Sanban (XiaoKuo Technology) нацелилась на Гонконгскую биржу: самая быстрорастущая группа производителей товаров для ухода за полостью рта в Китае

Объединенная группа товаров для дома и личной гигиены, обладающая возможностями работы в многокатегорийном сегменте и компетенцией в омниканальных операциях.

Настоящая статья является оригинальным материалом IPO early know

Автор | Stone Jin

Согласно сообщению IPO early know, компания Shenzhen Xiaokuo Technology Co., Ltd. (далее — «Xiaokuo Technology») 27 марта официально подала проспект в Гонконгскую фондовую биржу с целью листинга на основной площадке; CMB International выступает в качестве единственного спонсора.

Основанная в 2015 году компания Xiaokuo Technology — это группа стоматологических средств для ухода за полостью рта, растущая в Китае самыми быстрыми темпами, которая фокусируется на предоставлении комплексных продуктов для ухода за полостью рта; в ее линейке представлены бренды продуктов для ухода за полостью рта «Саньбань» и бренды средств для личной гигиены «Сяо Цзянтоу».

На текущий момент продуктовый портфель Xiaokuo Technology охватывает три ключевых сегмента: базовый уход за полостью рта, профессиональный и эстетический уход за полостью рта, а также прочие средства личной гигиены. — В частности, сегмент базового ухода за полостью рта включает зубные пасты для ежедневной чистки и зубные щетки; сегмент профессионального и эстетического ухода за полостью рта включает ополаскиватели, спреи для полости рта и зубную нить, предназначенные для специальных потребностей и предпочтений в эстетике. Кроме того, Xiaokuo Technology также предлагает другие позиции средств личной гигиены, такие как продукты для ухода за волосами и телом, что позволяет одновременно дополнять ассортимент средств для ухода за полостью рта и расширять охват рынка за пределами категорий потребительского спроса; число SKU превышает 500 (включая продукты для ухода за полостью рта и за волосами/телом), а также имеется еще более 300 зарезервированных SKU для будущих запусков новых продуктов, чтобы поддерживать расширение продуктовой линейки и использовать возможности рынка.

Согласно данным Frost & Sullivan, рассчитанным по розничным продажам за 2025 год, Xiaokuo Technology является третьей по величине группой на рынке стоматологических продуктов для ухода за полостью рта в Китае с долей рынка 6,5%, а также в 2025 году обеспечила крупнейшие по отрасли розничные продажи в онлайн-канале среди групп стоматологических продуктов для ухода за полостью рта в Китае. В 2023–2025 годах среди топ-5 групп стоматологических продуктов для ухода за полостью рта в Китае у Xiaokuo Technology самый высокий среднегодовой темп роста розничной выручки (73,3%), что существенно выше среднего уровня по отрасли.

Что касается финансовых показателей. В 2023–2025 годах выручка Xiaokuo Technology составила соответственно 1.09B юаней, 2.5B юаней и 54M юаней, среднегодовой темп роста — 51,0%. При этом темп роста выручки в 2025 году в годовом выражении достиг 82,5%.

С точки зрения прибыльности — в 2023–2025 годах валовая маржа Xiaokuo Technology составляла соответственно 72,1%, 69,8% и 71,9%; скорректированная чистая прибыль — 66M юаней, 0,66 млрд юаней и 1,55 млрд юаней; среднегодовой темп роста — 70,0%.

С момента основания Xiaokuo Technology получила инвестиции от известных организаций, включая Plum Blossom Venture Capital, Ye Cao Venture Capital, Century Jinyuan Group, Innovation Works, ByteDance, Huaxing New Economy Fund, Qingliu Capital, Yas Shang Capital, Jin Ding Capital, Basis Capital и др. До IPO Plum Blossom Venture Capital владела 8,83% акций Xiaokuo Technology, являясь крупнейшим институциональным инвестором.

Здесь необходимо отметить следующее: как компания с относительно здоровым денежным потоком, Xiaokuo Technology после сентября 2021 года не привлекала финансирование на первичном рынке; на тот момент оценка составляла 1.87B юаней.

В проспекте Xiaokuo Technology указывает, что чистая сумма привлеченных средств по итогам IPO будет в основном использована: для совершенствования онлайн- и офлайн-каналов сбыта; увеличения глубины и широты дистрибьюторской сети; усиления проникновения в потребителей; укрепления брендинга и маркетингового продвижения, чтобы повысить у потребителей понимание ее профессионального, модного, качественного и «радостного» образа бренда и охватить большее число потребителей; расширения за счет производных возможностей в цепочках поставок внутри страны и за рубежом; усиления возможностей в дизайне продуктов и НИОКР, чтобы она могла продолжать задавать направление инноваций отраслевым продуктам и сохранять конкурентоспособность; усиления цифровизации инфраструктуры и возможностей ИИ; а также использования в качестве оборотного капитала и для общих корпоративных целей.

От ополаскивателя для рта до зубной пасты, от ухода за полостью рта до ухода за собой

Уже сформировавшаяся объединенная группа товаров для дома и личной гигиены, обладающая возможностями в многокатегорийном сегменте

С точки зрения траектории развития, карманный ополаскиватель для рта «Саньбань» компании Xiaokuo Technology — с момента запуска и до 20 марта 2026 года — суммарно продан почти 300 млн штук. С момента выхода на рынок ополаскивателей для рта, по розничным продажам за 2025 год, Xiaokuo Technology занимает второе место на рынке ополаскивателей для рта в Китае.

