Перестановка мест 9 публичных акционерных банков

Поскольку в течение 2025 финансового года одно за другим стали публиковаться годовые отчёты банков, итоги 9 акционерных банков, котирующихся на A-акциях, полностью «вынесены на доску». На фоне многократных вызовов — сужения процентной маржи, усиления конкуренции по гомогенизированным продуктам и волны технологий AI — эти 9 акционерных банков, являясь наиболее энергичной и конкурентоспособной опорой банковского сектора, выходят на совершенно разные траектории развития.

Если присмотреться внимательнее, одни удерживают позиции лидера и продолжают уверенно лидировать в сегменте управления капиталом; другие в острой гонке меняются ролями «нападение и оборона», борясь за места в рейтинге; третьи в период болезненной трансформации «вытаскивают занозу и лечатся по-взрослому», пытаясь найти путь прорыва; а четвёртые в технологической волне активно выстраивают планы и заранее захватывают будущие возможности.

Лидерство вверху и перетасовка рейтинга

В настоящее время в Китае насчитывается 12 общенациональных акционерных банков, из которых 9 уже успешно вышли на A-акции и стали одними из лучших в когорте акционерных банков. По мере того как годовые отчёты за 2025 год публикуются один за другим, два ключевых показателя — выручка и чистая прибыль, приходящаяся на владельцев материнской компании, — стали главными «линейками» для оценки твёрдой силы каждого банка в сегменте акционерных банков, более чётко демонстрируя конкурентную обстановку, в которой находятся разные банки в различных эшелонах.

По данным, в 2025 году招商银行 снова уверенно занял место «первого среди акционерных банков» по выручке 150.18B юаней и чистой прибыли, приходящейся на владельцев материнской компании, 209.03B юаней. Этот масштаб выручки и чистой прибыли существенно превосходит даже交通银行 среди шести крупнейших государственных банков, а также по показателю чистой прибыли, приходящейся на владельцев материнской компании, — демонстрацию邮储银行. Если посмотреть на десятилетнюю динамику, этот «король розницы» всё время удерживал первую позицию: выручка выросла с 62.08B юаней в 2016 году до 150.18B юаней сейчас, увеличение за 10 лет составило 61.48%; чистая прибыль, приходящаяся на владельцев материнской компании, подскочила с 620.81 млрд юаней до 200B юаней, рост достиг 141.91%.

兴业银行 и中信银行 спорят вокруг «маршрута выручки в 212.74B юаней». В 2020 году 兴业银行 первым переступил порог 77.47B юаней, обогнав浦发银行 и заняв «вторую позицию»; в 2021 году вслед за ним к этой группе присоединился中信银行, а борьба за очередность между ними с этого момента развернулась по-настоящему. В 2024 году中信银行 некоторое время опережал兴业银行 по показателю выручки, кратковременно получив преимущество; но в 2025 году兴业银行, опираясь на выручку 70.62B юаней, лишь немного обогнал, вернувшись на «вторую позицию». Однако по чистой прибыли, приходящейся на владельцев материнской компании, картина относительно стабильна: 兴业银行 и中信银行 сохраняют за собой позиции «второй и третьей» по сравнению с прошлыми пятью годами, в 2025 году показатели составили соответственно 774.69 млрд юаней и 50.02B юаней.

浦发银行, который в течение десяти лет занимал 2-е место среди 9 акционерных банков по выручке и 3-е по чистой прибыли, приходящейся на владельцев материнской компании, после нескольких лет колебаний результатов сегодня снова вернулся на траекторию роста. В 2025 году банк实现营收126.31B юаней, чистая прибыль, приходящаяся на владельцев материнской компании, составила 42.63B юаней; рост в годовом исчислении соответственно 1.88% и 10.52%, и банк удержал 4-е место среди акционерных банков.

На фоне чёткой картины в верхней части рейтинга, пятая–седьмая позиции, представляющие средний эшелон, ушли в ожесточённую «смешанную» борьбу, а расстановка по выручке и чистой прибыли, приходящейся на владельцев материнской компании, заметно разошлась. По выручке 民生银行, несмотря на逆势, пробился вперёд благодаря росту выручки на 4.82% в годовом исчислении и поднялся на 5-е место; при этом平安银行, ранее удерживавший 5-е место четырётый год подряд, из-за снижения выручки за 2025 год в годовом исчислении на 10.4% опустился на 6-е; 光大银行 сохранил стабильность: его выручка составила 38.83B юаней, и второй год подряд он занимает 7-е место. Но в рейтинге по чистой прибыли картина развернулась: 平安银行 с 30.56B юаней занял 5-е место, 光大银行 388.26 млрд юаней — 6-е, 民生银行 305.63 млрд юаней — 7-е. А 华夏银行 и浙商银行 в течение последних десяти лет неизменно сохраняли стабильные позиции: в 2025 году они завершили год с результатами 8-м и 9-м соответственно.

