Спекулянты влюбились — рынок не стал: серебро после Дня святого Валентина

Слитки серебра от SonerCdem через iStock

Дон Доусон

Tue, February 17, 2026 at 4:33 AM GMT+9 4 min read

В этой статье:

SI=F

-1.81%

Рынок серебра показал в прошлом году исторические результаты. Достигнутый впервые в 1980 году и кратковременно оспоренный в 2011 году прежний исторический максимум в $50 за унцию был решительно выбит, когда цены ускорились, проходя за последующими уровнями сопротивления. Движение завершилось всплеском до $121.78 за унцию — уровень, который лишь немногие участники прогнозировали в начале года. То, что начиналось как устойчивый бычий тренд, в финальных стадиях превратилось в вертикальное движение вверх, привлекая капитал, движимый импульсом, и заставляя систематические стратегии гнаться за ценой все выше.

По мере того как ралли усиливалось, спекулятивное участие быстро расширялось. Открытый интерес резко вырос, а розничные потоки увеличились вместе с подверженностью риску со стороны фондов с кредитным плечом. В ответ на растущую волатильность CME Group повышала требования к марже несколько раз, ссылаясь на необходимость обеспечить целостность рынка и защититься от позиций с недостаточным капиталом. Более высокие ставки маржи мало повлияли на энтузиазм в краткосрочной перспективе, но увеличили стоимость удержания длинных позиций с кредитным плечом на все более высоких уровнях цен. Скорость подъема, в сочетании с расширением участия, создала условия, обычно связанные с ускорением на поздних стадиях.

Больше новостей от Barchart

Аналитики влюбляются в McDonald's с более высокими ценовыми целями и оценками — Покупка ли акция MCD здесь?

Спокойные воды для Alphabet (GOOG, GOOGL): представлен соблазнительный вариант сделки по опционам

Волатильность по опционам и отчет о прибылях за 16–20 февраля

Устали пропускать развороты в середине дня? Еженедельник FREE Barchart Brief держит вас в курсе. Подпишитесь сейчас!

Рынки редко продвигаются с такой скоростью, не столкнувшись в итоге со значимой коррекцией. Это не означает, что более широкий бычий рынок серебра закончился. Факторы структурного спроса, денежно-кредитные соображения и тенденции распределения капитала инвесторами остаются поддерживающими в среднесрочной перспективе. Однако после движения такого масштаба вероятность заметной откатной динамики в ближайшем будущем нельзя сбрасывать со счетов. Позже в этой статье мы рассмотрим сезонный паттерн, изучим годы с похожим коррелированным поведением рынка и оценим текущую техническую картину, чтобы сформировать профиль риск—прибыль отсюда.

**Техническая картина **

Источник: Barchart

У быков по серебру, безусловно, была своя пробежка! Если вернуться на 3 года назад, можно увидеть, что недельный график ближайших котировок по серебру уважал свою 50-недельную простую скользящую среднюю (SMA). В целом, когда “убегающий” рынок заходит так далеко от популярного среднего, естественная тенденция — откатиться к нему. Поэтому я не думаю, что бычий рынок закончился — пока. Многие из наших рынков проходят похожие переходы тренда. И кого винить? Их прибыли были потрясающими. Возможно ли, что разворачивание Yen Carry Trade влияет на торговый риск? Время покажет…

История продолжается  

**Годы коррелированного рынка **

Источник: Moore Research Center, Inc. (MRCI)

Исследования MRCI по годам коррелированного рынка вместе с сезонными паттернами заметно повышают прогностическую силу сезонной торговли, давая контекст для исторических тенденций. Вместо того чтобы полагаться на простое долгосрочное среднее (которое может смешивать бычьи и медвежьи рынки), этот подход отфильтровывает годы, которые вели себя аналогично текущему, продолжающемуся рынку, в результате чего появляются сигналы торговли с более высокой вероятностью и большей релевантностью.

В настоящее время июльский фьючерс на серебро переживает серию коррелированных лет (зеленая линия), что указывает на существенное нисходящее движение в течение 30 дней. Все четыре года имеют коэффициент корреляции >= 84%. Это годы 1980 (95%), 1983 (87%), 2004 (92%) и 2006 (90%). Также есть три года, которые «почти» попали в команду: 1974 (80%), 2008 (83%) и 2023 (80%).

**Сезонный паттерн **

Источник: MRCI

Сезонное исследование MRCI за 31 год, 15 лет и 5 лет показало одинаковое значительное снижение цены, начиная после Дня святого Валентина (14 февраля) и продолжаясь до конца февраля. Похоже, после Дня святого Валентина серебру любви нет.

При наблюдении недельный график показывает, что серебро находится крайне далеко выше популярного среднего. Сейчас рынок серебра торгуется аналогично четырем коррелированным годам, что привело к существенному движению вниз, а многолетний сезонный паттерн продаж скрепляет эту картину.

_Как важное напоминание, хотя сезонные паттерны могут давать ценные инсайты, они не должны быть основой для торговых решений. Трейдеры должны учитывать различные технические и фундаментальные индикаторы, стратегии управления рисками и условия рынка, чтобы принимать обоснованные, сбалансированные торговые решения.   _

**Активы, чтобы поучаствовать в движении серебра **

Трейдеры и инвесторы, ищущие бычью позицию на рынке серебра, могут получить доступ к нескольким ключевым активам, включая фьючерсные контракты на серебро (например, стандартного размера SI на COMEX, микро-размера SO), опционы на фьючерсы и акции также доступны, а также ETF на серебро, такие как iShares Silver Trust (SLV) или Physical Silver Shares ETF (SIVR), которые отслеживают спотовые цены на серебро и предлагают ликвидный, экономичный по затратам доступ без прямого хранения металла.

**В заключение… **

Решающий пробой выше $50 исторического максимума в прошлом году и рост до $121.78 за унцию ознаменовали исторический момент для серебра. Тем не менее скорость этого движения, всплеск спекулятивного участия и повторяющиеся повышения маржи со стороны CME Group — это факты, которые опытные трейдеры не могут игнорировать. Увеличенное расстояние недельного графика от его 50-недельной скользящей средней, годы с высокой корреляцией, указывающие на потенциальное давление вниз, и хорошо задокументированная сезонная слабость после Дня святого Валентина — все это говорит за то, чтобы относиться к риску с уважением. Ничто из этого не доказывает, что бычий рынок закончился. Однако это подчеркивает, что серебро заслужило свою кличку «вдова-мейкер» по какой-то причине. Если вы планируете участвовать — будь то через фьючерсы, опционы или ETF — сделайте работу. Изучите сезонность, корреляции, техническую структуру и макро-фон. Возможность явно присутствует, но присутствует и риск. В этом рынке дисциплина и размер позиции важны так же, как и убежденность.

_ На дату публикации Дон Доусон не имел (ни напрямую, ни косвенно) позиций ни в каких из ценных бумаг, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены исключительно для информационных целей. Эта статья была первоначально опубликована на Barchart.com _

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Больше информации