«На пути к стабильному масштабированию» и «Косвенное снижение»: развилка перед крайним сроком реформирования банковских продуктов для малых и средних банков

张佳琳 中国证券报

近日，《中国证券报》的记者就压降存量理财规模进展，与浙江、吉林、江西、甘肃、陕西等地多家中小银行资产管理部及理财业务部人士交流时，得到了不一致的回复：有人表示，“基本上不再压降”，也有人称，“还是在变相往下走”。

此前，部分地区监管部门要求辖内未设立理财公司的中小银行在2026年底前完成存量自营理财规模的清零压降。然而，记者调研发现，当前部分地区的监管口风正发生微妙变化，有银行今年以来并未停止新发自营理财产品的步伐。

值得注意的是，曾被寄予厚望的“联创理财”模式，并未如市场预期般铺开，该模式在实际落地过程中困难重重。“联创理财”的路子难走通，彻底转向代销业务又不甘心，申请理财公司牌照似乎成了中小银行理财业务最理想的出路。

“我行正在积极争取理财公司牌照，但现在牌照的申请难度加大了。据我们了解，今年申请理财公司牌照，不仅需要金融监管总局同意，还需要上报到更高级别的部门。”浙江地区某城商行资产管理部人士吴浩（化名）向记者直言。在规模压降与业务延续的夹缝中，中小银行理财如何才能找到一条转型之路？

监管口径有所模糊

“目前监管口径有所模糊，不再那么严格要求辖内中小银行压降理财规模。今年以来，我行已经在稳规模了。”谈及行业变化，华东地区某城商行理财事业部总经理李威（化名）告诉《中国证券报》的记者。同一省份的另一家城商行资产管理部人士告诉记者：“规模清零要求没有那么严格，但监管部门还是要求压降理财规模。”

吴浩表示：“当地监管部门仍延续审慎导向，还是有相关要求的，并没有明确表示辖内中小银行可以不用压降存量理财规模。现在我行的自营理财规模已不再增加，相当于变相往下走。”

显然，不同地区的监管要求及尺度不尽相同。多位中小银行人士向记者坦言：“各地监管口径不大一样，而且差距蛮大的。”这种地区间的监管差异，使得部分银行在压降轨道上前行，而部分银行则获得了喘息空间。

记者查阅中国理财网发现，仅4月以来就有100余只由城商行、农村合作金融机构发行的理财产品上架，部分产品结束日期为2027年或2028年。例如，4月2日，吉林银行发行“吉利财富吉稳系列固收封闭理财产品2026年第20期”，期限为3—6个月；长沙银行发行“金芙蓉2026年长吉11期封闭式净值型理财产品”，期限为1—3年；浙江禾城农商银行发行“丰收 丰禾2026年第063期封闭式净值型理财产品”，期限为3-6个月。

此外，上饶银行、广州银行、中原银行、湖北银行等多家中小银行也有理财产品处于募集期。中国理财网显示，广州银行“红棉理财添盈均衡最短持有180天2号”产品起始时间为4月10日，结束时间为2056年4月。长沙银行“金芙蓉2026年长福净值15期封闭式净值型理财产品”起始时间为4月9日，结束时间为2029年4月。

«联创理财» вызывает охлаждение

«Сколько угодно лет малые и средние банки глубоко работают на местном рынке: у клиентов к нашим собственным продуктам управления капиталом очень высокая лояльность. Если полностью убрать этот сегмент бизнеса, для местных клиентов это будет означать сокращение одного хорошего канала для инвестирования». Ву Хао сказал. Кроме того, он отметил, что местные структуры по управлению активами обычно размещают часть активов на местном рынке, что играет роль поддержки местной реальной экономики. Если урезать бизнес малых и средних банков по собственным продуктам управления капиталом, соответствующее воздействие также ослабнет.

Сотрудник Банка Цзилинь также сообщил журналистам, что собственные продукты управления капиталом малых и средних банков пользуются признанием местных клиентов из‑за эффекта регионального бренда. Если бизнес по управлению капиталом малых и средних банков полностью перейдет к чистому посредничеству, такой эффект бренда и клиентская привязанность будет трудно сохранить.

