Повышение цен + ограничение покупок! Маотай наносит комплексный удар: когда дно рынка байцзю стабилизируется — на что обратить внимание дальше?

В начале второго квартала «Маотай» выпустил два крупных хода: во‑первых, 30 марта «Маотай» опубликовал сообщение о повышении цен: контрактная цена по каналу Пуфэй (普飞) увеличена на 8,6%, а розничная цена на собственном рынке — на 2,7%. В отрасли отмечают, что рыночные реформы делают следующий шаг, и это, как ожидается, позволит лишь немного увеличить прибыль; во‑вторых, 2 апреля собственная платформа i‑Маотай ограничила число заказов в день: каждый человек в день может купить только 1 раз. То есть каждый человек имеет право на «розыгрыш» один раз в день: за одну покупку можно приобрести 1–6 бутылок, после выполнения одного заказа в тот же день повторно участвовать в «розыгрыше» уже нельзя.

Глава потребительской группы Guotai Haitong Ци Мэн (訾猛) проанализировал: повышение цен «Маотай» — по сути «цены по рынку» с учетом баланса спроса и предложения. Это не только укрепляет право бренда устанавливать цены, но и подает сигнал, вынуждающий перекупщиков выходить на рынок.

Второй квартал — традиционно сезон затишья для винодельческой отрасли, но «Маотай» вразрез с ситуацией выводит связку «повышение цены + ограничение на покупки», что помогает открыть рынок прироста со стороны конечных потребителей, ускорить движение товара к реальным покупателям и увеличить количество открытий бутылок. В краткосрочной перспективе стоит следить за годовыми отчетами и квартальными отчетами компаний по винам, особенно за показателями по выручке, поступлению денежных средств и т. п.; ожидается, что это повлияет на оценку рынком ситуации внизу цикла.

Многие институты сейчас полагают, что лидеры сегмента крепкого алкоголя первого и второго эшелона обладают высокой вероятностью конфигурации «низкая перегруженность + низкие ожидания + дно по фундаментальным показателям». Компании‑лидеры, вероятно, опередят отрасль и первыми начнут восстанавливаться.

Что касается инвестиционных инструментов, обратите внимание на ETF продуктов питания и напитков 华夏 (515170.SH) и на взаимосвязанный фонд ETF продуктов питания и напитков 华夏, класс C (013126.OF): они пассивно отслеживают индекс CSCI по сегментам продуктов питания. После непрерывных корректировок в течение пяти лет текущая оценка индекса составляет 19 раз, что соответствует 2,71%‑перцентилю за последние десять лет, то есть ниже 98% времени в истории. По сравнению с чистыми алкогольными ETF, дифференцированное преимущество ETF продуктов питания и напитков 华夏 (515170.SH) заключается в том, что из состава исключены вина среднего и нижнего сегментов третьего и четвертого эшелонов, и он сильнее ориентирован на лидеров по виноделию первого и второго эшелонов: суммарная доля превышает 60%. В том числе доля Guizhou Maotai в портфеле превышает 18%.

Ежедневные экономические новости