Компании на рынке A-акций начинают отчетность за первый квартал: три основные отрасли возглавляют волну хороших новостей

7 апреля вечером, с выходом квартального отчета компаний Haimang Information и Wohua Pharmaceutical, официально началась сезонная публикация квартальных отчетов A-shares за 1-й квартал 2026 года.

По состоянию на 19:00 7 апреля на рынке A-shares уже 48 котирующихся компаний опубликовали прогнозы по результатам за 1-й квартал 2026 года. Данные показывают, что у 29 компаний ожидается рост прибыли, у 3 — разворот к прибыльности, у 7 — небольшое увеличение; доля позитивных ожиданий достигла 81,25%. Среди них 24 компании прогнозируют, что материнская чистая прибыль в годовом выражении вырастет более чем на 100%, и еще 4 компании — что рост составит свыше 20 раз.

Стоит отметить, что компании, демонстрирующие всплеск результатов, в основном сосредоточены в таких отраслях, как полупроводники, цветные металлы и базовая химия, продолжая высокую конъюнктуру, наблюдаемую с 2025 года. Корреспондент газеты «Shanghai Securities News» проанализировал причины высоких темпов роста показателей и обнаружил, что ключевые факторы в основном сводятся к двум обстоятельствам: волне развития AI и росту цен на продукты.

AI запускает результаты «жестких технологий»

В 1-м квартале 2026 года полупроводниковая цепочка отечественных производств, включая чипы отечественных вычислительных мощностей и PCB (печатные платы), продолжила высокую конъюнктуру 2025 года, став более определенной областью роста показателей.

Как ведущий игрок в сегменте отечественных высокопроизводительных чипов, Haimang Information в 1-м квартале обеспечила выручку 4.03B юаней с ростом на 68,06%; материнская чистая прибыль составила 687M юаней с ростом на 35,82%. Компания заявила, что по мере повышения спроса со стороны индустрии искусственного интеллекта спрос на отечественные высокопроизводительные чипы продолжает расти.

Qiangyi Shares ожидает, что в 1-м квартале материнская чистая прибыль составит от 106M юаней до 121M юаней, что соответствует росту на 654,79%–761,60%. Компания сообщила, что благодаря быстрому росту глобального тестового спроса на AI-чипы, а также тому, что полупроводниковая отрасль в целом вошла в восходящий период конъюнктуры, спрос со стороны downstream-клиентов остается сильным; за счет этого заказы на зрелые продукты — MEMS probing cards — продолжают наращиваться.

Благодаря сильному спросу со стороны downstream-направлений, таких как AI, новые энергетические автомобили, накопители энергии и промышленная автоматизация, Yangjie Technology ожидает, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале вырастет на 20%–40% в годовом выражении. В свою очередь, Dinglong Shares за счет устойчивого роста бизнеса по полупроводниковым материалам прогнозирует рост материнской чистой прибыли на 70,22%–84,41% в годовом выражении.

Dongshan Precision прогнозирует, что в 1-м квартале материнская чистая прибыль составит от 1,0 млрд юаней до 1,15 млрд юаней, что соответствует росту на 119,36%–152,27%. «Сильный спрос на AI-вычислительные мощности ускоряет инвестиции в базовую инфраструктуру AI: наши продукты по оптическим модулям продолжают вводиться к новым крупным клиентам, становясь новым ключевым источником роста прибыли», — говорится в заявлении Dongshan Precision.

Исследовательский отчет компании Aijian Securities гласит, что под совместным воздействием продолжающегося всплеска спроса на AI-вычислительные мощности, планомерного повышения проникновения автомобильной электроники и циклического восстановления в сфере consumer electronics, глобальная полупроводниковая индустрия в 2026 году, вероятно, продолжит восходящий цикл, начавшийся в 2024 году.

Цветные металлы тянут «рост количества и цены»

Благодаря синхронному улучшению показателей «объем—цена» заметна выраженная позитивная динамика прогнозов по прибыли в сегменте цветных металлов в 1-м квартале.

Shenhuo Shares прогнозирует, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале составит 2,25 млрд юаней при росте на 217,68%. Компания заявила, что на фоне роста отпускной цены на электролитический алюминий в годовом выражении и снижения цен на основные сырьевые материалы — глинозем — в годовом выражении — прибыльность соответствующего сегмента существенно усилилась. 盛屯矿业 также выиграет за счет увеличения объемов производства медной продукции: при сохранении медной цены на исторически высоком уровне и росте в годовом выражении прогнозируется, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале составит от 0,95 млрд юаней до 1,15 млрд юаней, рост на 226,27%–294,95%.

Shanjin International, Tianshan Aluminium, Xinco Materials и другие компании в сегменте цветных металлов также ожидают существенный рост прибыли в 1-м квартале в годовом выражении.

Значительный рост некоторых цен на цветные металлы напрямую повышает конъюнктуру в downstream-отраслях. Одним из типичных примеров является индустрия ЧПУ-режущего инструмента.

В 1-м квартале 2026 года три компании — Oko Yi, Huarui Precision и Xinrui Shares — представили впечатляющие результаты. Среди них Oko Yi ожидает рост материнской чистой прибыли на 2248,89%–2770,86% в годовом выражении; а рост Huarui Precision и Xinrui Shares также превысил 4 раза. Все три компании заявили, что столь существенный рост результатов в основном обусловлен продолжающимся ростом цен на ключевое сырье — карбид вольфрама.

Карбид вольфрама как основной материал для твердосплавных режущих инструментов занимает более 50% в структуре себестоимости. Начиная со 2-го квартала 2025 года средняя цена карбида вольфрама выросла с 340 юаней/кг до 1035 юаней/кг к концу года; за два квартала рост превысил 200%. Войдя в 1-й квартал 2026 года, цена продолжила расти до 2290 юаней/кг, вновь достигнув удвоения.

Как пояснила Huarui Precision, хотя расходы на инструмент составляют лишь 1%–4% от затрат на механическую обработку и производство, но как ключевой узел, выполняющий металлическое резание на станке, он напрямую определяет точность обрабатываемых деталей, шероховатость поверхности и долю соответствующих требованиям изделий. Поэтому компании механической обработки не будут легко менять поставщика инструмента — наблюдается определенная «липкость» в выборе. Следовательно, для компаний-лидеров распространение повышения цен проходит сравнительно гладко.

«Модель продаж ЧПУ-пластин обычно основана на заказах: от размещения заказа до отгрузки требуется определенное время. Поэтому коллективное повышение цен в марте не в полной мере отразилось в результатах 1-го квартала; при этом остается пространство для дальнейшего роста отпускных цен на продукты инструментов», — считает исследовательский отчет 广发证券.

Химический сектор: результаты в основном реализуются концентрированно

Под влиянием таких факторов, как ситуация на Ближнем Востоке, структура глобальной химической цепочки поставок продолжает перестраиваться. Начиная с 1 апреля, такие химические гиганты дома и за рубежом, как Invenda (英威达), Wanhua Chemical (万华化学), Covestro (科思创), Covestro? Wait, correction: Kemo (科慕) and others,纷纷上调产品价格; речь идет о нескольких категориях, включая нейлон, полиуретан, диоксид титана, органический кремний, материалы для полупроводников и др. В результате, прибыль химического сектора A-shares также постепенно подтверждается в 1-м квартале.

Dongyue Silicon Materials ожидает, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале составит от 183M юаней до 203M юаней, рост на 397,02%–451,34%. Компания заявила, что благодаря улучшению рыночной среды и соотношения спроса и предложения в отрасли, цены на основные продукты из органического кремния выросли и вернулись в разумный диапазон; при этом валовая маржа по продуктам заметно повысилась. По мере возвращения рыночных цен на диоксид титана к нормальной траектории, KunCai Technology ожидает, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале вырастет на 151,56%–235,41% в годовом выражении.

Фактически, после проведения трех раундов повышения цен в марте этого года, импульс повышения цен на диоксид титана продолжает сохраняться. 1 апреля CITIC Titanium объявила об увеличении цены на диоксид титана по хлоридному методу: в стране повышение на 1000 юаней/тонну, за рубежом — на 200 долларов/тонну. Затем такие компании, как Longbai Group, Jinpu Titanium и Shandong Dongjia, одна за другой выпустили письма о новом раунде регулировки цен на апрель.

Чжан Чао Лян, менеджер фонда химического ETF компании Harvest Fund, считает, что в 2026 году химическая отрасль может находиться на начальном этапе нового запуска цикла. В ближайшие 1–2 года отрасль, вероятно, будет колебаться с повышающим трендом. По мере циклического восстановления фундаментальных показателей отрасли улучшение прибыльности обеспечит двоякое повышение: и денежных потоков, и способности к выплате дивидендов; некоторые химические компании-лидеры могут стать качественными дивидендными активами с ценностью долгосрочного распределения капитала.

Кроме того, некоторые лидеры в отдельных нишевых сегментах добиваются высоких темпов роста результатов за счет собственных конкурентных преимуществ. Wanbangde прогнозирует, что материнская чистая прибыль в 1-м квартале составит 165M юаней при росте на 985,4% в годовом выражении. Компания заявила, что существенный рост результатов в основном обусловлен тем, что стратегический переход компании от дженериков к инновационным препаратам начал давать первые эффекты: развитие бизнеса идет позитивно, что приносит новые точки роста прибыли.