По масштабу активов преимущество 招商银行 в роли «лидера» становится всё более очевидным: за четыре года он последовательно пересёк отметки 10 трлн, 11 трлн, 12 трлн и 13 трлн, и по состоянию на конец 2025 года общие активы составили 13.07 трлн юаней, рост на 7.56%. В тот же период активы 兴业银行 выросли с 10.51 трлн до 11.1 трлн юаней, увеличение на 5.58%; ранее, благодаря предварительным позитивным сигналам в отчётах о результатах, за 2025 год中信银行 и浦发银行 также успешно вошли в «клуб 10 трлн», и таким образом число участников китайского «клуба 10 трлн» расширилось до 10, а общая мощь активов акционерных банков дополнительно усилилась.

Относительно результатов 9 акционерных банков, котирующихся на A-акциях, главный редактор China (Hong Kong) Financial Derivatives Investment Research Institute 王红英 отмечает, что у акционерных банков сформировалась явно выраженная дифференциация в конкурентной борьбе. Это явление показывает, что на уровне стратегии в сегменте акционерных банков уже началось «раздвижение дистанций». Акционерные банки среднего звена ведут бизнес относительно стабильно, но разрыв между лидерами и хвостом остаётся. В целом, качество активов у акционерных банков демонстрирует относительно стабильные показатели, а процентная маржа стремится к более ровному уровню. Некоторые акционерные банки среднего звена и с низкими позициями в рейтинге уже активно корректируют стратегии ведения бизнеса, постепенно выходя из прежнего проблемного контура, связанного с плохими операциями, вызванными кредитованием недвижимости и общей обрабатывающей промышленности; и переходят к обслуживанию высококачественной экономики, наращивая корпоративное кредитование для высокотехнологичного производства, зелёных отраслей и технологических индустрий. Одновременно эти банки также используют инструменты «цифрового и интеллектуального» развития, чтобы дополнительно усилить рост розничного бизнеса.

«Козыри» дифференцируются

Если выручка и чистая прибыль, приходящаяся на владельцев материнской компании, — это «жёсткая сила» банка на «деловом рынке», то схема ведения бизнеса — это базовая «подложка», поддерживающая эту силу. Рассмотрев финансовую отчётность за 2025 год, видно, что 9 акционерных банков, опираясь на собственные преимущества, по-разному расставили приоритеты в размещении бизнеса в корпоративном и розничном сегментах, выбрав дифференцированную траекторию развития и определив собственные точки усиления для получения прибыли.

招商银行 по-прежнему придерживается ключевого позиционирования «короля розницы». Более 20 лет назад бывший председатель этого банка 马蔚华 сказал: «Не занимаешься оптовым бизнесом — не будет еды в настоящем; не занимаешься розницей — не будет еды в будущем», — и эти тезисы задали тон для этой «стайерской» гонки банка. В 2025 году выручка по розничным финансовым услугам 招商银行 составила 100k юаней, то есть 61.89% от всей выручки банка; доля вклада в прибыль стабильно удерживается на уровне более 50%.

Ещё большее, завидное для коллег, — это высококачественная розничная клиентская база 招商银行 с высоким «золотым содержанием». По состоянию на конец 2025 года общий объём активов розничных клиентов под управлением банка (AUM) превысил 17 трлн юаней: за год было добавлено более 2 трлн юаней, а среднегодовой темп роста за 5 лет превысил 13%. Среди них клиентов «Золотая Куйхуа» («金葵花»), у которых среднемесячные активы составляют 500 тысяч юаней и выше, насчитывается 110k счетов, что на 13.29% больше в годовом выражении; частные банковские клиенты с активами на уровне 120k юаней и выше — почти 130k клиентов, рост составил 17.87%.

