Думал о том, сколько инвесторов упускают из виду один из самых практичных инструментов оценки реального финансового состояния компании. Коэффициент оборонительного интервала честно говоря, недооценен, когда вы пытаетесь понять, сможет ли бизнес выжить в трудные времена.

Вот что он делает: по сути, он показывает, на сколько дней компания может поддерживать работу, используя только свои ликвидные активы, без необходимости привлекать новые деньги. Это наличные, рыночные ценные бумаги и дебиторская задолженность — то, что можно быстро конвертировать в наличные. Вы делите эти ликвидные активы на свои средние ежедневные операционные расходы, и получаете точное представление о том, как долго компания сможет функционировать в условиях спада.

Почему это важно? Потому что, когда рынки нестабильны или доходы падают, важно знать, у каких компаний есть реальная устойчивость. Высокий коэффициент оборонительного интервала означает, что у них есть буфер для преодоления потрясений без привлечения долгов или продажи долгосрочных активов. В отличие от текущего или быстрого коэффициента, которые показывают только картину задолженности, DIR показывает именно устойчивость.

Расчет прост. Берете свои ликвидные активы и делите их на ежедневные расходы. Для ежедневных расходов складываете себестоимость проданных товаров и операционные расходы, вычитаете безналичные статьи, такие как амортизация, и делите сумму на 365. Получаете ваш показатель.

Что считается «хорошим» — зависит от отрасли. Коммунальные услуги с стабильными денежными потоками могут работать с меньшими запасами. Технологические и розничные компании обычно хотят иметь более высокий коэффициент оборонительного интервала, потому что их доходы менее предсказуемы. Особенно сезонные бизнесы нуждаются в большем буфере для преодоления межсезонья.

Главная идея в том, что высокий DIR сигнализирует о том, что компания не живет от зарплаты до зарплаты. У нее действительно есть подушка безопасности. В нестабильные времена именно такая финансовая устойчивость заслуживает внимания. При формировании портфеля проверка коэффициента оборонительного интервала вместе с другими показателями ликвидности дает гораздо более ясное представление о том, в что именно вы инвестируете.