Разбор годовых отчетов семи компаний с отклонениями от стандартов: непрерывность деятельности и внутренний контроль — ключевые вопросы сомнений

С по мере того как компании A-акций последовательно раскрывают годовые отчеты за 2025 год, к качеству годовых отчетов компаний, котирующихся на A-акциях, со стороны внешних наблюдателей привлечено повышенное внимание.

Согласно данным Wind, по состоянию на 18:00 7 апреля 1285 листинговых компаний раскрыли внешне годовой отчет за 2025 год, 1278 листинговых компаний получили аудиторский отчет с безусловно модифицированным мнением, выданный аудиторскими организациями, на долю приходится примерно 99,46%. Кроме того, еще 7 листинговых компаний получили безусловно модифицированное мнение с включенным разделом «Акцент на обстоятельствах».

В отрасли отмечают, что наличие значительной неопределенности в отношении непрерывности деятельности, невозможность оценить степень влияния результатов расследования о возбуждении дела на финансовую отчетность, ограничения аудиторского охвата, а также наличие существенных недостатков во внутреннем контроле — являются основными причинами, по которым аудиторские организации выдают немодифицированные аудиторские отчеты с оговорками. То, что некоторым компаниям выданы аудиторские отчеты с модифицированным мнением, отражает наличие проблем у этих компаний в финансовой, операционной или внутреннем контроле и т.п. После получения аудиторского отчета с модифицированным мнением листинговые компании должны активно действовать, провести корректирующие мероприятия в соответствии с соответствующими требованиями, чтобы не допустить повторного выдачи аудиторского отчета с модифицированным мнением в следующем году.

7 компаний с аудиторским мнением, включающим модификации

Как выяснил корреспондент China Securities Journal, на данный момент 7 листинговых компаний — Vanke A, ST Chenming, ST Yigou, *ST Huicheng, Dengyun Shares, ST Yinjiang, *ST Bagang — получили безусловно модифицированное мнение с включенным разделом «Акцент на обстоятельствах».

По результатам деятельности вышеуказанные листинговые компании, которым было выдано модифицированное аудиторское мнение, в 2025 году в целом продемонстрировали плохие показатели.

В отношении годового отчета ST Chenming за 2025 год PwC? — В частности, бухгалтерская фирма Zhongzhi (special general partnership) выдала отчет о проверке финансовой отчетности с безусловно модифицированным мнением, включающим раздел «Акцент на обстоятельствах». Фирма Zhongzhi (special general partnership) считает, что по состоянию на 31 декабря 2025 года у компании имеются отдельные долги, срок которых истек и которые не были погашены; на данный момент компания достигла договоренностей с подавляющим большинством финансовых учреждений и кредиторов о переносе сроков погашения долга, снижении процентных ставок, реструктуризации и урегулировании; по состоянию на 31 декабря 2025 года у компании имеются неоконченные судебные разбирательства, арбитраж и исполнительные дела в качестве ответчика, что привело к заморозке или описи части активов; на текущий момент по части дел уже достигнуто мировое соглашение, а по оставшейся части дел ведутся активные переговоры. Содержание данного раздела «Акцент на обстоятельствах» не влияет на уже выраженное аудиторское мнение.

Как показывает годовой отчет ST Chenming за 2025 год, в отчетном периоде компания в целом получила выручку от основной деятельности примерно 6.19B юаней, что на 72,78% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составила примерно -8.3B юаней, продолжая убытки и снизившись по сравнению с прошлым годом.

В отношении годового отчета Dengyun Shares за 2025 год бухгалтерская фирма Zhongxi (special general partnership) выдала отчет о проверке финансовой отчетности с безусловно модифицированным мнением, включающим раздел «Акцент на обстоятельствах». Бухгалтерская фирма Zhongxi (special general partnership) напоминает пользователям финансовой отчетности, что компания предоставила акционерно-уверительную гарантию (солидарную ответственность) по двум кредитам на общую сумму 34 млн юаней, выданным совместному предприятию — компании Shaanxi Han Yin Huanglong Gold Mine Co., Ltd. — со стороны Shaanxi Han Yin Rural Commercial Bank Co., Ltd.; при этом у косвенного контролирующего акционера Huanglong — Yike Zhengrun Investment Group Co., Ltd. — имеются безусловные обязательства по предоставлению контргарантии по данному обеспечению, а в качестве контргарантии было заложено 30% акций Huanglong. Если Huanglong не сможет своевременно погасить вышеуказанный банковский долг по срокам, компания может нести солидарную ответственность в возможных случаях осуществления платежей вместо поручителя, что окажет неблагоприятное влияние на компанию.

В 2025 году Dengyun Shares в целом получила выручку от основной деятельности примерно 524 млн юаней, увеличившись на 2,58%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составила убыток 15.73M юаней, что в годовом исчислении означает переход от прибыли к убытку.

Непрерывность деятельности подвергается сомнению

Корреспондент China Securities Journal также установил, что непрерывность деятельности ряда листинговых компаний, включая *ST Bagang, ST Yigou, *ST Huicheng, подвергается сомнению.

Некоторые компании демонстрируют непрерывные убытки по результатам деятельности: в 2025 году наблюдался крупный убыток, и аудиторские организации выдали отчеты о проверке финансовой отчетности с безусловно модифицированным мнением, включая раздел о непрерывности деятельности.

