Заказы полные, мощность достаточная: компании из различных секторов раскрывают бизнес-итоги первого квартала

随着一季度收官，机构投资者纷纷前往上市公司了解一季度经营情况，研判二季度经营发展方向。

据悉，医药、高端制造、新能源等多个赛道的上市公司手头订单充裕，产能利用率处于高位。多家公司还透露二季度经营规划与全年产能展望，为市场传递出明确信号。此外，不少行业涨价传导逐步顺畅，头部企业竞争优势持续强化，产业格局加速优化升级。

Заказы полны, мощности достаточны

Судя по результатам институциональных исследований, в первом квартале во многих отраслях отмечается отчетливый рост заказов у上市公司, мощности сохраняются на высоком уровне, а ускоренная итерация новых продуктов обеспечивает надежную поддержку для последующих финансовых результатов.

В фармацевтической отрасли многие компании демонстрируют сильные тенденции роста заказов. Kellyine сообщили, что с четвертого квартала 2025 года по первый квартал 2026 года рост заказов компании сохраняется стремительным. По состоянию на дату раскрытия годового отчета за 2025 год, без учета подтвержденной выручки за 2025 год, общий объем заказов на руках компании достиг 1.39B долларов США, увеличившись на 31,65%.

Hao Yuan Pharma делает акцент на таких направлениях, как специализированные API (действующие фармацевтические ингредиенты), промежуточные продукты и т. п. По состоянию на конец третьего квартала 2025 года, в сегменте small molecules в бэк-офисе объем заказов на руках превышает 630 млн юаней, что на более чем 50% больше год к году. При этом после четвертого квартала 2025 года в бэк-офисных направлениях small molecules и ADC (антитело-лекарственный конъюгат) наблюдается хороший темп подписания контрактов; срок конвертации заказов на руках в операционную выручку обычно составляет от 6 месяцев до 1 года.

В производственной и новых материалах многие компании поддерживают работу мощностей на высоком уровне. Dinglong Shares: в первом квартале продажи полировальных подложек сохраняли рост; производственная мощность линии по полировальным твердым прокладкам на основной фабрике в Ухане достигла примерно 50k пластин в месяц. В сочетании с мощностями мягких прокладок индустриального парка в Цяньцзяне коэффициент использования мощностей в настоящее время удерживается на хорошем уровне. Tianyuan Shares: в первом квартале с использованием хлоридного метода было обеспечено полное производство и продажа титановых белил; компания ожидает, что во втором квартале сохранится состояние «полное производство и полные продажи». Доля экспорта титановых белил составляет около 40%; на данный момент продукция уже экспортируется в Юго-Восточную Азию, Европу и т.д.

В то же время многие上市公司 заблаговременно раскрывают планы по расширению мощностей во втором квартале или планы по выпуску новых продуктов.

Dingtong Technology заявила, что спрос на продукты 112G и 224G во втором квартале продолжает расти; текущие заказы более насыщены, чем ранее, и клиенты уже попросили компанию во втором квартале расширить производственные линии, чтобы продвинуть подготовку к расширению мощностей. Qin Chuan Machine Tool сообщила, что компания завершила разработку и экспериментальную валидацию высокоэффективных ЧПУ финишных шлифовальных станков для обработки планетарных роликовых винтовых стоек (planetary roller screw), а также высокоэффективных ЧПУ станков для наружной резьбошлифовки; планируется в апреле на 14-й Китайской выставке станков с ЧПУ (China CNC Machine Tool Exhibition) провести полномасштабное продвижение на рынок.

Стратегическое размещение глобальных производственных баз Tianshun Wind Energy в целом уже реализовано: базы в Янчэн (Шиян), Наньтун Тунчжоу-ван, Гуандун Цзеян Хуэйлай и Шаньвэй Лулфэн уже введены в эксплуатацию. Производственная база в Янцзяне в четвертом квартале 2025 года в основном завершила наладку оборудования; ожидается ввод в эксплуатацию во втором квартале 2026 года. Планируется, что второй этап расширения проекта базы в Сяньян завершится, а линии будут введены в эксплуатацию в 2026 году после наладки.

