Капитализация Уолл-стрит с премией 78% «атакует» крупнейшую в мире музыкальную компанию: предлагается оценка на уровне 55,8 млрд евро

По пекинскому времени во вторник днем известный инвестор Билл Акман, принадлежащий ему фонд Pershing Square Capital, опубликовал заявление с предложением сделки с премией до 78% акционерам европейской публичной компании Universal Music (UMG).

Universal Music — крупнейшая в мире звукозаписывающая компания, занимающая первое место среди «трех крупнейших звукозаписывающих компаний мира»; в ее артистическом составе — такие исполнители, как Джей Чоу, Ив Кан, Тейлор Свифт, Lady Gaga и т.д.

Согласно предложению Pershing Square Capital, Universal Music объединится с компанией «short чек» («пустой чек») под контролем этой организации; новая компания будет зарегистрирована в США и будет котироваться на Нью-Йоркской фондовой бирже. Акционеры, согласившиеся на сделку, смогут получить в общей сложности 9,4 млрд евро наличными (что соответствует 5,05 евро за акцию), а также по 0,77 акции новой компании за каждую принадлежащую ей акцию Universal Music; оценка компании по предложению составляет 55,8 млрд евро.

Это эквивалентно стоимости сделки в расчете на одну акцию 30,4 млрд евро, что на 78% выше цены закрытия Universal Music за предыдущий торговый день. Рыночная капитализация компании по итогам закрытия в четверг на прошлой неделе составляла 31,4 млрд евро.

В предложении также говорится, что в ходе этой сделки будут аннулированы 17% выпущенных акций Universal Music; новая компания также получит право войти в такие индексы, как S&P 500.

В качестве справочной информации: в 2021 году Universal Music разместила акции на бирже в Амстердаме (Нидерланды). За последний год цена акций компании снизилась с 29 евро (максимум) до 15,4 евро.

(Дневной график Universal Music; источник: TradingView)

Отчет Universal Music за 2025 год показывает, что после крупного акционера семьи Боллоре/группы Vivendi, а также основных инвесторов Tencent Holdings, Акман также является одним из ключевых акционеров компании. Этот активный инвестор Уолл-стрит ранее не раз вступал в столкновения с советом директоров Universal Music из-за слабых результатов по цене акций и в прошлом году ушел с должности директора компании.

(Источник: годовой отчет Universal Music за 2025 год)

В «уведомлении о слиянии и поглощении» Акман написал, что Universal Music добилась больших успехов в развитии и формировании состава артистов мирового класса, а слабые результаты по цене акций объясняются тем, что «ряд проблем, не связанных напрямую с деятельностью музыкального бизнеса, наложились вместе».

Он считает, что эти проблемы включают неопределенность в отношении доли семьи Боллоре, задержку с выходом компании на рынок США, а также снижение доходности собственного капитала из-за недостаточного использования баланса.

Под влиянием соблазна 78-процентной премии после открытия во вторник акции Universal Music в какой-то момент выросли более чем на 20%, а последующее увеличение сузилось примерно до 10%. Это также показывает, что рынок не особенно верит в то, что эта сделка в конечном итоге будет реализована.

Аналитик Nicolas Marmurek из консалтинговой компании по сделкам M&A Square Global в отчете заявил, что «если семья Боллоре не поддержит этот шаг, то это предложение с самого начала выглядит практически обреченным на провал».

Он добавил: «Мы сомневаемся, что семья Боллоре примет такие условия; если бы он уже поддержал эту сделку, логично, чтобы именно он рекомендовал продвижение этого соглашения. Это больше похоже на попытку Pershing Square Capital вынести это предложение напрямую на рассмотрение акционеров».

(Источник: Caixin Finance)