Тайпэн Эко экологическая охрана приостановка проверки IPO на бирже Бэйцзяо, ответ на второй раунд вопросов отложен

Корреспондент сообщил, что в последнее время Shandong Taipeng Environmental Protection Materials Co., Ltd. (далее — «Taipeng Environmental Protection», 874417.NQ) опубликовала объявление, в котором указано: поскольку срок действия финансовой отчетности уже подходит к завершению, связанные с этим проверки по статусу листинга компании на Бирже ценных бумаг Пекина (北交所) были изменены на «приостановлено рассмотрение». Одновременно компания подала заявку на продление ответа на второй раунд запроса по вопросам аудита до 7 мая 2026 года.

Согласно объявлению, Taipeng Environmental Protection прошла обучение и приемочные процедуры в июне 2025 года и была принята Биржей ценных бумаг Пекина к рассмотрению; в июле того же года получила запросы первого раунда, а в октябре завершила подготовку ответов. 6 марта 2026 года Taipeng Environmental Protection получила запросы второго раунда по итогам проверки. Поскольку объем работ по подготовке ответов является значительным, Taipeng Environmental Protection подала заявку на продление на 20 рабочих дней.

Судя по содержанию запросов, второй раунд в основном сосредоточен на вопросах корпоративного управления, достоверности прибыльности и обоснованности целевого использования средств, привлеченных в ходе IPO.

В письме с запросом указано, что Taipeng Environmental Protection находится под совместным контролем 7 физических лиц, включая Лю Цзяньсаня, Ван Сюйхуа, Фань Мина и др., которые совместно непосредственно владеют 17,03% акций, а также владеют еще 40,36% косвенно через Shandong Taipeng Group Co., Ltd. (далее — «Taipeng Group»), в сумме — 57,39% контролирующей доли. 7 человек подписали «Соглашение о согласованных действиях», срок действия которого составляет 36 месяцев после листинга.

Согласно информации, раскрытой в проспекте, средний возраст 7 фактических контролирующих лиц составляет около 60 лет, при этом двое уже вышли на пенсию. Регуляторы требуют объяснить долгосрочную стабильность такой структуры совместного контроля с высокой возрастной концентрацией, а также фактическую реализуемость механизма, предусмотренного в соглашении: «голосование по количеству долей при отсутствии согласия после трех раундов консультаций».

Особо заслуживает внимания то, что Taipeng Group имеет другую компанию, специализирующуюся, помимо прочего, на садовых тентовых конструкциях и других товарах для активного отдыха, — Taipeng Smart (920132.BJ), которая успешно провела листинг на Бирже ценных бумаг Пекина в ноябре 2023 года. Ее фактическими контролирующими лицами являются 8 физических лиц; кроме Ши Фэна, остальные 7 лиц совпадают с фактическими контролирующими лицами Taipeng Environmental Protection. Структура управления весьма похожа.

В части достоверности прибыльности уровень валовой маржи Taipeng Environmental Protection вызывает внимание. Данные финансовой отчетности показывают, что в 2022–2024 годах валовая маржа компании составляла 23,13%, 24,50% и 27,03% соответственно, что существенно выше средних значений компаний-аналогов в отрасли — 10,02%, 11,93% и 12,35% соответственно.

Компания объясняет это тем, что в отраслевых компаниях-аналогах продукция в основном применяется в одноразовых сегментах, тогда как продукция компании — спанбонд/мельтблаун (纺粘非织造布) — в большей степени используется в долговечных изделиях, поэтому пространство для прибыли относительно больше. В ответ на это письмо с запросом требует дальнейшего обоснования разумности и достоверности этого преимущества по валовой марже и, с учетом типов продукции, стратегии ценообразования и т. п., проверить соответствие роста выручки.

Кроме того, Taipeng Environmental Protection в отчетном периоде многократно выплачивала дивиденды, а суммарный размер выплат достиг 65,52 млн юаней. Однако данный IPO планирует направить 60 млн юаней привлеченных средств на пополнение оборотного капитала. При этом, проект второго этапа, который компания планирует реализовать за счет привлеченных средств, добавит производственные мощности в размере 6000 тонн, но на конец июня 2025 года коэффициент использования мощностей по проекту первого этапа был менее 60%. Необходимо разъяснить необходимость и обоснованность увеличения мощностей и пополнения оборотного капитала.

Материалы показывают, что Taipeng Environmental Protection была основана в 2003 году, расположена в городе Тайань провинции Шаньдун и в основном занимается исследованиями, производством и продажей различных нетканых материалов. Продукция компании широко используется в сферах фильтрации и разделения, для промышленного применения, в геотехнических и строительных материалах и др.

Корреспондент обратил внимание, что это уже второй раунд попытки Taipeng Environmental Protection выйти на A-shares. Компания еще в 2015 году разместила акции на New Third Board (新三板), а после делистинга в 2021 году попыталась выйти на основной рынок Шэньчжэньской фондовой биржи (深交所) — Shenzhen Main Board. Однако после подачи регистрационных материалов уже в следующем месяце компания была случайно отобрана для проведения проверки на месте; затем в марте 2022 года компания добровольно прекратила IPO.

【Источник: Dazhongwang】