Генеральный директор JPMorgan предупреждает о рисках «изоляционного американского приоритета»

По мнению генерального директора JPMorgan Чейза Джейми Даймона, жесткая позиция администрации Трампа во внешней политике и торговле приводит к тому, что отношения США с традиционными союзниками все более натягиваются. Однако он однозначно заявил, что сохраняет уверенность в долгосрочном потенциале экономики США, и рассчитывает на развитие искусственного интеллекта.

6 апреля по местному времени руководитель крупнейшего банка США вновь выступил с предупреждением о состоянии экономики страны и о внешнеполитическом курсе.

На фоне продолжающейся эскалации ближневосточного конфликта, резких колебаний цен на энергоносители и обострения отношений через Атлантику, генеральный директор JPMorgan Chase (CEO) Джейми Даймон в ежегодном письме акционерам призвал Белый дом, придерживаясь принципа «America First», в то же время усилить экономическое сотрудничество с союзниками, чтобы не допустить появления в глобальной экономической системе «действительно неблагоприятных последствий».

Ежегодное письмо акционерам

В частности, ключевой тезис письма Даймона сводится к одному — США должны придерживаться принципа «America First, но не в изоляции». Эта формулировка одновременно отвечает на текущую направленность политики и задает базовую рамку его внешнеполитической стратегии.

По мнению Даймона, жесткая позиция администрации Трампа во внешней политике и торговле приводит к тому, что отношения США с традиционными союзниками все более натягиваются.

Исходя из структуры мировой экономики, он подчеркнул важность экономических связей между союзниками и предупредил о риске фрагментации системы: «Ослабление экономики демократических стран мира или фрагментация их экономических связей может привести к действительно неблагоприятным последствиям».

Даймон считает, что если эта тенденция будет продолжаться, некоторые страны могут оказаться вынуждены заново выбирать, кому подчиняться, что, в свою очередь, изменит глобальный экономический и политический ландшафт.

Что касается торговых вопросов, Даймон дал относительно сдержанную оценку: «Тарифы действительно „садят все стороны за стол переговоров“ и позволяют нам начать исправлять некоторые плохие торговые практики в прошлом».

Но затем он указал, что если смотреть на более долгосрочную и более масштабную перспективу, внешнеэкономическая политика США не должна служить только односторонним интересам, а должна учитывать и глобальное развитие.

В ответ на текущий конфликт США, Израиля и Ирана Даймон отметил, что его значение уже выходит за рамки самой экономики. «Результат конфликта великих держав важнее, чем те финансовые или экономические последствия, которые он может повлечь».

Он считает, что нельзя игнорировать угрозы безопасности вроде Ирана — «нужно соответствующим образом и адекватно на них реагировать».

Кроме того, Даймон уделил особое внимание тому, как геополитические конфликты передаются на инфляцию и рынки.

В настоящее время военные действия США и Израиля против Ирана вступили в шестую неделю: обстановка на Ближнем Востоке остается напряженной, энергетический рынок и глобальная финансовая система испытывают удар. До публикации письма акционерам Трамп публично также призывал страны «получать нефть с помощью силы», что еще больше усилило тревожность в международном сообществе.

На фоне геополитического удара цены на нефть продолжают расти, и некоторые экономисты даже предупреждают: если ситуация ухудшится дальше, цена нефти может превысить 170 долларов за баррель, что спровоцирует риск глобальной рецессии.

Исходя из этого, Даймон оценивает, что в будущем главный риск будет не в медленном снижении инфляции, а в том, что она может снова пойти вверх.

По его мнению, иранский конфликт может продолжать подталкивать вверх цены на нефть и сырьевые товары, а в сочетании с последствиями реконфигурации цепочек поставок инфляция станет еще более устойчивой: «в конечном итоге это означает, что ставки окажутся выше, чем ожидания рынка сейчас».

Даймон также уточнил, что такое инфляционное давление напрямую повлияет на ценообразование на финансовых рынках. Высокие цены на активы в краткосрочной перспективе могут поддерживать уверенность, но как только изменится макроэкономическая обстановка, это усилит рыночную волатильность.

Даймон также предупредил, что энергетические шоки в 1970–1980-х годах привели к серьезным рецессиям; хотя сегодня устойчивость экономики США выше, подобные шоки нельзя недооценивать.

Проанализировав внешние шоки, Даймон переключил взгляд на внутреннюю сторону финансовой системы и указал, что потенциальные риски накапливаются, особенно в развивающихся сферах, включая частный кредит.

Он прямо сказал, что в период экономического спада «большинство типов кредитов с высоким риском столкнутся с ударами, превышающими ожидания, поскольку у многих кредиторов стандарты андеррайтинга уже ухудшились». При этом фонды частного кредитования постепенно расширяются и выходят на розничных инвесторов, но при этом прозрачности и отраслевых норм пока недостаточно.

В рамках этой логики Даймон также поставил под сомнение действия в индустрии private equity: когда фондовый рынок находится на высоких уровнях, отрасль не в полной мере использовала окно возможностей для вывода компаний на биржу, а это означает, что когда рынок развернется, риски могут быть сконцентрированно проявлены.

Хотя вся эта записка полна предупреждений о рисках, в заключительной части Даймон все же пытается предложить более долгосрочный взгляд, чтобы сбалансировать неопределенность в краткосрочном периоде.

Он однозначно заявил, что сохраняет уверенность в долгосрочном потенциале экономики США. «Я по-прежнему верю в существование Американской мечты».

Одновременно он настроен позитивно относительно развития искусственного интеллекта, полагая, что оно окажет глубокое влияние в сфере здравоохранения, материаловедения и безопасности, а также может изменить способы работы и структуру населения.