Рост цен, вызванный рыночным спросом

Под влиянием факторов вроде роста цен на сырье в первом квартале многие上市公司 начали корректировку цен на продукты, и эффект передачи цен постепенно проявляется. Одновременно преимущества лидеров рынка усиливаются, а отраслевая концентрация, вероятно, будет расти дальше.

В сфере строительных материалов эффект передачи издержек особенно заметен. Например, Beixin Building Materials сообщила, что в первом квартале отрасли гидроизоляции и красок одновременно повышали цены, эффективно передавая давление роста цен на сырье. По мере того как рыночные ресурсы концентрируются в компаниях с комплексными преимуществами в области НИОКР, производства, бренда и т.д., это может способствовать повышению отраслевой концентрации.

В сегменте электронной информации деятельность компаний демонстрирует различающиеся тенденции роста. BOE на анализе ценовых трендов на LCD-панели заявила, что из‑за предсезонных закупок к соревнованиям, дефицита запоминающих микросхем и ценовых ожиданий в первом квартале цены на основные размеры TV несколько выросли; во втором квартале, после завершения закупок к соревнованиям, рост цен может сузиться до уровня без изменений.

«В первом квартале мобильные терминалы, PC и другие товары потребительской электроники продолжают показывать устойчивый рост по сравнению с прошлым годом. При этом в этом году бизнес дата-центров по国产 GPU-серверам быстро наращивает объем; во втором квартале отгрузки по сверхузловым продуктам начнут поступать поэтапно». Huaqin Technology ожидает, что выручка компании за весь 2026 год вырастет более чем на 15% год к году, а выручка превысит 50k юаней; при этом темпы роста прибыли будут несколько выше.

В полупроводниковой и новой энергетической сферах темп передачи цен и баланс спроса и предложения в отрасли имеют многовариантные характеристики. Beijing Junzheng раскрыла, что текущие мощности по DRAM могут поддержать определенный рост продаж в этом году. По состоянию на конец 2025 года запасы компании составляют почти 200B юаней; большая часть приходится на продукцию для хранения, что заметно выше уровня предыдущего цикла. В настоящее время компания использует квартальный механизм распределения поставок для обеспечения стабильности предложения, но он не может полностью удовлетворить весь рыночный спрос; компания будет продолжать активнее общаться с ведущими производителями выше по цепочке, чтобы получить больше мощностей.

«В 2026 году при ценообразовании по новым контрактам компания в полной мере ориентировалась на последние рыночные цены на LiPF6, и эффективность передачи продолжает повышаться». Xin Zhou Bang пояснила: в четвертом квартале 2025 года цена на LiPF6 выросла главным образом из‑за всплеска спроса со стороны систем хранения энергии и этапного дисбаланса спроса и предложения, вызванного тем, что отраслевые запасы находятся на низком уровне. В первом квартале 2026 года цена снижается, в основном из‑за корректировок политики в отношении аккумуляторов для силовых батарей, пополнения запасов и влияния частичного освобождения мощностей; однако спрос со стороны хранения энергии по‑прежнему остается высоким, и в целом отрасль по‑прежнему находится в состоянии относительного дефицита спроса и предложения.

«После отмены экспортной налоговой льготы (VAT rebate) по солнечной энергии во втором квартале компания по‑прежнему сохраняет относительно стабильный производственный план, что отражает хорошую устойчивость мирового спроса на солнечную энергию». JinkoSolar заявила, что компания настроена оптимистично относительно спроса мирового рынка на солнечную энергию; особенно в условиях быстрого роста международных цен на нефть и газ экономичность «солнечная энергия + накопление энергии» становится еще более заметной, превращаясь в один из предпочтительных вариантов для повышения энергетической безопасности и степени автономности.