В ходе предыдущих рыночных обсуждений «联创理财» рассматривался как «гибкий выход» для небанков, не имеющих лицензии — то есть для малых и средних банков без лицензии на компанию по управлению капиталом, которые совместно с компанией по управлению капиталом разрабатывают продукты управления капиталом. Банк представляет активы компании по управлению капиталом, стороны совместно отбирают и определяют белый список активов; затем компания по управлению капиталом включает эти активы и выпускает продукты управления капиталом, после чего небанковый банк без лицензии осуществляет полную агентскую продажу.

Однако, судя по обратной связи от нескольких малых и средних банков, в процессе реального внедрения модели «联创理财» возникает множество трудностей.

«Действующих организаций, которые делают «联创理财», очень мало. Главная преграда в том, что компании по управлению капиталом трудно передать банку‑партнеру реальные полномочия по инвестиционным исследованиям и контролю рисков: это ограничено и их внутренними правилами управления, и одновременно возникает вопрос о том, кому будут принадлежать риски и ответственность». Ву Хао отметил.

««联创理财» должны будут остановить». Ян Пэн, сотрудник отдела по управлению активами одного из городских коммерческих банков в провинции Ганьсу, сообщил журналистам: хотя у небанковских малых и средних банков имеется соответствующий спрос, фактическая сложность внедрения «联创理财» довольно высока. Регуляторы сохраняют осторожное отношение к этой схеме, считая, что «联创理财» легко приводит к неясности ответственности, переадресации рисков и т.п., и не соответствует принципу «продавец несет должную ответственность» из новых правил управления активами.

Повышен уровень подразделений, утверждающих лицензии

«У нас есть собственные продукты управления капиталом, которые сейчас выпускаются; максимальный срок — около полутора лет. В провинции сейчас нет лицензированных банков. Мы, конечно, надеемся подать заявку на лицензию компании по управлению капиталом». — сообщил журналистам сотрудник отдела по управлению активами одного из городских коммерческих банков на Северо‑Востоке.

Однако получить лицензию компании по управлению капиталом для малых и средних банков не так просто. Несколько сотрудников малых и средних банков рассказали журналистам, что уровень подразделений, которые утверждают лицензии компаний по управлению капиталом, был повышен.

Инсайдеры отмечают, что для подавляющего большинства городских коммерческих банков и сельских коммерческих банков порог для подачи заявки на лицензию компании по управлению капиталом и так уже является сложным, не говоря уже о том, чтобы выделиться в условиях острой конкурентной борьбы за одобрения. «Для малых и средних банков в развитых провинциях у получения лицензии все еще есть надежда, а для малых и средних банков в относительно отстающих регионах надежды мало». — сказал Ян Пэн.

Сюэ Хунъян, приглашенный научный сотрудник Сушанского банка (苏商银行), отметил: повышение уровня подразделений, утверждающих лицензии компаний по управлению капиталом, отражает углубление реформы системы финансового регулирования. Это означает, что надзор за бизнесом по управлению капиталом поднимается с отраслевого уровня до высоты государственного финансового управления. Его ключ — усиление верхнеуровневой координации, унификация стандартов надзора и предотвращение системных рисков — с учетом тенденции расширения рынка продуктов управления капиталом и роста сложности рисков. Это должно помочь избежать регуляторного арбитража. Также это изменение отражает сдвиг регуляторной ориентации с «количественного расширения» на «повышение качества»: за счет повышения порога одобрения и усиления координации учреждения направляются на развитие ключевых компетенций, включая инвестисследования, управление рисками и обслуживание клиентов.

«После того как в конце 2023 года «Zhejiang Wealth Management» (浙银理财) получила одобрение на подготовку к созданию, выдача новых лицензий компаний по управлению капиталом находится в паузе. После повышения уровня подразделений, которые рассматривают заявки, соответствующие стандарты, вероятно, стали еще более строгими». — считает Сюэ Хунъян. Он полагает, что даже если в этом году будут одобрены новые лицензии, темп будет «немного и точно».

«Ожидается, что выдача лицензий компаниям по управлению капиталом будет ужесточаться и происходить в более строгом режиме, чтобы обеспечить соответствие управленческого масштаба лицензированных компаний их фактической управленческой способности». — сказал генеральный менеджер отдела по управлению капиталом одного из городских коммерческих банков в провинции Шэньси.

(Редактор: Цянь Сяо Жуй)

Ключевые слова: