ФРС Далласа моделирует: в самом экстремальном сценарии к концу года инфляция в США достигнет 4%

Спросите AI · Как блокировка Ормузского пролива может конкретно подстегнуть инфляцию в США?

Последнее исследование ФРС Далласа указывает, что изоляция Ормузского пролива на пять недель уже заставила базовую инфляцию едва заметно «оживать». Если пролив не удастся полностью вновь открыть, инфляция вернется снова……

Одно из последних исследований ФРС Далласа показывает, что война с Ираном привела к долгосрочному нарушению мировой нефтяной торговли и может к концу года существенно поднять общий уровень инфляции в США — до 4% и выше, а в краткосрочной перспективе даже спровоцировать еще более резкий скачок.

Однако, согласно статье, опубликованной ФРС Далласа во вторник, влияние этого шока на инфляционные ожидания в краткосрочной перспективе, по-видимому, относительно мягкое, а в долгосрочной — почти пренебрежимо малое.

Эти результаты исследований могут стать важным ориентиром для лиц, принимающих решения в ФРС. В настоящее время они пытаются справиться с целым рядом цепных эффектов, которые продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке может оказать на экономику США. Хотя Трамп согласился приостановить бомбардировки и атаки против Ирана в течение двух недель, в дальнейшем могут появиться новые изменения.

По мере того как влияние тарифного шока прошлого года постепенно сходит на нет, ранее официальные лица центрального банка США ожидали, что инфляция снова начнет приближаться к целевому показателю ФРС 2% ближе к концу этого года.

Однако неистовый рост цен на нефть — самые прямые ощущения для американских потребителей, то есть взрывной рост цен на бензин — угрожает полностью обратить этот тренд вспять. Лица, принимающие решения в ФРС, беспокоятся не только о том, что рост цен вызывает у населения эффект «усыхания кошельков», но и о том, что повторный рост инфляции может полностью «сорвать с якоря» текущие в целом стабильные инфляционные ожидания.

Председатель ФРС Чикаго Гулзби во вторник прямо заявил: «Чем дальше вы уходите от цели в 2%, тем легче инфляции “встроиться” в контракты. Люди бегают и говорят: „Ладно, если инфляция должна быть 5%, то моя зарплата должна вырасти на 6%“; а затем компании говорят: „Если нам придется поднять зарплаты на 6%, значит, цены на нашу продукцию должны вырасти на 7%“». Он признал: «Для центрального банка или для кого угодно это крайне неприятная ситуация».

Эта рабочая статья ФРС Далласа рассматривает, как Ормузский пролив в разных сценариях может повлиять на инфляцию в США. Этот ключевой «жизненно важный канал», через который проходит 20% мировых перевозок нефти, уже фактически был перекрыт более чем на пять недель.

Исследование показало: если блокировка пролива продлится один квартал, то годовая инфляция в марте может резко подскочить на 5,2 процентного пункта. Однако это воздействие быстро сойдет на нет — по прогнозам, оно лишь слегка увеличит инфляцию в четвертом квартале на 0,35 процентного пункта.

Но они обнаружили: если блокировка продлится три квартала (то есть девять месяцев), то цена на нефть, исходя из текущего уровня 115 долларов за баррель, будет жестко поднята до 167 долларов, а инфляция в четвертом квартале подскочит на 1,8 процентного пункта.

В январе этого года темпы роста в годовом выражении по индексу цен персональных потребительских расходов (PCE), который измеряет общий уровень инфляции, составили 2,8%, при том что цель ФРС — 2%.

Исследователи отмечают, что при исключении цен на продукты питания и энергоносители — базовой инфляции — если Ормузский пролив будет закрыт на один квартал, базовая инфляция вырастет на 0,18 процентного пункта; если закрыть на три квартала, она поднимется примерно на 0,49 процентного пункта. Базовая инфляция в январе составила 3,1%.

Исследование показало, что рост инфляционных ожиданий домохозяйств будет относительно ограниченным.

В статье говорится, что инфляционные ожидания на год вперед максимум могут увеличиться на 0,8 процентного пункта. А инфляционные ожидания на период от 5 до 10 лет, которые сильнее всего интересуют лиц, принимающих решения в ФРС, максимум едва повысятся на 0,09 процентного пункта.