Итак, я заметил, что многие трейдеры удивляются раннему исполнению опционов, и честно говоря, это одна из тех вещей, которая может разрушить вашу позицию, если вы к этому не подготовлены.

Вот в чем дело: когда вы продаете короткий опционный контракт, покупатель может исполнить его до истечения срока. Большинство думает, что опционы исполняются только в день истечения, но это не так. Если вы продали пут, вам может понадобиться купить 100 акций по цене страйка. Если вы продали колл, вас могут заставить продать 100 акций. Вот риск раннего исполнения, за которым нужно следить.

Раннее исполнение не происходит случайно. Обычно оно возникает, когда опцион находится глубоко в деньгах и у него почти нет временной премии. Еще один момент: даты отсечки дивидендов тоже могут спровоцировать это. Трейдеры иногда исполняют коллы заранее, чтобы получить дивиденды.

Позвольте привести реальный пример. Предположим, AAPL торгуется по $171. Пут $185 стоит $14.00 и у него почти нет временной премии. Такой пут будет исполнен. Точка. Но если вы смотрите на пут $175 за $5.70 с оставшейся временной премией $1.70, скорее всего, вы в безопасности. Риск раннего исполнения значительно ниже, потому что в контракте еще есть ценность.

Вот где ситуация становится серьезной: если вы продавец опциона и он исполнен, вам нужно немедленно выполнить свои обязательства. Если у вас нет достаточного капитала, вас может ожидать маржин-колл. Это не теория — это реальные деньги под угрозой.

Кредитные спреды усложняют ситуацию еще больше. Например, вы продали бычий спред 100-95, и цена акции опустилась до 90 ближе к истечению. Если исполнение затронет ваш короткий 100 пут, вы можете исполнить длинный 95 пут и закрыть позицию. Но если цена находится между 95 и 100 в день истечения, риск раннего исполнения становится настоящей головной болью.

Еще один момент: большинство брокеров автоматически исполнит любой опцион в день истечения, находящийся в деньгах. Так что, случится ли это рано или в день истечения, если вы короткий опцион в деньгах, у вас должен быть план.

Главное — риск раннего исполнения — это то, что каждый трейдер опционов должен понимать и активно управлять. Это не ярко, но такой риск может разрушить ваш счет, если вы не будете внимательны. Разберитесь в правилах исполнения у вашего брокера, держите достаточно капитала и всегда знайте, что делать, если вас исполнит. Опционы могут быть мощным инструментом, но требуют уважения.