Чжу Имин планирует сократить свою долю в Zhaoyi Innovation, возможно, получив 2,8 миллиарда юаней наличными!

Вопрос AI · Как продажа акций по снижению доли Джу Имина повлияет на размещение (распределение) в полупроводниковой отрасли?

Вечером 7 апреля компания Zhaoyi Innovation (603986.SH) опубликовала объявление о том, что контролирующий акционер и фактический контролирующий представитель Джу Имин «из‑за личных потребностей в средствах» планирует в период с 30 апреля 2026 года по 29 июля 2026 года продать акции компании не более чем на 11,21 млн акций с использованием методов биржевого конкурентного заключения сделок (集中竞价) и сделок крупными лотами (大宗交易), что примерно соответствует 1,60% от общего числа акций компании.

Планируется продать не более 11,21 млн акций, что соответствует оценочной стоимости около 2,8 млрд юаней

Согласно раскрытому в объявлении плану, Джу Имин планирует продать не более 7 млн акций посредством биржевого конкурентного заключения сделок, и не более 4,21 млн акций — посредством сделок крупными лотами; в сумме — не более 11,21 млн акций, что составляет 1,60% от общего числа акций компании. По цене закрытия 7 апреля 249,66 юаня за акцию, стоимость акций, которые предполагается продать в рамках этого плана, составляет около 2.8B юаней.

По состоянию на дату раскрытия данного объявления Джу Имин напрямую владеет 45.76M акций Zhaoyi Innovation, что составляет около 6,53% от общего числа акций компании; его действующий в согласованных действиях партнер — Hong Kong Winford Limited — владеет 13.05M акций компании, что составляет около 1,86% от общего числа акций компании. Вместе они владеют 58.81M акций, а совокупная доля владения составляет 8,39%.

В объявлении также указано, что источником акций, которые Джу Имин планирует продать в этот раз, являются акции, полученные до IPO, и акции, полученные в результате сделок крупными лотами. Период продажи — с 30 апреля 2026 года по 29 июля 2026 года. Если у листинговой компании произойдут такие события, как распределение акций (送股), увеличение уставного капитала за счет капитального резерва (资本公积金转增股本), допэмиссия (配股), выкуп с последующим аннулированием (回购注销) и т.п., то указанное выше количество акций и доля участия будут соответствующим образом скорректированы.

Следует отметить, что при первичном публичном размещении акций и листинге Zhaoyi Innovation Джу Имин дал соответствующие обязательства: по истечении периода блокировки цена продажи в течение двух лет не будет ниже цены размещения; в период работы ежегодно передаваемые акции будут составлять не более 25% от общего количества акций компании, которое принадлежит ему напрямую и косвенно. Данный план продажи согласуется с ранее раскрытыми обязательствами.

Zhaoyi Innovation заявляет, что данный план продажи не окажет существенного влияния на структуру корпоративного управления и непрерывность деятельности компании, а также не приведет к смене контролирующего лица листинговой компании. Однако в течение периода продажи Джу Имин будет принимать решение о том, осуществлять ли план продаж и как именно его реализовывать, исходя из собственных потребностей в средствах, рыночной конъюнктуры, цены акций компании и других факторов; следовательно, существуют неопределенности в отношении сроков продажи, цены продажи, количества продаваемых акций и т.п.

По данным, Джу Имин родился в 1972 году, он уроженец города Яньчэн провинции Цзянсу. Он имеет два магистерских образования — в Университете Цинхуа и в Стоксберри (Stony Brook) Университета штата Нью‑Йорк (США). В 2005 году он вернулся из Силиконовой долины и основал Zhaoyi Innovation. В 2018 году он занялся проектом по разработке и производству DRAM компании Changxin Memory Technologies (长鑫存储 — DRAM) и возглавил прорыв китайской материковый DRAM‑отрасли «с нуля до результата».

Куда уйдут средства в размере 2,8 млрд?

Время и контекст продажи доли Джу Имина вызвали широкое внимание рынка.

