幽兰行天下：4月9淘金早参

**Горы и текущая вода ищут сердечный источник, беседуем о акциях и деньгах — смеётся над цепочкой удачи. На пути к богатству рядом с вами идёт таинственная орхидея! Поддержка всех вас — моя неослабевающая мотивация; добро пожаловать, поддержите меня активными комментариями, рекомендациями, сохранением, лайками и вниманием. За поддержку всех вас я благодарю здесь же! При перепечатке укажите автора и источник. Частичная или полная перепечатка — если не указано, что это «幽兰行天下» (“Юлань Синь Тянься”), то всё это — действия плагиата. **[Таоцяоба]

На рынке был резкий рост объёма при сильном отскоке, и несколько крупных индексов показали самый большой дневной рост за очень долгий период. Вчера стало первичным признаком остановки падения, но “вверх — вниз — можно”; сегодня же ответный, «ударный» отскок целиком обусловлен перемирием: сначала сработали внешние факторы, затем Большая А (A-акции) последовала в унисон. Если война действительно будет остановлена, то краткосрочное неприятие/аппетит к риску на рынке, безусловно, повысится — это, по сути, минимальная эмоциональная корректировка: ведь война разворачивается как демонстрация самых крайних выбросов эмоций. Обычно следующие две недели — это период спокойного перехода, время, когда рынок сможет восстановить силы и «энергию». А что будет дальше — зависит и от результатов переговоров США и Ирана, и от того, изменится ли экосистема внутри A-рынка; по сравнению с первым, второе куда важнее. На самом деле эта корректировка, внешняя лишь была причиной-«триггером» и ускорителем: самая основная проблема в том, что внутри Большой А возникли проблемы — та странная (чудаковатая) экосистема, из-за которой многим деньгам некуда пристать/опереться. Иначе не было бы ситуации, когда на прошлой неделе внешние факторы отскакивали 4–5 дней, а мы при этом падали.

Что делать, когда приходит отскок? Лечь и подождать: пусть отскок несколько дней, а затем уменьшать долю или перебалансировать позицию. По природе это сначала перепроданностный отскок, и отскок восстановительный/ремонтный. Сможет ли он перевернуть тренд — это уже вопрос дальнейшего определения. Сейчас трактовать стоит как отскок: сначала отскок с боковым колебанием, а не продолжающееся устойчивое «главное восходящее движение». Чтобы произошла смена и началась крупная волна, по крайней мере должно появиться что-то новое: либо новая экосистема, либо новая основная линия.

В статье в понедельник я уже говорил: истинная остановка падения и последующий отскок в первую очередь — это для отдельных акций их ответный перепроданностный отскок. Сегодня главным героем отскока как раз является перепроданностный отскок; при этом нет устойчивой основной линии — идёт поочерёдно череда отскоков по разным категориям, тоже перепроданным. На переднем плане в начальной стадии были те, кто первым прошёл жёсткую корректировку: приложения ИИ, отечественные вычислительные мощности, цветные металлы, полупроводники, коммерческая космонавтика и т. п. А вот в последнее время в противофазе/наоборот в основном падали скорее «эмоциональные» бумаги и «бумаги, собранные в групповые ставки (抱团)». Перепроданностный отскок сначала — это в основном движимый стадным эмоциональным драйвом, как пружина: чем сильнее её сжали, тем выше и быстрее она подпрыгнет. Но чтобы отскакивать многократно и на большое расстояние, нужно смотреть на качество и логику.