В отношении годового отчета *ST Bagang бухгалтерская фирма Tianjian (special general partnership) указала, что по состоянию на 31 декабря 2025 года собственный капитал, относящийся к собственникам материнской компании, составляет примерно -1,79 млрд юаней; в 2025 финансовом году возник чистый убыток примерно 1,88 млрд юаней и продолжаются убытки уже четвертый год подряд. Эти вопросы или обстоятельства указывают на наличие существенной неопределенности, которая может привести к серьезным сомнениям в отношении способности компании вести непрерывную деятельность.

Часть компаний из-за крупных сумм заемных средств и наличия крупных судебных исков получила немодифицированные аудиторские заключения с оговорками.

В отношении годового отчета ST Yigou за 2025 год бухгалтерская фирма Lixin (special general partnership) заявила, что по состоянию на 31 декабря 2025 года денежные средства и их эквиваленты компании составили 2.27B юаней; общая сумма краткосрочных займов и долгосрочных займов, подлежащих погашению в течение одного года, составила 27.81B юаней; общая сумма кредиторской задолженности, охватывающая 8.82B юаней, связана с судебными разбирательствами. Эти вопросы или обстоятельства, вместе с другими обстоятельствами, указанными в примечаниях к финансовой отчетности, показывают наличие существенной неопределенности, которая может привести к серьезным сомнениям в отношении способности компании вести непрерывную деятельность.

Также есть листинговые компании, которые имеют непрерывные убытки, высокий коэффициент финансового рычага и одновременно сталкиваются с такими проблемами, как предварительная реструктуризация, и поэтому получили немодифицированные аудиторские заключения с оговорками.

В отношении годового отчета *ST Huicheng за 2025 год бухгалтерская фирма Dasin (special general partnership) выдала отчет о проверке финансовой отчетности с безусловно модифицированным мнением, включающим раздел о непрерывности деятельности. Бухгалтерская фирма Dasin (special general partnership) заявила, что, согласно описанию о непрерывности деятельности в примечаниях к финансовой отчетности, в последние годы компания последовательно несла убытки; по состоянию на 31 декабря 2025 года собственный капитал, относящийся к владельцам материнской компании, составил 15,99 млн юаней; текущие обязательства превышают оборотные активы примерно на 239 млн юаней; коэффициент финансового рычага составляет 92,71%. В августе 2025 года кредитор — Chongqing Lüfa Asset Operation and Management Co., Ltd. — подал в Пятый промежуточный народный суд города Чунцин заявление о предварительной реструктуризации на основании того, что компания не может погасить наступившие обязательства и явно не обладает платежеспособностью, но при этом обладает стоимостью в рамках реструктуризации. Эти вопросы или обстоятельства указывают на наличие существенной неопределенности, которая может привести к серьезным сомнениям в отношении способности компании вести непрерывную деятельность.

Эксперты рекомендуют листинговым компаниям активно проводить исправления

Отдельно стоит отметить, что по данным прошлых лет, после того как некоторым компаниям было выдано немодифицированное аудиторское заключение, они публично заявляли, что не согласны с немодифицированным аудиторским заключением, выданным аудиторской организацией.

Например, в случае *ST Xinchao, 4 июля 2025 года вечером после того как *ST Xinchao, продолжая предоставлять материалы, попытался добиться того, чтобы аудиторская организация могла выразить мнение без модификаций, но не добился результата, компания с задержкой раскрыла годовой отчет за 2024 год. Согласно объявлению *ST Xinchao, бухгалтерская фирма Lixin (special general partnership) по финансовой отчетности за 2024 год и внутреннему контролю выдала заключение, не выражающее мнения, 《Отчет аудитора》.

Совет директоров *ST Xinchao в объявлении указал, что он уважает работу Lixin, однако у него имеются иные мнения относительно содержания и оснований, связанных с мнением Lixin, не выражающем мнение. В ходе аудита финансовой отчетности за 2024 год и внутреннего контроля компания активно сотрудничала с аудиторскими требованиями Lixin, включая, но не ограничиваясь, предоставлением 70 партий предварительных материалов, охватывающих 14553 документа; организацией 50 интервью для групп управления в стране и за рубежом и соответствующих сотрудников; предоставлением необходимых условий для очной выборочной проверки 376 скважин. Особенно после 30 апреля компания в общей сложности 9 раз предоставляла дополнительные материалы, пытаясь добиться изменения результатов аудита.

Заместитель председателя Союза по корпоративным финансам Китая Бай Вэньси сообщил корреспонденту China Securities Journal, что основными причинами, по которым листинговые компании получают немодифицированные аудиторские отчеты от аудиторских организаций, являются: сомнения в непрерывности деятельности, существенное влияние расследования о возбуждении дела, ограничение аудиторского охвата, а также дефекты во внутреннем контроле. Некоторые компании из-за непрерывных убытков, напряженности с денежной цепочкой и т.п. считаются аудиторскими организациями компаниями с существенной неопределенностью в непрерывности деятельности. У некоторых компаний имеются дефекты внутреннего контроля или они отказываются предоставить необходимые материалы, что приводит к ограничению аудиторского охвата. Кроме того, некоторые компании подвергаются расследованию о подозрении в нарушении законов и правил, и аудиторская организация не может оценить степень влияния результатов расследования на финансовую отчетность компании. Листинговым компаниям следует в соответствии с требованиями регулятора своевременно раскрыть конкретное содержание и причины немодифицированного аудиторского заключения, а также разработать подробные меры по исправлению.