В отличие от розничной ориентации 招商银行, 兴业银行 рассматривает корпоративный бизнес как прочную основу для прибыли, в полной мере раскрывая двойные преимущества «коммерческий банк + инвестиционный банк» и «регион + отрасль». По состоянию на конец 2025 года остаток корпоративных кредитов банка (без учёта учёта векселей и дисконтирования) оценивается примерно в 3.74 трлн юаней, что на 8.66% больше, чем на конец предыдущего года; темпы роста значительно выше среднего по всем кредитам банка. При этом рост кредитов в обрабатывающей промышленности, в зелёной сфере и в технологической сфере составил более чем в 1 раз, 2 раз и 3 раз соответственно.

Однако на розничном направлении банк демонстрирует особую структуру — «резкий рост депозитов и сокращение кредитов». Розничные депозиты составляют 1.8 трлн юаней, рост по сравнению с прошлым годом на 14.81% (существенное увеличение), и банк вышел на 2-е место среди акционерных банков; при этом розничные кредиты в годовом исчислении снизились на 3.41%, поэтому розничный бизнес остаётся той краткой доской, которую нужно усилить. Как говорится в обращении председателя банка 吕家进 в ежегодном отчёте: нужно «неуклонно оттачивать конкурентные преимущества в отрасли, укреплять фундамент кредитования предприятий, и восполнять слабое звено розницы».

中信银行 и浦发银行 также продолжают наращивать усилия со стороны корпоративного сегмента. В 2025 году доля выручки группы по банковским услугам для корпоративных клиентов中信银行 составила 46.5%, а доля прибыли до налогообложения — 64.6%. При этом доля выручки группы по розничному банковскому бизнесу составила 37.3%, а доля прибыли до налогообложения — лишь 6.3%, что ещё более подчёркивает доминирующее положение корпоративного бизнеса. Данные показывают: корпоративные кредиты банка (без учёта учёта векселей и дисконтирования) выросли на 13.24% по сравнению с прошлым годом, став самой быстрорастущей организацией по корпоративным кредитам среди акционерных банков. Остатки кредитов по таким направлениям, как обрабатывающая промышленность, аренда и бизнес-услуги, а также водное хозяйство, управление окружающей средой и общественными инфраструктурами, занимают топ-3 в структуре корпоративных кредитов.

Корпоративный бизнес浦发银行 также стал двигателем роста. В 2025 году банк обеспечил чистую процентную прибыль по корпоративному бизнесу (营业净收入) 130.7k юаней. Банк утвердил «пять крупных направлений» технологические финансы, цепочечные финансы, инклюзивные финансы, трансграничные финансы и казначейские финансы, и эти направления стали основными точками роста в корпоративных кредитах. Банк фокусируется на отраслях, поддерживаемых государственными программами, с чёткой отраслевой направленностью; при этом основной акцент делается на стратегически развивающиеся отрасли, инфраструктуру и передовое производство. В период отчётности доля прироста новых кредитов превышала 70% от общего прироста корпоративных кредитов.

Переходя к фазе трансформации и устранения ключевых трудностей, 平安银行 рассматривает корпоративный бизнес как точку прорыва. В 2025 году доли выручки розничного и корпоративного бизнеса в целом были на сопоставимом уровне, но доля чистой прибыли розничного финансового бизнеса составила лишь 6.3%, тогда как доля чистой прибыли корпоративного сегмента достигла 71.6%. Из-за давления снижения высокорисковых потребительских кредитов и кредитов по кредитным картам, розничные резервы под обесценение сохранялись на высоком уровне; тем не менее корпоративный бизнес в определённой степени «подстраховал» на этапе перестройки, предоставив розничному бизнесу достаточное «дыхательное пространство» для восстановления. Помощник председателя правления 平安银行 王军表示: «Предварительно можно судить, что выручка и прибыль розничного бизнеса будут продолжать расти и улучшаться. Параллельно с обеспечением роста эффективности 平安银行 будет ещё больше усиливать управление клиентскими сегментами и оптимизацию структуры».

被曾称为“小微之王”的民生银行 в 2025 году обеспечил выручку по корпоративному бизнесу 105.1k юаней, что составляет 48.04% от всей выручки банка; при этом доля вклада в прибыль — 88.68%. Структура业务光大银行 относительно более сбалансирована: доли выручки корпоративных финансов и розничных финансов приближаются к 40%. 华夏银行 и浙商银行 сохраняют стратегию глубокой проработки регионов: каждый фокусируется на 京津冀 и Zhejiang соответственно, делая корпоративный бизнес абсолютным доминирующим, формируя собственные конкурентные преимущества в регионе.

