Прокатные листы Benxi Steel: четыре года убытков почти на 120 млрд юаней — смогут ли пробиться после смены руководства?

Вопрос AI: Как новый генеральный менеджер Ян Дунъюй будет справляться с финансовым давлением компании?

Журналист China Jingji: Чэнь Цзяюнь, Пекин

Вечером 3 апреля Benxi Steel Plate (000761.SZ) опубликовала финансовый отчет за 2025 год. Согласно отчету, чистая прибыль с учетом доли материнской компании за весь год составила убыток 3.94B юаней. В тот же день Benxi Steel Plate также объявила, что председатель совета директоров и генеральный менеджер Хуан как, в связи с изменением в работе, подал в отставку со всех должностей.

Представители Benxi Steel Plate в интервью корреспонденту «China Business News» заявили, что убытки компании обусловлены совокупным действием нескольких факторов. С одной стороны, в последние годы общая конъюнктура внутренней металлургической отрасли в Китае оставалась низкой, и это является внешней проблемой, с которой отраслевые компании сталкиваются повсеместно; с другой стороны, из‑за регионального фактора компания расположена в Северо-Восточном регионе, и по сравнению с другими региональными стальными предприятиями ее затраты на перевозку сырья и продукции выше, что дополнительно усиливает операционную нагрузку компании.

Что касается конкретной причины отставки Хуан как, представители Benxi Steel Plate прямо указали, что это относится к обычным кадровым изменениям в компании и не связано с показателями деятельности.

Постоянные убытки

Основной бизнес Benxi Steel Plate включает в себя выплавку стали, прокатку и глубинную переработку, выработку электроэнергии, углехимию, а также специальные стальные прутки и др. Согласно данным финансового отчета, в последние годы результаты Benxi Steel Plate продолжают испытывать давление.

В 2025 году Benxi Steel Plate достигла выручки 3.94B юаней, что на 9,51% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров上市-компании, составила -4.03B юаней; чистая прибыль после вычета разовых доходов и расходов — -5.04B юаней. Хотя по сравнению с убытком в 4B юаней в 2024 году ситуация улучшилась, масштаб убытков все еще приближается к 40 млрд юаней.

Ранее Benxi Steel Plate уже продолжала фиксировать убытки: ее чистая прибыль с учетом доли материнской компании в 2022–2024 годах составила -1.23B юаней, -1.72B юаней и -5.04B юаней соответственно. В сочетании с убытками 2025 года суммарный убыток за четыре года составил около 12 млрд юаней.

Относительно причин убытков Benxi Steel Plate указала в финансовом отчете, что в 2025 году стальной рынок в целом характеризовался слабостью спроса и предложения одновременно, а также колебаниями цен. Хотя отраслевой фон несколько улучшился, заметного улучшения не произошло: разница в ценах между сбытовой и закупочной сторонами в целом сократилась, но операционные результаты за весь год не смогли выйти в прибыль.

Один из участников рынка стали в анализе для корреспондента отметил, что результаты Benxi Steel Plate отражают текущую ситуацию глубокой корректировки в отечественной сталелитейной отрасли. Слабость спроса в нижнем звене, движение цен на сталь на низком уровне и наличие сохраняющихся жестких нагрузок со стороны затрат по‑прежнему сдерживают медленный процесс восстановления внизу цикла, что ограничивает восстановление прибыльности сталелитейных компаний.

Финансовые данные показывают: по состоянию на конец 2025 года коэффициент активов к обязательствам Benxi Steel Plate составил 81,20%, что на 8,48 процентного пункта выше, чем 72,72% на конец 2024 года. Финансовые расходы Benxi Steel Plate в 2025 году составили 428M юаней, что на 78,09% больше, чем 240M юаней в 2024 году. Кроме того, чистый денежный поток от операционной деятельности составил -1.79B юаней, что по сравнению с 1,1 млрд юаней в 2024 году означает снижение на 262,58%, что отражает спад «способности к самогенерации денежных средств» в рамках ее основной деятельности.

Ранее CnC Пюс (China Chengxin International) сообщал, что из‑за вялой внешней операционной среды в стальной отрасли Benxi Steel Plate с 2022 года ежегодно снижает совокупный объем выручки; операционная прибыль продолжает фиксировать убытки, а уровень финансового рычага продолжает расти. Однако компания продолжает получать сильную косвенную поддержку со стороны контролирующего акционера — Benxi Group Co., Ltd., и со стороны конечного контролирующего акционера — Ansteel Group Co., Ltd. — в производстве, операциях и финансировании; поэтому каналы финансирования остаются бесперебойными. В результате пока убытки не оказали существенного негативного влияния на ее кредитный уровень.

Кадровые изменения

В день публикации финансового отчета за 2025 год Benxi Steel Plate также объявила о крупных кадровых изменениях: совет директоров компании получил письменное заявление об отставке Хуан как; в связи с изменениями в работе он подал заявление об уходе с должностей директора, председателя совета директоров, генерального менеджера и соответствующих должностей в профильных комитетах совета директоров. После отставки он больше не будет занимать никаких должностей в компании. Одновременно независимый директор Юань Чжичжу также покинул пост по причине завершения непрерывного срока работы в течение шести лет.

Хуан как занимал пост председателя Benxi Steel Plate с августа 2024 года; срок работы составлял менее двух лет. В период его работы убытки компании продолжали расширяться: в 2024 году сумма убытков увеличилась почти вдвое в годовом выражении; в 2025 году, хотя ситуация с убытками несколько улучшилась, она по‑прежнему не была преодолена. Согласно раскрытой информации Benxi Steel Plate, вознаграждение Хуан как за 2025 год составило 5260 тыс. юаней, он не владел долями/акциями компании.

Ранее, в августе 2024 года, тогдашний председатель совета директоров Benxi Steel Plate Ли Янь ушел в отставку в связи с изменениями в работе, а Хуан как принял эстафету.

После ухода Хуан как Benxi Steel Plate наняла Янь Дунъюй в качестве нового генерального менеджера. В объявлении указано, что Ян Дунъюй родился в 1974 году; сейчас он занимает должности генерального менеджера компании Benxi Steel Plate и заместителя секретаря парткома, а также является членом совета директоров Ouye Yunshang и Пекинского исследовательского института группы Ansteel. Ранее он занимал должности заместителя генерального менеджера, генерального менеджера и заместителя секретаря парткома в центре маркетинга Ansteel Co., Ltd.; председателя совета директоров в компании Ansteel Cold Rolled Steel Plate (Putian) Co., Ltd.; заместителя генерального менеджера Benxi Group; члена постоянного комитета парткома и заместителя генерального менеджера Benxi.

(Редактор: Дун Шугуан; Проверка: У Кэчжун; Корректура: Чжай Цзюнь)