Заказы полные, мощность достаточная: компании из различных секторов раскрывают бизнес-итоги первого квартала

随着一季度收官，机构投资者纷纷前往上市公司了解一季度经营情况，把脉二季度经营发展方向。

据悉，医药、高端制造、新能源等多个赛道的上市公司在手订单充裕，产能利用率处于高位。多家公司还透露二季度经营规划与全年产能展望，为市场传递出明确信号。此外，不少行业涨价传导逐步顺畅，头部企业竞争优势持续强化，产业格局加速优化升级。

Заказы в изобилии — мощности достаточны

Судя по результатам институциональных исследований, в первом квартале у компаний, работающих в нескольких отраслях, наблюдалась отчетливая тенденция роста заказов; мощности сохраняются на высоком уровне, а ускорение продуктовых итераций обеспечивает надежную опору для последующих показателей.

В фармацевтическом секторе многие компании демонстрируют сильные темпы роста заказов. В Kaileying сообщили, что с четвертого квартала 2025 года по первый квартал 2026 года рост заказов будет сохраняться быстрыми темпами. На дату раскрытия годового отчета за 2025 год, без учета уже подтвержденной выручки за 2025 год, общий объем заказов на руках компании достиг 1.39B долларов США, увеличившись на 31,65%.

В Axuan Pharma направление бэк-офиса сосредоточено на нишевых субстанциях, промежуточных продуктах и т.п. По состоянию на конец третьего квартала 2025 года объем заказов по бэк-офисному направлению малых молекул превышал 630 млн юаней, что на более чем 50% больше, при этом с четвертого квартала 2025 года подписания по направлению малых молекул и ADC крупных молекул идут в хорошем темпе; обычно цикл конверсии заказов на руках в операционную выручку составляет от 6 месяцев до 1 года.

В секторе производства и новых материалов многие компании продолжают работать на высоком уровне мощностей. Dinglong Shares: продажи полировальных подушек в первом квартале сохраняли рост; производственные мощности по полировальным жестким подушкам на базовой площадке в Ухане достигли порядка 50 тыс. штук в месяц; в сочетании с мощностями по мягким подушкам промышленного парка в Цяньцзяне коэффициент загрузки мощностей сохраняется на хорошем уровне. Tianyuan Shares: в первом квартале по хлоридному методу было достигнуто полное производство и полная реализация диоксида титана; компания ожидает, что во втором квартале сохранится режим полного производства и полного сбыта, доля экспортной отгрузки диоксида титана составляет около 40%, и компания уже экспортирует в Юго-Восточную Азию, Европу и др.

Одновременно многие листинговые компании заранее раскрыли планы по расширению мощностей во втором квартале или графики запуска новых продуктов.

Dingtong Technology заявила, что спрос на продукты 112G и 224G во втором квартале продолжает устойчиво расти; текущие заказы более насыщены, чем ранее, и клиент уже попросил компанию во втором квартале добавить производственные линии, чтобы продвинуть подготовку к расширению мощностей. Qin Chuan Machine Tool сообщила, что компания завершила разработку и верификацию испытаний высокоэффективных ЧПУ-шлифовальных станков для внутренней и внешней резьбы для обработки планетарных роликовых винтовых домкратов; планируется с апреля в полном объеме продвигать их на рынок на 14-й Китайской выставке станков с ЧПУ.

Глобальная стратегия производственной базы Tianshun Wind Energy почти полностью реализована: площадки в провинции Цзянсу — Янчэн Шуяня, Тунчжоу Вань в Наньтуне, в провинции Гуандун — Цзеян Хуэйлай, а также площадка в Шаньвэй Луфэне — все уже введены в эксплуатацию. База Янцзян в основном завершила наладку оборудования в четвертом квартале 2025 года; компания ожидает ввод в эксплуатацию во втором квартале 2026 года. Проект расширения второй очереди базы в Янчэне, как ожидается, будет завершен и линии будут введены в эксплуатацию в 2026 году.

Рост цен, обусловленный спросом на рынке

Под влиянием факторов вроде роста цен на сырье в первом квартале многие отраслевые листинговые компании запустили корректировки цен на продукты, и эффект передачи цен постепенно стал заметен. При этом преимущества ведущих компаний проявляются все более отчетливо, а отраслевой уровень концентрации, вероятно, будет расти дальше.

В строительных материалах эффект передачи затрат выражен особенно явно. Например, North New Building Materials: компания сообщила, что в первом квартале отрасли гидроизоляции и лакокрасочных материалов одновременно повысили цены, эффективно передав давление роста цен на сырье. По мере того как рыночные ресурсы будут концентрироваться в компаниях с комплексными преимуществами в исследованиях и разработках, производстве, бренде и т.д., это может способствовать повышению отраслевой концентрации.

В сфере электронной информации у компаний наблюдается дифференцированный рост в операционной деятельности. BOE в анализе ценовых тенденций LCD-панелей заявила, что под воздействием подготовки к спортивным мероприятиям, дефицита хранилищных чипов и ценовых ожиданий в первом квартале цены на ведущие размеры TV несколько выросли; во втором квартале после завершения подготовки к мероприятиям рост цен может сузиться до уровня без изменения.

«В первом квартале потребительская электроника, такая как мобильные терминалы и ПК, в годовом сопоставлении демонстрирует устойчивый рост. Кроме того, в этом году серверы на отечественных GPU для бизнеса дата-центров быстро выходят на обороты: продукты с сверхузловыми характеристиками во втором квартале начнут поставляться поэтапно». Huaqing Technology ожидает, что выручка компании в 2026 году вырастет в годовом сопоставлении более чем на 15%, а выручка превысит 50k юаней; при этом темпы роста прибыли будут еще выше.

В полупроводниках и новой энергетике ритм передачи цен и соотношение спроса и предложения в отрасли демонстрируют многовариантные признаки. Beijing Junzheng сообщила: текущие мощности DRAM способны поддерживать определенный рост объемов продаж в этом году. У компании на конец 2025 года запасы почти на 200B юаней, причем большая часть приходится на запоминающие продукты — это заметно выше, чем в предыдущем цикле. Сегодня компания использует квартальный механизм распределения для обеспечения стабильности поставок, однако он не может полностью удовлетворить весь рыночный спрос; поэтому компания будет продолжать активнее общаться с крупными поставщиками в верхней части цепочки, чтобы получить больше мощностей.

«В 2026 году при заключении новых контрактов компания уже в полной мере опиралась на последнюю рыночную цену гексафторфосфата лития, что продолжает повышать эффективность передачи». Xin Zhoubang объяснила: в четвертом квартале 2025 года цена гексафторфосфата лития выросла, главным образом из‑за всплеска спроса со стороны накопителей энергии и этапного дисбаланса спроса и предложения, вызванного низким уровнем отраслевых запасов; в первом квартале 2026 года цена снизилась, в основном под влиянием корректировок политики в сфере аккумуляторов для электрооборудования, пополнения запасов и частичного высвобождения мощностей, но спрос со стороны накопителей энергии остается высоким; в целом отрасль по-прежнему находится в состоянии, когда спрос и предложение в целом скорее смещены в сторону дефицита.

«После отмены экспортного возврата НДС по фотовольтаике во втором квартале компания сохраняет график производства относительно стабильным, что отражает хорошую устойчивость мирового спроса на фотовольтаику». JinkoEnergy заявила, что компания настроена оптимистично в отношении спроса мирового рынка на фотовольтаику; особенно в условиях быстрого роста мировых цен на нефть и газ. Экономическая эффективность сочетания «фотовольтаика + накопители энергии» становится еще более заметной и превращается в один из лучших вариантов повышения энергетической безопасности и автономности.