王红英表示: в условиях общей государственной политики развития высококачественных реальных отраслей экономики через финансовое обслуживание 9 акционерных банков нацелились на корпоративный бизнес и в разной степени увеличили объём корпоративного кредитного размещения. «Это означает, что даже если в прошлом году существовал определённый разрыв по операционным результатам, эти банки уже осознали: именно соответствующие кредиты для поддержки высококачественного экономического развития станут направлением развития кредитного бизнеса банков в будущем. А оптимизация структуры корпоративного бизнеса — это как раз то, что постепенно продвигается на фоне поддержки стратегически развивающихся отраслей и размещения высококачественных кредитов. Например, сегодня всё больше банков повышают возможности комплексного финансового обслуживания — и переходят от традиционного коммерческого банка к инвестиционному банку. Помимо традиционных кредитных и облигационных услуг, они также создают компании по инвестициям в отрасли и, используя многообразные модели инвестирования и финансирования, поддерживают высококачественное развитие китайской экономики. Поэтому тренд оптимизации структуры промышленных кредитов в настоящее время уже становится весьма очевидным».

В дальнейшем 王红英 также подчеркнула, что коммерческие банки усиливают комплексное обучение своих сотрудников корпоративного бизнеса: повышая комплексные финансовые способности корпоративных менеджеров, их превращают в консультантов по инвестированию и финансированию для компаний, чтобы на разных этапах жизненного цикла предприятий предоставлять различные виды финансовых ресурсов поддержки. Одновременно вводится большое число выпускников с бэкграундом высокотехнологичных отраслей, их направляют глубже в сферу технологий и зелёных отраслей; опираясь на собственные профессиональные знания и банковские финансовые ресурсы, они выстраивают мост между предприятиями и финансовыми ресурсами, повышая способность оказывать различные услуги. Кроме того, банки также используют AI, чтобы поддерживать оптимизацию структуры финансирования и распределения ресурсов для высококачественных реальных отраслей Китая, чтобы ресурсы могли более эффективно служить высококачественному развитию отраслей страны.

Кто меняет курс

На фоне продолжающегося сужения процентной маржи и усиления конкуренции по однотипным продуктам привычный путь расширения масштаба уже трудно поддерживать; переход от модели «масштаб решает» к «ценность как глубина» — это задача, с которой каждому банку придётся столкнуться напрямую. В 2025 году стратегический выбор каждого банка также демонстрировал явные различия: одни ускоряют «эволюцию» на заранее определённой траектории — от розницы к более высокому уровню трансформации в платформу управления капиталом; другие по собственной инициативе «вытаскивают занозу и лечатся», перестраивая траекторию развития через боли этапных реформ; третьи же в «потерянном пути» снова разворачиваются и пытаются вернуть собственные прежние гены.

Как лидер среди акционерных банков, после того как 招商银行 закрепил позицию «короля розницы», он не остановился на расширении масштаба, а пошёл в сторону более высокого измерения — трансформации в управление капиталом. Председатель банка 缪建民 на встрече с инвесторами по результатам чётко обозначил стратегическую рамку «розница — с нового старта, корпоративный бизнес — с новым превосходством». При этом «розница — с нового старта» концентрируется на трёх направлениях: улучшение качества активов, укрепление обязательств и повышение уровня управления капиталом; управление капиталом было определено как ключевой прорыв будущего розничного бизнеса. Также руководитель банка 王良直言: «Большое управление капиталом в 2025 году в 招商银行, особенно быстрое развитие розничного управления капиталом, восполняет разрыв в других источниках дохода».

В отличие от «плавной эволюции» 招商银行, стратегическая перезагрузка 平安银行 полна трансформационных болей. Ранее «розничный выскочка» — была самым ярким ярлыком平安银行, но по мере изменения макросреды, ужесточения регулирования и усиления конкуренции доля вклада розничных финансовых услуг во все чистые прибыли банка снижалась, а плохие кредиты по потребительским займам и кредитным картам росли, также возникли проблемы с оттоком клиентов; и грубая модель экстенсивного роста уже не могла продолжаться. В 2023 году, когда «ветеран» банковского сектора 冀光恒 принял пост руководителя, банк начал запуск всеобъемлющей стратегической реформы, взяв за основу «очистку непрофильных высокорисковых активов, оптимизацию структуры бизнеса и повышение уровня точного управления» и активно попрощался с прежним путём экстенсивного расширения.