Сегодня рынок открылся с гэпом вверх, но не пошёл вниз — дело не в том, что изменилась количественная (квантовая) экосистема; просто приток новых средств принял на себя давление продаж при открытии с гэпом. Как только рынок войдёт в точку боковых колебаний, снова вернётся ритм, где доминирует квантовый подход. В эпоху количественных торгов очень трудно играть в эмоциональные спекуляции, которые “зажигаются” везде по новостному фону: как сегодня, тотальный рост почти при всём — это событие с невысокой вероятностью. В большинстве случаев нужно опираться на логику и тренд. Эта логика и этот тренд по сути — тренд, движимый логикой отраслей: это может разыгрываться очень долго как длинная логика, потому что чем длиннее логика, тем больше базовой фундаментальной материализации (兑现) по факту. С конца прошлого полугодия рынок начал становиться «странным/ненормальным», но хорошее в том, что усиливается логика, основанная на фундаментале и драйверах отрасли. Этот фундаментал — обязательно высокая растущесть, вызванная отраслевой логикой, а не те «цифры» из прошлого. Эти бумаги можно смотреть по принципу: делай длиннее в ритме, делай короткие точные шаги — но ключевое в том, что они должны уметь оставаться активными и долго. Чисто эмоциональные маленькие темы уже почти не имеют рынка — кроме как служить «свадебным платьем» для квантовых.

На текущем этапе говорить о длинной логике можно разве что об отраслевой цепочке ИИ. А из уже сформировавших тренд — это направления оптических взаимосвязей/инфраструктурных аппаратных средств вроде CPO+OCS+PCB+оптоволокно+оптические чипы и т. п.; у отечественных вычислительных мощностей тоже есть потенциал, но вышедший тренд там не такой гладкий. В направлении оптических взаимосвязей уже есть тенденция ротации между бумагами второго/третьего эшелона, которые добирают рост/закрывают отставание. Те, кто уже сильно подорожал, больше подходят для того, чтобы «снизить» и войти заново; в целом можно делать переключение «сверху/снизу» (высокое/низкое). Независимо от того, с высоких или с низких позиций, если ты делаешь по трендовым бумагам короткие сделки (краткосрочные разницы), то обязательно уделяй внимание ритму: погоня за ростом и продажа/сокращение в панике на падении — это эмоциональная спекуляция. Отечественные вычислительные мощности нужно выбирать с фокусом на те бумаги, где можно показать результаты/прибыль (то, что выйдет в отчётности). Много бумаг, которые просто «прилипают» к эмоциональному хайпу, каждый раз растут вместе с движением чуть-чуть, но когда падают — падают очень быстро. Есть ещё и другие направления вроде коммерческой космонавтики и литиевых аккумуляторов — там тоже есть отраслевые логики трендов, но я не буду перечислять всё по одному. Под так называемой «логикой тренда» подразумевается, что у бумаг разного качества их динамика естественно будет отличаться. Если «все сразу» — это и есть эмоциональная спекуляция. Будущий рынок — это рынок, где делают упор на отдельные бумаги (их сущность/“качество”), а не на общий рынок: это структурный рынок.

Если говорить о коротких сделках: сегодня самая сильная концепция в сфере приложений ИИ должна относиться к роли перепроданностного + ротационного отскока. Не обязательно, что она будет дальше неизменно вести рынок; возможно, завтра очередь дойдёт до других, которые проявят силу. Главные герои перепроданностного отскока — это ранее сильные тематики, которые идут по очереди. После стадного «всем в одну сторону» эмоционального импульса нужно смотреть на сторону, где логика и трендовость смогут повторно проявиться, а также на конкретные акции. По рынку в целом завтра ожидаю боковые колебания с некоторой дифференциацией; пока не стоит зацикливаться на проблеме, куда именно направится в краткосрочном смысле.

Сегодня было слишком много «涨停» (остановка торгов по верхней границе роста); нет возможности сгруппировать и подвести итог — поэтому содержание статьи вот такое.

Примечание: статья — это лишь личные размышления и ретроспективные выводы; все затронутые акции — это подборка информации, а не рекомендация к покупке конкретных бумаг. Я никогда не советую акции. Покупайте/продавайте на основании этого — на ваш собственный риск. При перепечатке укажите автора и источник. Если перепечатываете частично или полностью и не указано «幽兰行天下», это — действия плагиата; за плагиат будут привлечены к ответственности. Добро пожаловать оставлять комментарии и сообщать о нарушениях