Artemis-2 успешно вышел на орбиту вокруг Луны: Bank of America с воодушевлением называет грядущий позитивный сигнал для сектора коммерческих космических перевозок открывающим «звездное и морское» будущее

Чжито́н Фи́нанс APP, как стало известно, из последнего исследовательского отчёта старшего аналитика по ценным бумагам Bank of America Роналда Эпштейна (Ronald Epstein) следует, что запуск миссии NASA «Артемида-2» (Artemis II) всесторонне усиливает внимание инвесторов к долгосрочному потенциалу роста космической экономики и, в более широком смысле, коммерческой космической отрасли.

Миссия от 1 апреля — это первый пилотируемый полёт вокруг Луны более чем за 50 лет. Она направлена на тестирование систем жизнеобеспечения и ключевых процедур стыковки, которые заложат основу для будущих высадок на Луну и, в конечном счёте, миссий на Марс.

Проект также подчёркивает глубинную промышленную экосистему, поддерживающую американские космические амбиции. Lockheed Martin (LMT.US) выступает главным подрядчиком корабля Orion, Northrop Grumman (NOC.US) производит твердотопливные ракетные ускорители, Boeing (BA.US) поставляет ключевой уровень ракет-носителей для космических запусков, а L3Harris (LHX.US) предоставляет критически важные компоненты двигателей.

Как сообщается, корабль NASA «Артемида-II» с четырьмя астронавтами совершил первую за более чем 50 лет личную траекторию полёта к Луне. По состоянию на понедельник по местному времени расстояние, которое они преодолели в космосе, превышает дистанцию, достигнутую любыми астронавтами в истории.

В последние годы правительства США и Китая вкладывают десятки миллиардов долларов, пытаясь вновь отправить людей на Луну и изо всех сил поддерживать технологические компании коммерческой космической сферы всех масштабов, активно исследуя космос, тем самым заметно подогревая масштабы инвестиций во всей коммерческой космической отрасли.

Кроме того, исторически крупнейшее IPO глобального лидера космических исследований SpaceX, компании под руководством Илона Маска, главы Tesla и глобального богача №1, приходится как раз на период, когда энтузиазм мировых фондовых рынков к освоению космоса резко усиливается, вызывая приток глобальных средств в те передовые космические исследовательские компании, которые по масштабам ведения бизнеса по сравнению с SpaceX относительно меньше, но тесно связаны с коммерческой космической отраслью в широком смысле.

По мере того как Маск в последнее время часто демонстрирует позитивный прогресс по таким темам, как центры данных для космического AI, крупномасштабное накопление энергии, искусственный интеллект, полностью автономное вождение (FSD), Robotaxi и новаторские гуманоидные роботы «Optimus» («Титан-для-неба»), похоже, что этот богатейший человек в мире выстраивает «супер-вертикальную интегрированную цепочку активов, пригодную для привлечения финансирования и понятно объяснимую» — связку из «коммерческих космических систем + спутниковой связи Starlink + космической AI-вычислительной инфраструктуры/AI-моделей + энергии/накопления + электромобилей + автопилота + роботизированного производства» — чтобы одновременно усилить рычаги и на рынке капитала, и на уровне отрасли.

SpaceX планирует запустить впечатляющие 1 млн спутников. Эти спутники будут выполнять роль распределённой системы суперсерверов облачных вычислений на космическом уровне. Как утверждается, эти находящиеся на орбите дата-центры в космосе будут использовать солнечную энергию для обработки массивных AI-нагрузок в объёмах уровня масштаба. Маск считает, что для достижения этой цели в будущем срочно нужна супер-спутниковая фабрика на Луне, где на Луне будет реализована лунная электромагнитная электромагнитная катапульта для AI-суперспутников. Без сомнений, его эти дерзкие, словно из голливудской фантастики, грандиозные замыслы потребуют огромного количества денежных средств — и потенциальное первое публичное размещение акций (IPO) SpaceX как раз и является источником столь масштабного финансирования.

Взаимозаменяемость становится следующим передним краем

Хотя «Артемида-2» в большей степени делает акцент на надёжности, а не на эффективности затрат, долгосрочная тенденция указывает на то, что повторное использование выходит из разряда «роскоши» и превращается в «необходимость».

