилье Wind показывает, что по состоянию на 31 марта 2026 года у ряда банков, раскрывших соответствующую информацию, доля проблемных кредитов выросла: снижение зафиксировано только у Minsheng Bank, тогда как у Xingye Bank показатель остался без изменений.

Например, доля проблемных кредитов на жилье у Zhengzhou Bank выросла с 1.04% в 2024 году до 1.28% в 2025 году; у Industrial and Commercial Bank of China — с 0.73% до 1.06%; у Bank of Communications — с 0.58% до 1.01%; у Agricultural Bank of China — с 0.73% до 0.92%; у China Construction Bank — с 0.63% до 0.89%; у Почтово-сберегательного банка Китая — с 0.64% до 0.69%; у China Merchants Bank — с 0.48% до 0.51%.

На пресс-конференции по обнародованию результатов за 2025 год репортер 《Ежедневных новостей о экономике Китая》 обратил внимание: заместитель председателя Industrial and Commercial Bank of China Ван Цзинъу (王景武) заявил, что качество активов персональных кредитов у банка в долгосрочной перспективе остается отличным; за последние два года из-за факторов, связанных с трансформацией экономики, корректировкой рынка недвижимости и временным дисбалансом спроса и предложения, доля проблемных кредитов в краткосрочном периоде выросла, что соответствует общей тенденции по отрасли.

Доля проблемных ипотечных кредитов в целом растет

По сравнению с корпоративными кредитами давление в розничном кредитовании распространено гораздо более широко: в 2025 году доля проблемных кредитов в розничных портфелях ряда банков продолжала расти, и среди ключевых точек давления — индивидуальные жилищные кредиты.

Wind показывает: по состоянию на 31 марта 2026 года среди A股-банков, которые раскрыли соответствующую информацию, только у Minsheng Bank доля проблемных кредитов по ипотеке физлицам снизилась, а у Xingye Bank осталась без изменений.

Конкретно: доля проблемных ипотечных кредитов у Zhengzhou Bank выросла с 1.04% в 2024 году до 1.28% в 2025 году; у Industrial and Commercial Bank of China — с 0.73% до 1.06%; у Bank of Communications — с 0.58% до 1.01%; также у Agricultural Bank of China, China Construction Bank, Почтово-сберегательного банка Китая и China Merchants Bank отмечается небольшое повышение.

На пресс-конференции по обнародованию результатов за 2025 год заместитель председателя Industrial and Commercial Bank of China Ван Цзинъу объяснил: качество активов персональных кредитов у банка в долгосрочной перспективе остается хорошим; за последние два года из-за факторов, связанных с трансформацией экономики и корректировкой рынка недвижимости, доля проблемных кредитов в краткосрочном периоде растет, что соответствует общей тенденции по отрасли.

Помимо персональной ипотеки, риски в целом по сегменту розничных кредитов также растут. Ни Цзюнь (倪军) указал: на конец 2025 года доля проблемных кредитов в сегменте розничного кредитования банков по сравнению с началом года повысилась, и определенное давление рисков испытывают линии всех основных бизнесов.

Репортер 《Ежедневных новостей о экономике Китая》 обратил внимание, что в поведении China Merchants Bank есть особенно показательны пример: доля проблемных кредитов по микрокредитам выросла с 0.79% в 2024 году до 1.22% в 2025 году; доля проблемных ипотечных кредитов физлицам немного увеличилась с 0.48% в 2024 году до 0.51% в 2025 году; при этом доля проблемных потребительских кредитов снизилась лишь незначительно.

Главный директор по рискам China Merchants Bank Сюй Минцзе (徐明杰) признал: в 2026 году риски на рынке розничного кредитования все еще находятся на стадии роста, и качество активов кредитных карт также испытывает определенное давление; China Merchants Bank будет принимать активные меры для контроля рисков розничного кредитования, чтобы качество розничного кредитования в целом оставалось в пределах управляемости.