Рост цен на 60%—70%: "краеугольный камень" чипов с ума сходит! Иностранные компании доминируют примерно на 80% высокотехнологичного рынка. Качественные компании на рынке A-share слишком редки (см. список)

Называемые «основой» чипов: цены на полупроводниковые мишени продолжают расти.

В первом квартале 2026 года мировой рынок полупроводников переживает шок спроса и предложения, спровоцированный всплеском потребностей в high-end: от бронирования мощностей на уровне производства пластин в upstream, закупок ключевых видов сырья — до работы на полной загрузке в середине цепочки, где производится AI-чипы и память, — и далее до волны закупок downstream, когда дата-центры и интеллектуальные конечные устройства начинают «разбирать» продукцию. Более 50 отраслевых компаний одновременно активно корректируют цены; прирост некоторых high-end чипов, используемых для AI-тренировок, даже превышает 100%.

Эта волна повышения цен, затрагивающая всю отрасль, по сути является неизбежным результатом совместного действия: экспоненциального роста потребности в AI-вычислительных мощностях, давления по затратам, вызванного переходом зрелых техпроцессов к передовым, а также перестройки цепочек поставок в региональном разрезе, обусловленной геополитикой.

А если посмотреть на величину роста цен по отдельным сегментам, то особенно заметны подорожание — микросхем памяти, полупроводниковых расходных материалов и т.п. При этом рост цен на полупроводниковые мишени весьма «разнузданный»; а рост мишеней из специальных малых металлов достигает 60%—70%.

Чипы «основы» взорвались по росту

Полупроводниковые мишени называют «основой» чипов, потому что в процессе производства чипов они играют незаменимую ключевую роль: это важнейший материал, обеспечивающий проводимость чипа, межсоединения и интеграцию функций. В первом квартале 2026 года компании, производящие электронные мишени, в целом уже начали повышать цены; рост цен на обычные мишени составляет 20%, а рост мишеней из специальных малых металлов достигает 60%—70%.

Согласно отчету аналитиков Citic Securities (Dongxing), основными драйверами подорожания мишеней выступают резкий рост металлической составляющей затрат, прежде всего меди и вольфрама. Кроме того, у японских компаний-лидеров по мишеням существует риск перебоев с поставками ключевого сырья.

Рынок для отрасли мишеней широк. По данным отчета Frost & Sullivan, к 2027 году объем мирового рынка полупроводниковых распылительных мишеней (sputtering targets) достигнет 8B юаней. Citic Securities (Dongxing) отмечает, что исходя из текущих отношений спроса и предложения отрасль мишеней имеет шанс войти в период роста конъюнктуры.

Стоит отметить, что глобальный рынок high-end мишеней в долгосрочной перспективе контролируют зарубежные гиганты, такие как JX Metal (Nichiro Metal), Honeywell и др. Данные показывают, что четыре крупнейшие компании — в том числе JX Metal и Honeywell — в сумме занимают около 80% доли рынка.

Дефицит качественных компаний на A-акциях

На рынке A-акций среди основных продуктов с названием «мишени» есть лишь три компании: Jiangfeng Electronics, Askeo и Olay New Materials.

Отчет аналитиков Huachuang Securities показывает, что Jiangfeng Electronics более двадцати лет углубленно работает в области материалов сверхвысокой чистоты; от единственного поставщика мишеней компания выросла до комплексной платформенной компании, охватывающей высококлассные распылительные мишени и полупроводниковые прецизионные комплектующие. Продукция компании по мишеням стабильно применяется на техпроцессах 7 нм и 5 нм и уже вошла в передовой техпроцесс 3 нм. Клиенты включают TSMC, SK hynix, SMIC, Unimicron Electronics и другие ведущие мировые заводы по производству пластин. На основе устойчивой глобализации бизнеса мишеней компания следует трендам локализации оборудования и расширения мощностей фабрик пластин, расширяя линейку в сторону прецизионных комплектующих для оборудования PVD/CVD, травления и т.п., а также ускоряет выход в критически «узкие» звенья, такие как электростатические прижимные пластины, через проекты по привлечению средств и внешнее технологическое сотрудничество; в итоге формируется модель «мишени + комплектующие» с двойным двигателем развития.

Согласно полугодовому отчету за 2025 год, Askeo производит и предлагает материалы PVD для нанесения покрытий, включая распылительные мишени, материалы для выпаривания и комплектующие для нанесения пленок и т.п.; их можно широко применять в таких отраслях, как оптическая оптоволоконная связь, плоские дисплеи, энергосберегающее стекло, полупроводники, солнечная энергетика и др.

Olay New Materials ведет основной бизнес по разработке, производству и продаже высокопроизводительных распылительных мишеней, включая различные размеры и всевозможные формы медных мишеней, алюминиевых мишеней, мишеней из молибдена и сплавов молибдена, а также мишеней ITO и т.п. Продукты можно широко применять в таких сферах, как полупроводниковые дисплеи, сенсорные экраны, строительное стекло, декоративное нанесение покрытий, упаковка интегральных схем, аккумуляторы для новой энергетики и солнечные батареи; это ключевые материалы для промышленного изготовления тонких пленок.

Полупроводниковые материалы могут ожидать большой шанс

Ожидать стоит и конъюнктуру в отрасли полупроводниковых материалов. В отчете аналитиков Galaxy Securities указано, что японский производитель материалов MGC объявил: с 1 апреля его подразделение электронных материалов повысит цены на ключевые продукты в полном объеме на 30%. Недавно поставщик WF6 из Японии также начал уведомлять некоторые южнокорейские компании по полупроводникам о том, что поставки их сырья прерываются. Волна роста цен на полупроводниковые материалы становится все более очевидной, а безопасность цепочки поставок, вероятно, станет фокусом внимания.

По данным статистики Securities Times·Data Treasure, в отрасли полупроводниковых материалов на рынке A-акций насчитывается 25 ценных бумаг. Среди них аналитики единодушно прогнозируют, что Li’angwei Micro по росту чистой прибыли в 2026 году с приростом более чем в 12 раз займет первое место.

Кроме того, у HecLin Micro Nano, Olay New Materials, Huaeh Chengke и других отдельных бумаг прогноз по росту чистой прибыли на 2026 год также превышает 100%.

С начала этого года почти половина акций показывает рост цены; Olay New Materials, Jiangfeng Electronics суммарно выросли более чем на 60%.

(Источник: Data Treasure)