Общий объем публичных размещений впервые превысил 38 триллионов юаней, достигнув нового рекорда уже 11 месяцев подряд, а рост денежно-маркетных фондов на почти 600 миллиардов юаней стал крупнейшим вкладом в увеличение.

Спросите AI · Как тенденция «переселения вкладов» подталкивает к рекордам масштабов паевых фондов?

Cailian Press 25 марта (сообщение корреспондента Ли Ди) На фоне продолжающегося тренда «переселения вкладов» и устойчивого высвобождения потребности жителей в размещении сбережений в частные финансы общий масштаб паевых фондов поднялся на новую ступень.

Согласно последним данным Ассоциации управляющих фондами КНР (中基协), по состоянию на конец февраля 2026 года общий масштаб паевых фондов в стране достиг 38,61 трлн юаней, впервые преодолев порог 38 трлн юаней. По сравнению с концом января рост составил 386.1k юаней; в течение одиннадцати месяцев подряд обновлялись исторические максимумы. Хотя в феврале также учитывались праздничные дни в связи с Праздником Весны, масштаб паевых фондов по-прежнему рос, что отражает более сильное желание инвесторов «держать фонды в праздники».

По типам фондов: в феврале масштаб фондов денежного рынка резко увеличился на 5795,11 млрд юаней, что стало крупнейшим вкладом в прирост масштаба. Кроме того, рост масштабов в феврале у облигационных фондов также достиг 380k юаней. Фонды фиксированного дохода, включая денежные фонды и облигационные фонды, обеспечили заметный рост масштабов; основной вклад внесли факторы вроде роста потребностей в денежных средствах до и после праздников, повышения спроса на избегание рисков и продолжающегося эффекта «переселения вкладов».

Поскольку фонды смешанного типа с уклоном в облигации также приняли значительную часть средств, пришедших в результате «переселения вкладов», в феврале вырос и масштаб смешанных фондов — на сумму 933,41 млрд юаней. Однако из-за влияния крупных погашений широких ETF (широких рыночных ETF) масштаб акционерных фондов в феврале сократился: в рамках одного месяца он уменьшился на 790,35 млрд юаней.

Кроме того, в феврале также выросли по масштабу QDII и FOF. В частности, в конце февраля 2026 года масштаб FOF составил 579.51B юаней; по сравнению с концом января 2026 года (216.73B юаней) рост составил 345,36 млрд юаней, а темп прироста — 12,28%. Благодаря инвестиционным возможностям в золото и на зарубежных рынках FOF-продукты с атрибутом распределения по нескольким активам пользуются популярностью у рынка; представители отрасли ожидают, что при сохранении тенденции «переселения вкладов» рост масштаба FOF будет продолжаться.

Общий масштаб паевых фондов впервые превысил 38 трлн юаней

Согласно последним опубликованным данным о рынке паевых фондов от Ассоциации управляющих фондов, по состоянию на конец февраля 2026 года на внутреннем рынке в КНР управляющими компаниями паевых фондов выступают 165 организаций: 150 компаний по управлению фондами и 15 организаций по управлению активами, получивших право осуществлять публичное размещение.

Активы паевых фондов, находящиеся в управлении этих организаций, суммарно составляют 38,61 трлн юаней.

Если разобрать подробнее, к концу февраля 2026 года масштаб паевых фондов в КНР составил 93.34B юаней, что на 79.04B юаней больше, чем на конец января 2026 года (281.18B юаней). Это уже одиннадцатый месяц подряд с установлением исторического максимума.

Ранее общий масштаб паевых фондов в КНР уже держался на исторических максимумах в течение десяти месяцев подряд.

По состоянию на конец апреля 2025 года общий масштаб паевых фондов в КНР достиг 33,12 трлн юаней — впервые в течение года установил исторический максимум;

По состоянию на конец мая того же года общий масштаб паевых фондов продолжил расти до 33,74 трлн юаней — установив исторический максимум второй раз в течение года;

По состоянию на конец июня того же года общий масштаб паевых фондов достиг 34,39 трлн юаней — исторический максимум третий раз в течение года;

По состоянию на конец июля того же года общий масштаб паевых фондов достиг 35,08 трлн юаней — исторический максимум четвертый раз в течение года;

По состоянию на конец августа того же года общий масштаб паевых фондов впервые превысил 36 трлн юаней — исторический максимум пятый раз в течение года;

По состоянию на конец сентября того же года общий масштаб паевых фондов вырос до 36,74 трлн юаней — исторический максимум шестой раз в течение года;

По состоянию на конец октября того же года общий масштаб паевых фондов достиг 36,96 трлн юаней — исторический максимум седьмой раз в течение года;

По состоянию на конец ноября того же года общий масштаб паевых фондов достиг 37,02 трлн юаней — исторический максимум восьмой раз в течение года;

По состоянию на конец декабря того же года общий масштаб паевых фондов достиг 37,71 трлн юаней — исторический максимум девятый раз в течение года.

По состоянию на конец января 2026 года общий масштаб паевых фондов в КНР составил 37,77 трлн юаней — и установил исторический максимум десятый месяц подряд.

Представители отрасли отмечают: то, что общий масштаб паевых фондов обновляет исторические максимумы уже одиннадцатый месяц подряд, в полной мере отражает устойчивую тенденцию развития отрасли паевых фондов. В этом году в феврале, как раз приходились праздничные дни Праздника Весны, однако общий масштаб паевых фондов продолжал расти, что означает: многие инвесторы выбирают «держать фонды в праздники».