NASA в этом запуске решило не повторно использовать ускорители, чтобы максимизировать вероятность успеха. Но Эпштейн отметил, что если этот орган хочет обеспечить выполнение продолжительных лунных миссий и в конечном итоге исследования Марса, то системы повторного использования будут необходимы.

Предстоящие вехи включают миссию «Артемида-3», которая, как ожидается, состоится в 2027 году. Она будет тестировать коммерчески построенный лунный посадочный модуль на околоземной орбите. Цель последующих миссий — вернуть астронавтов на поверхность Луны до 2028 года, что создаёт давление как на правительственных, так и на коммерческих партнёров в части исполнения.

Международная конкуренция добавляет остроты

Этот график не продвигается в вакууме. В отчёте говорится, что на фоне жёсткой международной конкуренции могут сохраняться финансирование в аэрокосмической и оборонной сферах и интерес инвесторов, особенно к компаниям, связанным с космической инфраструктурой и передовыми технологиями двигательных установок.

Стоит обратить внимание на emerging-направление — космические аппараты с ядерной энергетикой. План NASA «Space Reactor One» («Космический реактор №1») планируется запустить уже в 2028 году, цель — повысить эффективность двигателей и сократить время перелёта, что потенциально может ускорить планы по пилотируемым миссиям на Марс.

Оценки всё ещё высокие, но стабильные

Согласно анализу в отчёте, несмотря на недавнюю волатильность рынка, оценки в аэрокосмическом и оборонном сегменте в целом сохраняются стабильными.

Средняя цена сделок крупных оборонных компаний составляет около 30-кратного размера прогнозируемой прибыли на ближайший год, а доходность по свободному денежному потоку — около 5%. Для средних и малых компаний, особенно тех, которые связаны с восстановлением коммерческой авиации, мультипликаторы оценки находятся в диапазоне от 10 до 30 раз.

Эпштейн отметил, что даже если такие компании, как General Electric и Boeing, в последние годы прошли через переоценку, текущий уровень оценок в целом соответствует историческому диапазону середины 2010-х годов.

Восходящий нарратив поддерживают компании с высокой ростовой динамикой в космосе

Bank of America считает, что интерес инвесторов наиболее заметен среди компаний, работающих в развивающихся космических и оборонных технологиях.

Акции Rocket Lab (RKLB.US) и Aero Vironment (AVAV.US) за прошедший год продемонстрировали сверхобычные темпы роста, что отражает сильный спрос рынка на следующее поколение возможностей, включая услуги по запуску, беспилотники и автономные системы.

При этом у аналитиков по данному сектору консенсус всё ещё расходится: некоторые известные компании одновременно получают рейтинги «сильная покупка» и «продажа». Эта неоднозначность подчёркивает баланс между долгосрочным потенциалом роста и рисками исполнения.

Макро-благоприятный фон и давление издержек

Более широкий макро-фон в целом поддерживает ситуацию, но без вызовов не обходится.

Ожидается, что рост глобального ВВП в 2025 году составит около 3,5%, а инфляция, как ожидается, замедлится в 2026 году примерно до 2,7%. Однако затраты на производство по-прежнему остаются на высоком уровне. Цены на медь и алюминий близки к верхней границе исторического диапазона, что может оказать давление на маржинальность в цепочках поставок аэрокосмической отрасли.

Одновременно цены на авиакеросин заметно выросли по сравнению с долгосрочными средними уровнями, добавляя ещё один фактор чувствительности к издержкам для коммерческой авиации.

Амбиции и способность выполнять

В совокупности отчёт определяет аэрокосмический и оборонный сектор как область, в которой устойчивые инвестиции одновременно стимулируются технологическими амбициями и геополитической конкуренцией.

Программа «Артемида» — и символическая опорная точка этого тезиса, и реальная основа. Её успех или провал будет формировать не только будущее исследований космоса человечеством, но и то, как капитал будет поступать в следующее поколение космических компаний.

Для инвесторов всё ясно: путь к Луне и далее становится в рынке ключевым нарративом, но для подтверждения обоснованности текущих оценок требуется стабильная способность к исполнению.