Промышленный ETF Penghua по цветным металлам вырос более чем на 1%, темп медно-алюминиевого цикла не изменился, уделяется внимание возможностям догоняющего роста металлов.

На новостном фоне ожидания по смягчению на определённом этапе конфликта Иран—США, доходности по американским гособлигациям снижаются, доллар держится стабильно, а промышленные металлы продолжают расти. Так, LME мартовская медь +1,8%, алюминий +5,6%, SHFE медь +0,3%, алюминий +3%.

Учреждения отмечают: со стороны товарного рынка в краткосрочной перспективе следует идти за динамикой событий Иран—США, уделяя особое внимание возможности «догнать» рост по алюминию. В средне- и долгосрочной перспективе экономическое дно и процессы де-глобализации способствуют оптимизации структуры спроса и предложения, а общий тренд не изменился: 1) в краткосрочной перспективе, хотя конфликт Иран—США вызывает опасения по поводу инфляции и сдерживает снижение ставок ФРС, промышленные металлы пока не вернулись в восходящий канал. Однако, учитывая, с одной стороны, с момента сделки по снижению ставок ФРС в августе 2025 года спрос и предложение по качественным сырьевым товарам, представленным медью и алюминием, претерпели заметные изменения на обоих концах; с другой стороны, текущий контроль США над нефтью достаточно сильный, а зависимость экономики США от нефти снижается, инфляционное давление контролируемо, а вероятность повышения ставок ФРС невысока, — значит, текущие цены на товары, скорее всего, имеют поддержку. При этом ближневосточный алюминий из-за разрушения объектов мощностей и разрыва цепочек поставок постепенно наращивает остановленные производственные мощности; в особенности вероятность эскалации конфликта в период праздников выше, поэтому следует уделять внимание дальнейшему «догоняющему» росту цен на алюминий. 2) в средне- и долгосрочной перспективе экономическое дно и усиление борьбы стран за ресурсы в условиях де-глобализации не меняют ритм медно-алюминиевого цикла, а ценовой срединный уровень пойдёт вверх.

На стороне акций: сначала размещать алюминий, медь — как ценность. С точки зрения цикла, хотя конфликт Иран—США трудно предсказать, с одной стороны, если «отмотать» разумные оценки назад, то рыночная капитализация лидеров по меди и алюминию подразумевает значительный запас прочности по позиции в сырьевых товарах. С другой стороны, независимо от того, будет ли это стагфляция или восстановление, электролитический алюминий выигрывает — это стоит учитывать; и масштабы остановок производства на Ближнем Востоке по объёму предложения достаточны, чтобы компенсировать возможное ослабление спроса.

С точки зрения стоимости, акции по медно-алюминиевой тематике в итоге будут переоценены: 1) долгосрочный «срединный уровень» по товарам остаётся с тенденцией к росту — на фоне де-глобализации ценовой срединный уровень по растущим сырьевым товарам, таким как медь и алюминий, поднимается. Во-первых, в денежном измерении: текущая кредитоспособность доллара продолжает терять доверие, и при росте неопределённости в мире монетарное смягчение с высокой вероятностью является заранее определённым вариантом; во-вторых, в измерении спроса и предложения: под влиянием факторов национальной безопасности, национализма и истощения ресурсов предложение таких товаров, как медь и алюминий, блокируется, а рост издержек становится неизбежным; в-третьих, при быстром развитии ИИ, которое сильно тянет глобальный спрос на электроэнергию, те же медь и алюминий, зависящие от спроса и предложения и получающие выгоду от этой динамики, также выигрывают. 2) использование роста или дивидендов для компенсации риска — в Китае оценки по медно-алюминиевым активам в целом ниже, чем за рубежом, и и у внутренней медной «ростовой» составляющей, и у внутренней алюминиевой «дивидендной» составляющей есть факторы, помогающие поднять оценку.

По состоянию на 7 апреля 2026 года 10:43 индекс CICC по теме промышленных цветных металлов (H11059) уверенно вырос на 1,17%. Акции входящих компаний: Tianshan Aluminium +5,03%, Shenhuo Co., Ltd. +3,90%, Tongling Hi-Tech? +3,87%, DianTou Energy, Yunlv Shares и другие акции также выросли вслед за рынком. Промышленный цветной ETF Penghua (159162) вырос на 1,09%, последняя цена — 0,84 юаня.

ETF Penghua по промышленным цветным металлам тесно отслеживает индекс CICC по теме промышленных цветных металлов. Индекс CICC по теме промышленных цветных металлов выбирает в качестве выборки ценных бумаг 30 наиболее крупных по капитализации листинговых компаний, чьи бизнес-направления связаны с отраслями, включая медь, алюминий, свинец-цинк, редкоземельные металлы и т. д., чтобы отражать общие показатели ценных бумаг листинговых компаний промышленной цветной металлоёмкой тематики.

Согласно данным, по состоянию на 31 марта 2026 года десять крупнейших по весу акций индекса CICC по теме промышленных цветных металлов (H11059) — это Luoyang Molybdenum, Northern Rare Earth, China Aluminum, Yunlv Shares, Xiamen Tungsten, Xingye Silver Tin, Tianshan Aluminium, Shenhuo Co., Ltd., Tongling Nonferrous Metals, Dongyangguang. Суммарная доля десяти крупнейших по весу акций составляет 54,07%.