Но с наступлением марта международная обстановка резко обострилась; представители отрасли ожидают, что при публикации данных по масштабам паевых фондов в марте общий масштаб паевых фондов может пойти на снижение. Однако подобная временная нагрузка на данном этапе не изменит долгосрочную благоприятную тенденцию развития отрасли.

Рост денежный фондов почти на 380k, рост облигационных фондов — более 386.1k

По типам фондов: в феврале этого года фонды денежного рынка обеспечили крупнейший прирост общего масштаба паевых фондов.

Если конкретнее, по состоянию на конец февраля 2026 года масштаб фондов денежного рынка составил 15,85 трлн юаней; по сравнению с концом января 2026 года (15,27 трлн юаней) рост составил 5795,11 млрд юаней.

Анализируя причины роста масштабов денежных фондов, представители отрасли отмечают: в феврале, поскольку он включает праздничные дни Праздника Весны, в период праздников у многих инвесторов увеличивается потребность в использовании денежных средств. В то же время фонды денежного рынка благодаря таким преимуществам как ликвидность становятся важным «приемником» для простаивающих средств. Кроме того, во второй половине февраля фондовый рынок колебался с последующим ростом, из-за чего волатильность в определенной степени возросла. С учетом того, что в предшествующий период фондовый рынок уже сильно вырос, некоторые средства выбирают фиксировать прибыль и выходить из рынка; часть средств при выходе перетекает в фонды денежного рынка для хеджирования рисков, что приводит к общему росту масштабов фондов денежного рынка.

Помимо денежных фондов, облигационные фонды в феврале этого года также показали заметный рост масштабов. В частности, по состоянию на конец февраля 2026 года масштаб облигационных фондов составил 10,75 трлн юаней; по сравнению с концом января 2026 года (10,53 трлн юаней) рост составил 331.2k юаней.

Представители отрасли анализируют: хотя на рынке облигаций сохраняется определенная волатильность, он по-прежнему обладает ценностью для средне- и долгосрочного размещения. Поэтому привлекается приток средне- и долгосрочного капитала. Кроме того, на фоне снижения ставок по кредитам отчетливо проявляется тренд «переселения» вкладов жителей: продукты типа «облигации+», такие как первичные облигационные фонды (1st level bond funds) и вторичные облигационные фонды (2nd level bond funds), привлекают приток «переселяющихся» средств, что также поддерживает рост масштабов облигационных фондов.

Смешанные фонды растут умеренно, но акционерные фонды снижаются

В феврале этого года и смешанные фонды также увеличили свой масштаб.

Конкретнее: по состоянию на конец февраля 2026 года масштаб смешанных фондов составил 40989,81 млрд юаней; по сравнению с концом января 2026 года (40056,40 млрд юаней) рост составил 933,41 млрд юаней.

Во второй месяц 2026 года рынок A-shares демонстрировал рост на фоне колебаний, волатильность увеличилась. При этом у смешанных фондов есть больше пространства для корректировки доли акций: они могут более гибко перестраивать портфель, чтобы адаптироваться к изменениям рынка, что лучше соответствует потребностям инвесторов в период шаткого рынка. Поэтому смешанные фонды и обеспечили рост масштаба. Кроме того, смешанные фонды с уклоном в облигации как фонды типа fixed income+ также привлекают приток «переселяющихся» средств, что поддерживает общий рост масштабов смешанных фондов.

Одновременно с ростом масштабов смешанных фондов наблюдается снижение масштабов акционерных фондов.

Если конкретнее: по состоянию на конец февраля 2026 года масштаб акционерных фондов составил 337.4k юаней; по сравнению с концом января 2026 года (343.9k юаней) снижение составило 790,35 млрд юаней.

В феврале этого года широкие ETF столкнулись с большим объемом чистых погашений (нетто-выходов), что оказало давление на масштаб акционерных фондов. Кроме того, поскольку в предыдущий период акции уже сильно выросли, часть инвесторов решила зафиксировать прибыль, что также привело к снижению масштабов акционерных фондов.

Также стоит обратить внимание: в феврале этого года и QDII, и FOF обеспечили рост масштабов.

Масштаб фондов QDII по состоянию на конец февраля 2026 года составил 350.8k юаней; по сравнению с концом января 2026 года (360k юаней) рост составил 40,18 млрд юаней.

Масштаб FOF по состоянию на конец февраля 2026 года составил 367.4k юаней; по сравнению с концом января 2026 года (369.6k юаней) рост составил 345,36 млрд юаней, а темп прироста достиг 12,28%.

В этом году такие товарные активы, как золото, в какой-то момент показали очень впечатляющую доходность; и на зарубежных рынках, включая рынок Южной Кореи, возникло немало инвестиционных возможностей. Поэтому FOF-продукты с атрибутом распределения по нескольким активам получили большую поддержку рынка и привлекли приток капитала. Кроме того, рынок выпуска FOF также очень оживлен: многие продукты заканчивают набор досрочно, и «дневные фонды» (日光基) FOF встречаются все чаще. Представители отрасли считают, что в будущем, по мере сохранения тенденции «переселения вкладов» и выпуска паевыми управляющими компаниями большего числа качественных продуктов, масштаб FOF имеет хорошие шансы продолжить расти.

(Корреспондент Cailian Press Ли Ди)