2025 год — ключевой год, когда реформы и трансформация 平安银行 дали результат на практике. На встрече по итогам 冀光恒 неоднократно использовал слово «очень трудно», описывая трансформационные боли. Он сказал: «2025 год — очень трудный для平安银行, но и очень важный год, чтобы более крепко заложить основу будущего развития». Эта «трудность» напрямую отражалась в результатах: в течение всего года выручка банка снизилась на 10.4% в годовом исчислении, а чистая прибыль — на 4.2%.

Но за цифрами ещё более ключевым является улучшение структуры бизнеса: банк продолжал очищать плохие активы по высокорисковым потребительским кредитам и кредитным картам; коэффициент просроченной задолженности по плохим кредитам снизился по сравнению с прошлым годом, качество активов оптимизировалось последовательно. При этом банк придерживался стратегии «усилить розницу, сделать корпоративный бизнес более точным, специализироваться в других сегментах», рассматривая корпоративный бизнес как точку прорыва, продвигая синхронное развитие розничного и корпоративного направлений и постепенно снижая зависимость от единственного направления. 冀光恒 раскрыл: «Корректировки в бизнесе, начатые со второй половины 2023 года, уже выполнены более чем на 70%. Сейчас можно сказать, что мы уже вошли в глубокой воде. Самое трудное время уже прошло; реформа уже показала эффект. Мы будем стремиться к стабилизации и восстановлению результатов; уверен в цели вернуться к росту в этом году».

Если перезагрузка 平安银行 — это осознанный прорыв, то стратегические корректировки浦发银行 — это путешествие «возврата на курс» (返航). Проследив назад к 2017 году: в деле о подделке документов в филиале浦发银行 в Чэнду вскрылись лазейки в системе внутреннего контроля за быстрым развитием его «корпоративного короля». Проблемные долги на уровне 111k юаней не только подорвали результаты, но и поставили банк в состояние качелей по центру тяжести бизнеса. После этого浦发银行 до некоторой степени наращивал инвестиции в розничный бизнес, пытаясь повторить успешную модель коллег, но из-за отсутствия ключевых преимуществ розничное расширение не достигло ожидаемого результата; более того, оно ослабило его ключевое преимущество — корпоративный бизнес. В 2021—2023 годах, более того, наблюдались три подряд года двойного снижения выручки и чистой прибыли.

В 2024 году, после появления новой команды руководства, была чётко обозначена «цифрово-интеллектуальная» стратегическая трансформация, и «пять направлений» были определены как ключевые точки приложения сил корпоративного бизнеса. Эффект «возврата на курс» постепенно проявился: в 2025 году у банка наблюдался двузначный рост выручки и чистой прибыли; впервые активы превысили 10 трлн юаней; коэффициент плохих кредитов снизился до 1.26%, что является самым низким уровнем за последние 11 лет. Бывший «корпоративный король» снова возвращает ключевую конкурентоспособность.

Спецнаблюдатель GAOZhengyang from Su商 bank特约研究员 高政扬表示: исходя из текущей ситуации, ключевая болевая точка трансформации акционерных банков может в основном быть сосредоточена в условиях продолжения сужения процентной маржи: традиционное функциональное позиционирование сталкивается со серьёзными вызовами, а новые точки роста пока не формируют достаточной поддержки по прибыльности.

«В процессе балансирования между удержанием преимуществ и восполнением коротких досок акционерным банкам следует придерживаться подхода: преимущество — как якорь, а короткая доска — как точка прорыва. В приоритет следует укреплять основные направления бизнеса, обладающие свойствами рва (конкурентного защитного барьера), такие как розница или корпоративные специализированные сегменты; одновременно, опираясь на цифровые инструменты, постепенно восполнять короткие доски, чтобы избежать неправильного распределения ресурсов из-за полномасштабного развертывания». 高政扬 further指出: в долгосрочной перспективе акционерным банкам нужно ещё больше усиливать дифференцированное позиционирование и переходить в режим «сценарных» специализированных высококачественных банков, создавая технологически драйвированную модель развития и повышая уровень точного управления; через цифровую перестройку систем затрат и контроля рисков формировать дифференцированные «рвы» на субсегментах.

Пекинский бизнес-репортёр 孟凡霞 周义力

(Редактор: 钱晓睿)

Ключевые слова：