Непосредственно перед публикацией объявления о продаже Zhaoyi Innovation раскрыла годовой отчет за 2025 год: в течение всего года компания достигла выручки 9.2B юаней, что на 25,12% больше в годовом выражении; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 1.65B юаней, что на 49,47% больше в годовом выражении — результаты впечатляющие.

В январе 2026 года Zhaoyi Innovation также завершила листинг на Гонконгской фондовой бирже (H‑share), сформировав платформу «A+H» с двойным капиталом; привлеченные чистые средства составили около 4.61B гонконгских долларов, из которых 40% в основном направлены на повышение исследовательских возможностей, а 35% — на стратегические инвестиции и приобретения в отраслевом сегменте.

Кроме того, компания Changxin Technology Group Co., Ltd. (以下简称“长鑫科技”, далее — «Changxin Technology»), где Джу Имин также является председателем совета директоров, находится в процессе IPO на 科创板. Changxin Technology — единственная в стране IDM‑компания, которая уже достигла крупномасштабного массового производства универсальной DRAM. Заявка Changxin Technology на IPO на 科创板 была принята Шанхайской фондовой биржей (SSE) к рассмотрению 30 декабря 2025 года; планируется привлечь 29.5B юаней. В ближайшие дни Changxin Technology временно «приостановила» процесс из‑за просроченных финансовых данных, но это носит технический характер, а не является «отменой».

Что касается того, куда могут быть направлены средства после продажи доли Джу Имина, предполагается, что это может быть подготовка к будущему слияниям и расширению в стратегических областях для Zhaoyi Innovation, таких как AI‑память и автомобильные микросхемы.

В ноябре 2024 года Zhaoyi Innovation уже совместно с компанией из Сточкберри Capital (石溪资本), Hefei Guotou (合肥国投) и Hefei Chanyeou (合肥产投) приобрела за наличные 70% акций компании Suzhou SaiXing (苏州赛芯), занимающейся аналоговыми чипами.

Продажа доли Джу Имина также может быть связана с необходимостью пополнить средства инвестиционных компаний, которыми он управляет, чтобы продвигать последующие проекты внешних инвестиций.

На данный момент Джу Имин владеет 51,00% долей в компании Hefei Qinghui Changxin Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (合肥清辉长鑫企业管理合伙企业（有限合伙）). Эта компания выступает в качестве генерального партнера (executive事务合伙人) в Hefei Qinghui Jiju Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙）) — далее «Qinghui Jidian». А «Qinghui Jidian» — это крупнейший акционер компании Changxin Technology Group Co., Ltd. (далее — «Changxin Technology»), с долей 21,67%.

Кроме того, Джу Имин также владеет 99% долей в компании Qinghui Yide (Huzhou) Venture Capital Partnership (Limited Partnership) (清辉懿德（湖州）创业投资合伙企业（有限合伙）) и посредством этой компании напрямую инвестировал в Shenzhen Elephant Robot Technology Co., Ltd. (深圳大象机器人科技有限公司), а косвенно инвестировал во многие технологические компании, включая Shenzhen Baolian Artificial Intelligence Technology Co., Ltd. (深圳市宝链人工智能科技有限公司) и Shanghai Rushen Robot Technology Co., Ltd. (上海如身机器人科技有限公司).

Краткое резюме:

Zhaoyi Innovation как одна из ведущих компаний в секторе полупроводников на A‑акциях (A‑shares) привлекла повышенное внимание рынка из‑за продажи доли фактического контролирующего лица Джу Имина. Рынок обычно интерпретирует это по двум направлениям: во‑первых, как поведение основателя и лидера в технологиях, которое может рассматриваться как сигнал о том, что основная оценка (цена) акций компании находится на высоком уровне; во‑вторых, если средства от продажи доли будут направлены на другие ключевые полупроводниковые проекты, то есть шанс, что это принесет Zhaoyi Innovation стратегическую ценность за счет синергии отрасли.

Редактор: Xinzhixun — Langkejian