Прибыль Oracle: стабильное выполнение плана обеспечивает достижение целевого уровня доходов и снижает опасения инвесторов

Ключевые метрики Morningstar для Oracle

• Оценка справедливой стоимости

  : $220

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Morningstar Economic Moat Rating

  : Узкий

• Morningstar Uncertainty Rating

  : Очень высокий

Что мы думаем о прибыли Oracle

Oracle ORCL представила выдающиеся результаты за третий квартал — выше ожиданий: общая выручка выросла на 22% до $17 млрд, а облачная выручка — на 44% до $9 млрд. Самое важное: доход от облачной инфраструктуры увеличился на 84% до $5 млрд, и это главный вклад в опережение Oracle квартальных результатов.

Почему это важно: Мы довольны темпами Oracle по расширению своей доли присутствия в дата-центрах. Спрос на обучение и инференс для ИИ продолжает обгонять предложение, что поддерживает наш ускоренный прогноз роста для Oracle Cloud Infrastructure. Выручка OCI должна вырасти на 77% в фискальном 2026 году и на 117% в фискальном 2027 году.

• Девяносто процентов из 400-мегаваттной мощности дата-центров, которую Oracle поставила в течение квартала, были на уровне или раньше графика. Учитывая масштаб развертывания OCI, сильная история своевременных поставок — это свидетельство надежного исполнения, которое должно поддерживать доверие клиентов и обеспечивать более быстрое достижение выручки.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости для Oracle с узким рвом до $220 — с $215 ранее — на основе более высокого, чем ожидалось, спроса в ближайшей перспективе на ИИ-вычисления. Похоже, акции выглядят недооцененными после ралли на 8% после закрытия торгов.

• Прозрачность в отношении финансирования Oracle и рыночного спроса может снизить опасения инвесторов относительно будущего роста OCI. Однако мы вновь подтверждаем наш Morningstar Uncertainty Rating для Oracle как «Очень высокий», поскольку спрос и конкурентная среда для ИИ-облака могут быстро меняться в долгосрочной перспективе.
• Наш базовый сценарий предполагает, что ИИ-инфраструктура продолжит пользоваться высоким спросом, который позволит Oracle достичь цели по выручке $225 млрд к фискальному 2030 году. В этом случае существует четкий путь к тому, чтобы акции Oracle сошлись с нашей оценкой справедливой стоимости благодаря поставкам мощностей в срок каждый квартал.

В ближайшем будущем: Помимо повторного подтверждения прогнозов руководства по общей выручке на фискальный 2026 год в размере $67 млрд и капитальным затратам в размере $50 млрд, менеджмент повысил прогноз по выручке на фискальный 2027 год до $90 млрд — это на $5 млрд больше по сравнению с инвесторской встречей в прошлом октябре.