Только что! Ожидания инфляции резко выросли, призрак stagflation возвращается, и «серп» Федеральной резервной системы может сначала срезать $BTC или вашу работу?

Опрос потребителей, проведенный в марте в Нью-Йорке, вылил на рынок ушат холодной воды. Инфляционные ожидания не только не смягчаются, а, напротив, заметно подскочили. Годовые инфляционные ожидания выросли с 3.0% в феврале до 3.4%; этот показатель сравнялся с июльским максимумом прошлого апреля. Трехлетние ожидания тоже слегка увеличились — на 0.1 процентного пункта до 3.1%.

Ключевое, что приводит к этому, — цены на нефть. Ожидания потребителей относительно роста цен на бензин в ближайший год подскочили на 5.3 процентного пункта, достигнув 9.4%. Это самый высокий уровень с марта 2022 года, когда конфликт РФ и Украины только что вспыхнул. Нефть, словно непослушная искра, вновь разожгла опасения по поводу всеобщего роста стоимости жизни.

Ожидания по росту цен на продукты питания поднялись до 6.0%, а по аренде — до 7.1%. Самое главное — растет неопределенность потребителей относительно инфляционных перспектив, а это означает, что консенсус рушится и рыночные настроения могут стать более хрупкими и волатильными. Эти данные опубликованы до выхода ключевого отчета по инфляции, и момент действительно крайне тонкий.

На фоне усиления инфляционного давления другая опора — рынок труда — принесла плохие новости. Ожидаемая вероятность роста уровня безработицы в ближайший год повысилась на 3.6 процентного пункта до 43.5%, также достигнув максимума с прошлого апреля. Несмотря на то, что личный риск безработицы вырос незначительно, тревожный сигнал в другом: заметно увеличилась ожидаемая доля людей, которые по собственному желанию увольняются, — на 2.4 процентного пункта.

Обычно это трактуют как признак того, что рынок труда напряжен и у работников хватает уверенности, чтобы менять работу. Но в сочетании с пессимистичными ожиданиями роста общей безработицы это может указывать на структурные изменения: в отдельных отраслях перегрев, в то время как в целом экономика остывает. Медианная оценка ожиданий по росту зарплат снизилась до 2.4%, оказавшись на нижней границе за последние три года; это ослабляет способность домохозяйств противостоять инфляции.

Двойное давление со стороны инфляции и занятости в итоге передается на балансы каждого домохозяйства. Доля семей, сообщающих об ухудшении финансового положения, растет; доля тех, кто настроен пессимистично в отношении ближайшего года, поднялась до почти максимума за последний год. Ожидания роста расходов выше, чем ожидания роста доходов, а разрыв по-прежнему расширяется.

Средняя вероятность того, что в ближайшие три месяца будет невозможно обслуживать минимальные долги, повысилась до 12.3%; особенно сильное давление заметно среди групп с низкими доходами, низким уровнем образования и среди пожилых. Вероятность того, что потребители ждут роста фондового рынка, снижается, а медианная оценка ожиданий по росту государственных долгов взлетела до 9.8%, что намного выше среднего уровня за прошлый год.

Сложившаяся из этих данных картина — это современное эхо призрака «стагфляции» 1970-х годов: экономический рост замедляется или даже замирает, а цены продолжают расти. Для ФРС это создает классическую «дилемму»: повышение ставок сдерживает инфляцию, но может задушить занятость и экономику; сохранение мягких условий — означает, что инфляционные ожидания могут выйти из-под контроля.

Такая макроэкономическая неопределенность — среда, которую больше всего не любят рискованные активы. Традиционно $BTC, который часто рассматривают как инструмент хеджирования инфляции, в краткосрочной динамике цен тесно связан с ликвидностью (ожиданиями по ставкам). Если ФРС будет снова вынуждена занять более жесткую позицию из-за инфляции, ожидания по ужесточению глобальной ликвидности напрямую придавят цены $BTC, $ETH и других криптоактивов. Само по себе разогревание дискуссий о стагфляции уже достаточно, чтобы значительная часть спекулятивных денег, ищущих рост, ушла с рискованных рынков.

Следите за мной: больше оперативного анализа и инсайтов по крипторынку! $BTC $ETH $SOL

#Gate广场四月发帖挑战 #加密市场回升 #黄金白银走高