После этого, в 2022 году Xiaokuo Technology начала активное развитие категории зубной пасты и скопировала успешный путь категории ополаскивателей для рта. Согласно данным Frost & Sullivan, отбеливающая зубная паста «Саньбань» в 2023 году показала максимальные онлайн-розничные продажи на рынке отбеливающих зубных паст в материковом Китае.

В области ценообразования Xiaokuo Technology придерживается концепции «доступность для населения + повышение качества». Рекомендованные розничные цены основных продуктов компании по зубной пасте находятся в диапазоне от 9,9 юаня до 49,9 юаня: этот диапазон одновременно поддерживает ценовую привлекательность для массового сегмента и обслуживает потребителей, стремящихся к более высокому качеству. Согласно данным Frost & Sullivan, рассчитанным по розничным продажам за 2025 год, Xiaokuo Technology занимает первое место на рынке зубных паст премиального качества с долей 19,2%.

**В 2025 году Xiaokuo Technology также быстро расширилась до более широкого ассортимента товаров для дома и личной гигиены — бренд средств для личной гигиены «Сяо Цзянтоу» с сентября 2025 года полностью представлен по 20 марта 2026 года; суммарные розничные продажи уже превысили 40 млн юаней. Это также означает, что компания развилась в объединенную группу товаров для дома и личной гигиены, обладающую возможностями в многокатегорийном сегменте.

Согласно данным Frost & Sullivan, объем розничных продаж рынка продуктов для ухода за полостью рта в Китае в 2025 году составил 779,0 млрд юаней; ожидаемый среднегодовой темп роста с 2025 по 2030 год — 4,5%. При этом в отрасли продуктов для ухода за полостью рта в Китае присутствуют структурные возможности роста в части рыночной концентрации. Если считать по розничным продажам за 2025 год, суммарная доля рынка пяти крупнейших компаний на рынке ухода за полостью рта в Китае составляет около 33%, что заметно ниже, чем 65% в США и 50% в Корее; это создает достаточное пространство для консолидации для участников рынка.

Ожидается, что общий размер рынка товаров для дома и личной гигиены в Китае вырастет с 9 000,0 млрд юаней в 2025 году при среднегодовом темпе роста 7,1% до 12 680,0 млрд юаней в 2030 году. В разрезе сегментов рынок средств для личной гигиены, как ожидается, вырастет с 7 360,0 млрд юаней в 2025 году при среднегодовом темпе роста 7,3% до 10 461 млрд юаней в 2030 году; очевидно, это более крупный рынок.

Старт с онлайн-каналов и реализация стратегии омниканальности

Доля розничных продаж онлайн и офлайн уже достигла примерно 50%:50%

Разумеется, как и в случае с целой волной брендов нового потребления, старт Xiaokuo Technology также был связан с онлайн-каналами; в то время это было самое «горячее» время для контентного e-commerce и e-commerce с полки. Благодаря инновациям продуктов и точной операционной работе на различных e-commerce-платформах Xiaokuo Technology быстро выделилась в нише продуктов для ухода за полостью рта и занимает лидирующую позицию по онлайн-розничным продажам в рынке продуктов для ухода за полостью рта в Китае. Согласно данным Frost & Sullivan, в 2025 году Xiaokuo Technology зафиксировала самый высокий в отрасли онлайн-уровень розничных продаж в категории продуктов для ухода за полостью рта в Китае; среднегодовой темп роста в 2023–2025 годах составил 38,7%.

Еще более важно: с 2023 года Xiaokuo Technology начала активно реализовывать стратегию омниканальности, обеспечив сильное расширение в офлайн-каналах с высоким потенциалом роста. В 2025 году доля онлайн- и офлайн-розничных продаж Xiaokuo Technology составила около 50%:50%, что почти соответствует отраслевой структуре 40%:60%, показанной Frost & Sullivan.

Согласно данным Frost & Sullivan, по розничным продажам за 2025 год Xiaokuo Technology занимает третье место на рынке зубной пасты в офлайн-сегменте в Китае; среднегодовой темп роста в 2023–2025 годах — 231,7%. Среди пяти крупнейших компаний она единственная достигла трехзначного среднегодового темпа роста, существенно превышая средний уровень по отрасли.

По состоянию на 31 декабря 2025 года офлайн-розничное присутствие Xiaokuo Technology почти охватывает 100% всех городов окружного значения на территории материкового Китая; одновременно компания выходит в сельские районы, поселки и деревни, а ее продукты представлены более чем в 110 000 офлайн-розничных торговых точек. Согласно данным Frost & Sullivan, основные группы компаний по продуктам для ухода за полостью рта в Китае охватывают около 1,5 млн офлайн-точек, что демонстрирует широкий потенциал роста.

Также стоит отметить, что продукты Xiaokuo Technology хорошо адаптированы к различным офлайн-сценариям, а каналам доступно значительное пространство для расширения. Помимо супермаркетов, магазинов формата «косметика+коллекция», магазинов шаговой доступности и независимых розничных магазинов, Xiaokuo Technology также вышла на рынок аптек OTC и сделала новаторский шаг в выстраивании сети магазинов распродажи/дискаунтных закусок в больших объемах. По состоянию на 20 марта 2026 года продукты Xiaokuo Technology представлены более чем в 30 000 магазинах распродажи/дискаунтных закусок в больших объемах и в OTC-аптеках.

Кроме того, в 2025 году количество дней оборачиваемости запасов Xiaokuo Technology составило 61 день, что доказывает: расширяя бизнес и осуществляя омниканальное дистрибьюторство, Xiaokuo Technology успешно оптимизировала управление цепочкой поставок и улучшила операционные процессы, сформировав устойчивую операционную эффективность.